明年原油市場注定不安穩(wěn)

OPEC(石油輸出國組織)和非OPEC國家均達成了減產(chǎn)協(xié)議，但是豁免了利比亞和尼日利亞，因為這兩個國家已經(jīng)遭遇了生產(chǎn)中斷。而這兩個國家可能會成為OPEC明年石油產(chǎn)量波動的主要因素。

挑戰(zhàn)減產(chǎn)協(xié)議的因素還很多，至少明年一季度油價將是極不穩(wěn)定的，因減產(chǎn)協(xié)議將于2017年1月開始執(zhí)行，為期6個月。如果某些產(chǎn)油國放棄減產(chǎn)承諾，OPEC協(xié)議可能最快會在2月下半月就失效。

隨著協(xié)議土崩瓦解，石油供應(yīng)會迅速增長，會戲劇性地改變原油市場，會令油價更糟糕。

美國、尼日利亞、利比亞和挪威的原油產(chǎn)量超出預(yù)期

據(jù)智通財經(jīng)了解，9月以來，利比亞出口量從30萬桶/日增至60萬桶/日，未來每日可能還能增加100萬桶供應(yīng)。隨著該國政治穩(wěn)定下來，出口量將繼續(xù)增加。

尼日利亞產(chǎn)量已經(jīng)攀升到每天約180萬桶，預(yù)計將朝著它的最高峰值生產(chǎn)水平繼續(xù)攀升，至約220萬桶/日。根據(jù)尼日利亞統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，該國每天能生產(chǎn)大約30萬桶石油，并且在今年第三季度每天能生產(chǎn)大約163萬桶石油。

即使美國頁巖油沒有繼續(xù)提高產(chǎn)量，單單利比亞和尼日利亞增加的供應(yīng)，也將足以瓦解OPEC的減產(chǎn)協(xié)議。而隨著美國頁巖油產(chǎn)量的提高，它將拿走遵守減產(chǎn)協(xié)議的產(chǎn)油國的市場份額，最近該國每日增產(chǎn)10萬桶，供應(yīng)量已經(jīng)超出預(yù)期。

不過，當(dāng)油價漲至55美元/桶時，很多美國頁巖油生產(chǎn)商放緩了增產(chǎn)步伐，這表明他們對油價漲至60關(guān)口沒有信心。

此外，挪威最近表示，其供應(yīng)已增加了5%，連續(xù)第三年增加了產(chǎn)量。

以上四個國家每日產(chǎn)量將共增加60萬桶，這對OPEC協(xié)議的影響不可低估，將對油價產(chǎn)生影響。

OPEC和非OPEC產(chǎn)油國將難守諾言

隨著上述四個國家的供應(yīng)量增加，那些承諾減產(chǎn)的國家也會力保其市場份額，從而放棄減產(chǎn)承諾。

之前的減產(chǎn)協(xié)議，也沒有一次被堅持遵守過。這一次也難以例外。減產(chǎn)承諾只是用來短暫支撐油價的。

俄羅斯承諾的減產(chǎn)量占非OPEC國家的一半以上，但該國或會延遲執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議，或給出各種不減產(chǎn)的借口。

明年需求并不會大幅增長

全球明年的原油需求量，已被上調(diào)至140萬桶/日，而今年一直位于120萬桶/日下方水平。

隨著特朗普上任，他對化石燃料，尤其是對石油的積極立場，可能會令供應(yīng)增加，但需求量不一定上升。不過，如果油價下滑，可能會催生更多的需求，但在今年油價疲軟期間，也并未提振需求量，因此在2017年也不太可能。若如此，120萬桶/日的需求量的猜測可能更靠譜一些。

即使特朗普的基礎(chǔ)設(shè)施計劃帶來了顯著的經(jīng)濟增長，但在短期內(nèi)它可能不會對石油價格產(chǎn)生很大的影響。如果他改善和增修更多的公路，且汽油價格下降，可能會令旅游出行增多，這當(dāng)然就會增加美國的原油需求量。

歐元區(qū)的需求將持穩(wěn)不變，而亞洲的需求可能會增加，最近中國的需求前景被上調(diào)。但即使這樣，原油需求量也不會超過140萬桶/日。

結(jié)論

如果以上猜測最終被證實，意味著2017年原油市場波動性將加大。如果減產(chǎn)協(xié)議被執(zhí)行得很好，那自會提振油價，但也會被利比亞等國供應(yīng)增加的消息所抵消。

投資者要想穩(wěn)妥一些，可以買入一些低成本的頁巖油生產(chǎn)公司的股票，如阿帕契公司(NYSE:APA)、德文能源(NYSE:DVN)、大陸能源(NYSE:CLR)和依歐格資源公司(NYSE:EOG)等。

這些公司能以較低的成本產(chǎn)生利潤，他們不再依賴于石油價格來拯救他們，即使石油價格仍然較低，其油井也足夠他們獲取利潤，而許多其他公司都依賴于石油價格上漲，以產(chǎn)生利潤。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。