OPEC減產(chǎn)持續(xù)提振油價(jià)？分析師：六大阻礙叫停高預(yù)期

研究機(jī)構(gòu)分析師周三(2月8日)指出，自石油輸出國(guó)組織(OPEC)2016年11月達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議以來(lái)，通過(guò)該組織于今年1月公布的產(chǎn)出數(shù)據(jù)來(lái)看，切實(shí)是在按要求減產(chǎn)，但減產(chǎn)真能持續(xù)推升油價(jià)嗎？

該分析師還指出，一些產(chǎn)油國(guó)尚未能完全實(shí)施其減產(chǎn)配額，且伊拉克產(chǎn)量仍顯著高于其配額。雖然減產(chǎn)達(dá)標(biāo)率達(dá)到91%，看似對(duì)解決供給過(guò)剩的積極跡象，但市場(chǎng)觀察人士可能并不這么看。

OPEC當(dāng)前減產(chǎn)114萬(wàn)桶/日(相對(duì)于最終削減120萬(wàn)桶/日的計(jì)劃還有差距)。為實(shí)現(xiàn)減產(chǎn)目標(biāo)，沙特、安哥拉和科威特都在超額減產(chǎn)，這有助于抵消阿爾及利亞、卡塔爾和委內(nèi)瑞拉的產(chǎn)量過(guò)剩。

從技術(shù)層面來(lái)看，只要2017年前6個(gè)月OPEC日均減產(chǎn)達(dá)到120萬(wàn)桶，該協(xié)議就可被認(rèn)為是成功的。但是，對(duì)OPEC的真正考驗(yàn)則將是這些減產(chǎn)額度是否能在6月內(nèi)持續(xù)提振油價(jià)。

今年1月，主要產(chǎn)油國(guó)沙特和俄羅斯減產(chǎn)導(dǎo)致了油價(jià)上漲。對(duì)沖基金似乎也認(rèn)為，推動(dòng)價(jià)格上漲的因素將延續(xù)，至少在接下來(lái)的幾個(gè)月油價(jià)還將上漲。也許他們樂觀于委內(nèi)瑞拉未能獲石油產(chǎn)業(yè)投資，預(yù)計(jì)該國(guó)石油產(chǎn)量將下降20萬(wàn)桶/日。

但是，分析師卻認(rèn)為，OPEC持續(xù)性減產(chǎn)是沒法保證的，這些試探性舉動(dòng)結(jié)束，供應(yīng)過(guò)剩還將持續(xù)。事實(shí)上，有許多跡象也表明當(dāng)前油價(jià)是被高估的。

該分析師稱，盡管OPEC在執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議，但一些因素也可能會(huì)導(dǎo)致價(jià)格調(diào)整。具體因素則如下：

1、美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量在未來(lái)24個(gè)月內(nèi)將持續(xù)增長(zhǎng)。

2、EIA公布的數(shù)據(jù)顯示，實(shí)際上當(dāng)前美國(guó)汽油、柴油和石油庫(kù)存比去年同期要高，油市已呈現(xiàn)出供過(guò)于求的趨勢(shì)。

3、利比亞和尼日利亞(這兩國(guó)豁免減產(chǎn))產(chǎn)量已顯示出增長(zhǎng)的跡象。

4、由于俄羅斯冬季天氣惡劣，該國(guó)達(dá)成了減產(chǎn)30萬(wàn)桶/日的承諾。但當(dāng)邁入春天時(shí)，俄羅斯或又將被誘惑而提高產(chǎn)量。

5、墨西哥灣石油生產(chǎn)商最近產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄水平，且今年一些公司還開辟了新的生產(chǎn)領(lǐng)域。

6、非OPEC產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)執(zhí)行情況尚未公布，可能減產(chǎn)數(shù)據(jù)要比達(dá)成的協(xié)議低得多。

該分析師還總結(jié)道，石油作為一種全球性商品，所有生產(chǎn)者和消費(fèi)者都會(huì)影響供需平衡。許多基本面情況表明，油價(jià)預(yù)測(cè)值應(yīng)該更低。這也是一個(gè)非常重要的警示，投資者或需重新審視油價(jià)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。