淺談歷年國儲收銅之市場環(huán)境

眾所周知，對于國儲收銅一直都市場所關心的熱門話題，回溯國儲收銅事件可追溯至2003年；不過近20年來國家收儲相對較為頻繁，離近年最早一次收儲是2020年7月，國儲收銅近25~35萬噸。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

我國打造制造業(yè)強國是未來較長時期內(nèi)的重點戰(zhàn)略任務，制造業(yè)的發(fā)展對能源原材料的供應保障提出了越來越高的要求，因此我國要將競爭重點轉(zhuǎn)向資源的爭取上來，從數(shù)量和價格兩個方面為制造業(yè)強國的崛起提供保障。多年來適時加大資源儲備正是保障資源數(shù)量供給和平抑價格波動的必要措施。建立資源戰(zhàn)略儲備的最大意義，并不是直接會降低資源的價格，而是一方面資源儲備可以鎖定資源商品的價格，另一方面是穩(wěn)定對資源價格的預期，從而使得國內(nèi)資源商品價格不至于出現(xiàn)過度波動，以緩解資源價格劇烈波動帶來的風險。由此可見國儲收銅的過程當中既有戰(zhàn)略意義，又有調(diào)解市場供需的意義。

2020年全球經(jīng)濟因疫情干擾而萎靡不振，全球銅供需明顯受到影響；市場當時預測全年銅消費需求下降4~5%，而供應將下降3%左右，因此銅市出現(xiàn)供應過剩局勢；而銅價也創(chuàng)了自2016年至2020的歷史新低33200元/噸。

當年由于市場消費持續(xù)低迷，加上供應受疫情干擾性弱于消費，因此國內(nèi)市場現(xiàn)貨庫存在國家收儲之前處于壘庫態(tài)勢，庫存最高壘至54萬噸；之后隨著國儲收銅，庫存持續(xù)下降至20萬噸正常水平。

2022年8月，據(jù)市場消息再次傳出收儲銅，市場表示其目的為補充2021年拋儲所減少的量。2022年1~8月國內(nèi)市場依然受疫情干擾，但其干擾程度較2020年不可同日而語；同時今年銅冶煉企業(yè)擴張明顯放緩，全年預計電解銅新增量僅30萬噸至1050萬噸，增幅有限；另外市場目前社會庫存6.57萬噸，基本處于年初至現(xiàn)今最低位，且難有增長趨勢；保稅庫存16.9萬噸，同樣處于較低水平。

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由此可見，目前滿足收儲條件僅銅價依然處于相對低位，且處于上升階段；此現(xiàn)象較2020年收儲時較為相似。而現(xiàn)階段市場銅供應壓力處于減弱趨勢，且現(xiàn)貨庫存持續(xù)低位運行；現(xiàn)階段市場供需環(huán)境并不是最佳收儲機會。不過即使收儲，預計此次收儲實際量或并不大，同時收儲時間周期可能較長。

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