李迅雷：今年房?jī)r(jià)不會(huì)大漲大跌 貶值壓力依然存在

2月8日，從海通證券轉(zhuǎn)會(huì)到中泰證券（原齊魯證券）擔(dān)任中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)的李迅雷在中泰證券APP進(jìn)行了一場(chǎng)直播首秀。

李迅雷稱，總體來講中國(guó)經(jīng)濟(jì)還是處于一個(gè)下行趨勢(shì)當(dāng)中，中國(guó)2016年GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）6.7%，今年恢復(fù)起來還是看投資、消費(fèi)和出口。

總體來看，李迅雷認(rèn)為，今年投資增速還會(huì)進(jìn)一步回落，因?yàn)槿ツ晖顿Y主要看基建拉動(dòng)，靠房地產(chǎn)，靠中國(guó)購(gòu)房者加杠桿。

其中，李迅雷預(yù)計(jì)，今年房地產(chǎn)投資增速會(huì)走弱，基建投資可能也會(huì)有所回落。“所以投資不容樂觀，消費(fèi)依然處在緩慢的回籠當(dāng)中，出口形勢(shì)也不容樂觀。”李迅雷稱，“總體來講，三駕馬車不太樂觀，估計(jì)2017年的經(jīng)濟(jì)還有可能會(huì)有所回落，回落幅度大概在6.5%左右。”

李迅雷指出，中國(guó)當(dāng)前面臨的問題是，特朗普對(duì)于日本、德國(guó)、墨西哥都提出警告，說出口太多，要采取處罰性的關(guān)稅，對(duì)中國(guó)沒有提，而中國(guó)對(duì)美國(guó)貿(mào)易順差最大，美國(guó)貿(mào)易逆差中將近一半因?yàn)橹袊?guó)出口造成的，這就意味著接下來美國(guó)對(duì)中國(guó)貿(mào)易保護(hù)主義比較多，是利空的因素。

不過，李迅雷認(rèn)為，這并不會(huì)改變中國(guó)作為制造業(yè)大國(guó)和出口大國(guó)的地位，因?yàn)橹袊?guó)出口上升主要通過勞動(dòng)生產(chǎn)力的提升取得的。

另外一方面，李迅雷指出，2016年中國(guó)的出口增速是負(fù)增長(zhǎng)，美元標(biāo)價(jià)的中國(guó)的出口是負(fù)增長(zhǎng)，但全球貿(mào)易增速應(yīng)該是略有增長(zhǎng)的，這就意味著中國(guó)在出口方面的比重出現(xiàn)下降，由于外部環(huán)境變得更差，這也是對(duì)中國(guó)不利的因素。

關(guān)于房?jī)r(jià)：不會(huì)大漲也不會(huì)大跌

李迅雷認(rèn)為，2017年中國(guó)要加強(qiáng)金融監(jiān)管，防止貨幣超發(fā)，所以估計(jì)今年M2（廣義貨幣）的政策目標(biāo)應(yīng)該會(huì)定在11%到12%，房?jī)r(jià)基本不會(huì)大漲也不會(huì)大跌。

李迅雷稱，中國(guó)房?jī)r(jià)上漲跟貨幣大量發(fā)行有關(guān)系。不過，李迅雷也提到，去年全球房?jī)r(jià)漲幅前十名中，第一是合肥、第二是安徽，然后是廈門。這些城市房?jī)r(jià)漲幅大跟人口流入有關(guān)系，而大城市的人口上漲還在持續(xù)當(dāng)中，未來肯定是不樂觀的，“任何一個(gè)東西要長(zhǎng)期維持上漲是不可能的，世界上沒有只漲不跌的產(chǎn)品。”

關(guān)于匯率：貶值壓力依然存在

李迅雷指出，大背景全球流動(dòng)性短期拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)了，拐點(diǎn)出現(xiàn)的情況下各國(guó)貨幣都對(duì)美元貶值，因?yàn)橘Y金向美國(guó)流動(dòng)，所以對(duì)人民幣的壓力也是顯而易見的。

不過，并不是中國(guó)一個(gè)國(guó)家對(duì)美元貶值，其他國(guó)家貨幣也對(duì)美元貶值。李迅雷指出，長(zhǎng)期來看，這個(gè)問題其實(shí)跟中國(guó)的股票市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)是一回事，也就是估值水平偏高。

“中國(guó)估值水平偏高的問題，在各大類資產(chǎn)里面都會(huì)體現(xiàn)，主要原因就是貨幣放多了。所以在講到人民幣匯率的時(shí)候，要講短期和長(zhǎng)期，長(zhǎng)期的貶值壓力依然存在。”李迅雷稱。

國(guó)企改革：關(guān)注混合所有制

針對(duì)“穩(wěn)中求進(jìn)”兩個(gè)政策底線，李迅雷認(rèn)為應(yīng)該關(guān)注的是兩個(gè)大改革，一個(gè)是國(guó)企改革、一個(gè)是金融監(jiān)管體制改革。前者是促增長(zhǎng)，后者是防風(fēng)險(xiǎn)。

其中，國(guó)企能不能改好，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展有著至關(guān)重要的影響。

李迅雷提到，國(guó)企改革有三大方式：混合所有制、債轉(zhuǎn)股、推進(jìn)股權(quán)融資。三種方式中更應(yīng)該關(guān)注混合所有制改革。另外一方面要加快推動(dòng)國(guó)有制的投資營(yíng)運(yùn)制的改革試點(diǎn)，搭建國(guó)企改革平臺(tái)、投資平臺(tái)。

資本市場(chǎng)：A股大背景下沒有趨勢(shì)性行情

李迅雷認(rèn)為，2017年的股市在大背景下沒有趨勢(shì)性行情。經(jīng)濟(jì)沒有往上走，往下走沒有趨勢(shì)性行情。

“在經(jīng)濟(jì)減速背景下拿任何一個(gè)結(jié)構(gòu)來看，比如一二線房?jī)r(jià)上漲，三四線比較疲弱。股市也是一樣，2013年開始這波牛市是創(chuàng)業(yè)板、中小板的牛市，主板市場(chǎng)表現(xiàn)并不好，只是到了2015年上半年才有反彈，最終還是回落，還是因?yàn)榛久娌恍小?rdquo;李迅雷稱。

另一方面，李迅雷指出，一定不要在大家恐慌的時(shí)候恐慌，大家樂觀的時(shí)候樂觀。投資要逆向思維，在很恐慌的時(shí)候政府肯定會(huì)管。如果出現(xiàn)大跌就會(huì)有反彈的機(jī)會(huì)，如果出現(xiàn)大漲就是回落的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，李迅雷認(rèn)為，需要考慮特朗普上臺(tái)，中美關(guān)系的不確定性。“估計(jì)今年下半年美國(guó)還要加息，所以對(duì)中國(guó)貨幣政策前景突出。上半年中國(guó)增長(zhǎng)動(dòng)力還在，下半年由于美國(guó)加息，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力會(huì)不足，所以貨幣政策會(huì)略微放寬。”

針對(duì)目前的資產(chǎn)荒，李迅雷指出，好的資產(chǎn)是稀缺的，未來會(huì)越來越稀缺。

配置方面，李迅雷認(rèn)為，2017年是十三五規(guī)劃的第二年，所以圍繞十三五規(guī)劃做一些主線、主題投資還是有機(jī)會(huì)的。

其中產(chǎn)業(yè)主線主要是三個(gè)方面，第一條主線是消費(fèi)，中國(guó)目前局面收入結(jié)構(gòu)類似于日本的70年代，所以消費(fèi)會(huì)從實(shí)物投資越來越偏向于服務(wù)，如體育、娛樂、健康、醫(yī)療。

第二條主線是信息經(jīng)濟(jì)，像大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等等。

第三條主線是產(chǎn)業(yè)主線，包括智能制造、應(yīng)用機(jī)器人等等。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。