需求向好 豆粕期價(jià)觸底反彈 豆粕期價(jià)觸底反彈

中國(guó)證券報(bào)11月24日?qǐng)?bào)道：受國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖補(bǔ)欄積極刺激，飼料消費(fèi)需求旺盛，粕類港口庫存處于偏緊狀態(tài)，價(jià)格恢復(fù)上行。數(shù)據(jù)顯示，本周以來，芝商所（CMEGroup）旗下芝加哥期貨交易所CBOT大豆期貨價(jià)格累計(jì)漲幅超過3%，刺激大連豆粕期貨價(jià)格同期累漲近5%。

分析人士表示，國(guó)內(nèi)油廠開機(jī)率高企，按理豆粕庫存應(yīng)該處于緩慢增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但實(shí)際豆粕庫存不升反降，且緊張局面愈演愈烈，主要因一部分大豆因巴拿馬運(yùn)河航海原因到港時(shí)間延長(zhǎng)半個(gè)月，以及新實(shí)施的交規(guī)對(duì)超限超載嚴(yán)查，導(dǎo)致車輛運(yùn)力緊張，部分工廠卸豆后運(yùn)回工廠時(shí)因運(yùn)力緊張推遲，令部分油廠因大豆暫時(shí)未接上而停機(jī)。

美豆方面，業(yè)內(nèi)人士指出，美國(guó)大豆豐產(chǎn)對(duì)盤面的打壓力度并不強(qiáng)，利空效應(yīng)基本被市場(chǎng)消化。2016/2017年度南美大豆種植面積小幅增加，但2016年四季度和2017年一季度受拉尼娜天氣影響，市場(chǎng)可能出現(xiàn)天氣升水行情。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部11月供需報(bào)告顯示，2016/2017年度美豆產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的43.61億蒲式耳，高于10月預(yù)測(cè)的42.69億蒲式耳；平均單產(chǎn)為52.5蒲式耳/英畝，較上年度增加11%。進(jìn)口方面，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)8月進(jìn)口大豆767萬噸，9月進(jìn)口719萬噸，10月進(jìn)口521萬噸，1—10月累計(jì)進(jìn)口6660萬噸，同比增加2%。11—12月大豆到港量預(yù)計(jì)將增加。目前，國(guó)內(nèi)大豆港口庫存有650萬噸，較前兩個(gè)月下降50萬噸。業(yè)內(nèi)人士指出，這說明國(guó)內(nèi)豆粕消費(fèi)增長(zhǎng)穩(wěn)定，進(jìn)口大豆的庫存壓力并不嚴(yán)重。

方正中期分析師王玉紅表示，目前豆粕庫存仍處于低位，現(xiàn)貨供不應(yīng)求，油廠以銷售合同為主，壓力不大，挺價(jià)心里較強(qiáng)。今年11月到明年1月有大量大豆到港，11月份，國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口量預(yù)計(jì)773.48萬噸，12月份預(yù)計(jì)也將高達(dá)930萬噸的創(chuàng)紀(jì)錄水平，明年1月份大豆進(jìn)口量高達(dá)750-760萬噸水平，供應(yīng)較為充足。但豆粕供應(yīng)從緊張到寬松仍需要一個(gè)過程，緊張局面緩解最早可能也要到12月份。所以這段時(shí)間對(duì)豆粕市場(chǎng)仍構(gòu)成一定支撐。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)依然維持高位，截至11月中旬全國(guó)自繁自養(yǎng)頭均盈利水平達(dá)到600元/頭，較去年同期的盈利水平上漲一倍多，豬糧比達(dá)到9以上，生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)維持高位，有利于生豬存欄將回升，農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示我國(guó)生豬存欄緩慢上升，我國(guó)養(yǎng)殖行業(yè)規(guī)?；潭忍岣?，有利于豆粕的飼料消費(fèi)。元旦春節(jié)前養(yǎng)殖行業(yè)處于高峰，我國(guó)下游飼料需求將進(jìn)入旺季，雖然水產(chǎn)處于消費(fèi)淡季，但畜禽特別是生豬行業(yè)在春節(jié)出欄前處于飼料消費(fèi)高位，對(duì)豆粕飼料需求有支撐。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。