法國(guó)興業(yè)銀行:若中美展開(kāi)貿(mào)易戰(zhàn)，大豆期價(jià)可能大跌

法國(guó)興業(yè)銀行（SocieteGenerale）發(fā)布的報(bào)告顯示，如果美國(guó)和中國(guó)打貿(mào)易戰(zhàn)，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨價(jià)格可能大幅下跌，不過(guò)拉丁美洲的大豆價(jià)格可能受益。該銀行把關(guān)稅戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)列為主要擔(dān)憂。

報(bào)告稱，特朗普可能修正與中國(guó)、日本和墨西哥等國(guó)家的貿(mào)易順差。美國(guó)從這些國(guó)家進(jìn)口的商品價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)對(duì)這些國(guó)家出口的價(jià)值，令市場(chǎng)擔(dān)心貿(mào)易戰(zhàn)一觸即發(fā)。

事實(shí)上，特朗普政府已經(jīng)打算對(duì)墨西哥商品征收20%的關(guān)稅，如果特朗普實(shí)施這樣的威脅，這些國(guó)家可能實(shí)施報(bào)復(fù)性措施。由于美國(guó)對(duì)中國(guó)、日本和墨西哥出口大量的農(nóng)產(chǎn)品，因此一旦貿(mào)易戰(zhàn)開(kāi)始，農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易可能首當(dāng)其沖，這對(duì)美國(guó)農(nóng)戶不利。

法國(guó)興業(yè)銀行稱，特朗普決定退出跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)議(TPP)，并打算重新談判北美自由貿(mào)易協(xié)定，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格構(gòu)成另一個(gè)利空因素。

墨西哥是美國(guó)玉米的頭號(hào)買家，中國(guó)是美國(guó)大豆的頭號(hào)買家。

法興銀行分析師RajeshSingla稱，美國(guó)與中國(guó)的貿(mào)易紛爭(zhēng)會(huì)對(duì)美國(guó)大豆價(jià)格不利。如果中國(guó)對(duì)美國(guó)大豆征收20%的關(guān)稅，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨價(jià)格可能大幅下跌，因?yàn)槊绹?guó)大豆出口面臨不確定性。

相比之下，中國(guó)國(guó)內(nèi)的大豆價(jià)格（中國(guó)大商所9月大豆期約）自從特朗普三個(gè)月前贏得大選后已經(jīng)大漲30%，而且可能進(jìn)一步上漲。

拉丁美洲的大豆價(jià)格同樣可能上漲，而且可能受益，因?yàn)橹袊?guó)尋購(gòu)替代性大豆供應(yīng)。

Singla說(shuō)，南美大豆價(jià)格將相對(duì)于美國(guó)大豆價(jià)格升水，因?yàn)樾枨髲拿绹?guó)轉(zhuǎn)移到拉丁美洲。中國(guó)對(duì)美國(guó)大豆征收關(guān)稅，意味著對(duì)于南美農(nóng)戶來(lái)說(shuō)，大豆比玉米的收益更高。

中國(guó)也可能提高國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量，來(lái)減少對(duì)進(jìn)口的依賴。

Singla說(shuō)，2017年中國(guó)大豆播種面積將會(huì)大幅提高。對(duì)于中國(guó)農(nóng)戶來(lái)說(shuō)，大豆種植收益更為豐厚。但是他也指出，考慮到中國(guó)無(wú)力從其他地區(qū)尋購(gòu)到所需的全部大豆，因此對(duì)于美國(guó)大豆而言，中國(guó)可能會(huì)手下留情。如果出現(xiàn)貿(mào)易紛爭(zhēng)，我們認(rèn)為進(jìn)口關(guān)稅不會(huì)太高，因?yàn)槊绹?guó)大豆供應(yīng)對(duì)于中國(guó)非常重要。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。