中信中澳鐵礦項目三年減值撥備44.5億美元

中信股份就中澳鐵礦項目作出減值撥備，稅后金額預(yù)計在8億至10億美元之間。中澳鐵礦項目在2014年、2015年分別進(jìn)行了17.5億美元、17億美元的稅后減值撥備。這意味著，該項目在過去三年的累計減值撥備高達(dá)44.5億美元。鐵礦石價格的走勢將最終決定中澳鐵礦項目經(jīng)營前景。市場預(yù)計隨著澳大利亞、巴西的鐵礦石供應(yīng)在下半年大幅增加，鐵礦石價格將在今年第四季度跌至55美元／噸。近月鐵礦石價格大幅反彈，卻依然無力扭轉(zhuǎn)中澳鐵礦項目的厄運(yùn)。2月15日晚間，中信股份（00267）在港交所發(fā)布公告指出，“盡管最近鐵礦石的現(xiàn)貨價格有所上揚(yáng)，但獨立機(jī)構(gòu)均調(diào)低了遠(yuǎn)期預(yù)測價格?！币虼?，公司就中澳鐵礦項目作出減值撥備，稅后金額預(yù)計在8億至10億美元之間。雖然減值撥備非現(xiàn)金項目，預(yù)料仍將影響公司2016年盈利。2006年，鐵礦石市場正處于鼎盛時期，中信股份前身中信泰富斥資4.15億美元買下西澳大利亞兩個分別擁有10億噸磁鐵礦資源開采權(quán)的公司Sino-Iron和BalmoralIron的全部股權(quán)。中澳鐵礦（Sino Iron）。按原計劃，中信泰富投資30多億美元，2009年上半年投產(chǎn)。這個項目一度是中國企業(yè)海外礦業(yè)投資的驕傲和標(biāo)桿，成為中國企業(yè)迄今為止在海外礦產(chǎn)資源領(lǐng)域最大的投資項目，也是澳大利亞資源領(lǐng)域為數(shù)不多的中資100％控股項目，還是中國企業(yè)迄今為止最大的海外“綠地投資”項目。然而，事與愿違，中澳鐵礦的投產(chǎn)時間比原定計劃推遲了整整四年，而且迄今為止的實際投資額亦超出預(yù)算的5倍，預(yù)計達(dá)到100億美元。直到2013年12月2日，中澳鐵礦才產(chǎn)出第一船精礦粉在西澳普雷斯頓海角揚(yáng)帆起航運(yùn)往中國。投產(chǎn)一拖再拖，成本節(jié)節(jié)攀升事實上，這已是中澳鐵礦項目連續(xù)第三年進(jìn)行減值撥備。鐵礦項目的投產(chǎn)一拖再拖，成本節(jié)節(jié)攀升，既與鐵礦石的黃金周期擦肩而過，又深陷法律糾紛，前途未卜。根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者翻查的資料顯示，中澳鐵礦項目在2014年、2015年分別進(jìn)行了17.5億美元、17億美元的稅后減值撥備。這意味著，該項目在過去三年的累計減值撥備高達(dá)44.5億美元。中信股份在聲明中指出，中澳鐵礦六條生產(chǎn)線中的最后一條已于去年五月進(jìn)入調(diào)試。去年，項目總共生產(chǎn)出口約1100萬濕噸精礦粉。然而，這與該項目的初期計劃年產(chǎn)2400萬噸依然相距甚遠(yuǎn)。“公司可能對在一個完全陌生的地方從頭開始建設(shè)一個如此大規(guī)模的綠地項目的風(fēng)險過于樂觀了。而且基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)也是一個大問題，公司需要興建發(fā)電廠、飲用水管道以及港口的相關(guān)設(shè)施，這是一個復(fù)雜的系統(tǒng)工程。而且這個項目是磁鐵礦，與品位較高的赤鐵礦相比開采技術(shù)上也更困難?！卑拇罄麃單靼闹莸V業(yè)和石油部部長Bill Marmion接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時表示?！霸擁椖康拇盆F礦鐵含量較低，只有經(jīng)過選礦后才能用于鋼鐵生產(chǎn)，而且當(dāng)?shù)氐牡V石硬度很大，在采選方面技術(shù)難度很高。相比之下，力拓、必和必拓等澳大利亞當(dāng)?shù)刂髁鞯蔫F礦石生產(chǎn)商主要開發(fā)的是赤鐵礦，無需經(jīng)過選礦及后期的加工，因此這些大礦山的生產(chǎn)成本在30-40美元／噸，相比之下，中澳鐵礦項目的成本預(yù)計超過80美元?！蹦硣袖撹F企業(yè)鐵礦貿(mào)易部門主管向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者坦言。同時，中信與澳大利亞富豪Clive Palmer旗下公司的Mineralogy之間糾紛不斷，雙方幾次將對方告上法庭，迄今仍有待決訴訟。雙方爭議的焦點在于如何計算名為Royalty B的專利費，中信認(rèn)為該專利費應(yīng)在投產(chǎn)后才支付，但Palmer卻指有關(guān)費用應(yīng)在鐵礦開始建設(shè)，即2008年便須支付，涉及欠款約2億澳元?！氨竟緦⒗^續(xù)解決與Mineralogy之間的法律糾紛，其結(jié)果對項目的盈利、現(xiàn)金流及長期運(yùn)營都有重大影響。西澳高等法院近期作出臨時裁決，要求本公司在有關(guān)專利費B的聆訊于年內(nèi)展開之前，先向Mineralogy支付一部分費用。中信已提出上訴，并將不斷對此進(jìn)行評估?！敝行殴煞荼硎?。鐵礦石價格走勢決定經(jīng)營前景事實上，鐵礦石價格的走勢將最終決定中澳鐵礦項目經(jīng)營前景。根據(jù)metal Bulletin的數(shù)據(jù)，青島港到岸的鐵礦石2月13日每噸92.23美元，上漲6.5%，創(chuàng)下自2014年8月以來的最高價位。2月16日，大連商品交易所的鐵礦石主力合約1705的價格，下跌2.42%至686元／噸。然而，中信卻在聲明中強(qiáng)調(diào)：“盡管最近鐵礦石的現(xiàn)貨價格有所上揚(yáng)，但獨立機(jī)構(gòu)均調(diào)低了遠(yuǎn)期預(yù)測價格?！卑拇罄麃喒I(yè)、創(chuàng)新與科學(xué)部（DIIS）于1月初公布最新的《資源與能源季度報告》，預(yù)測2018年鐵礦石價格將暴跌至每噸46.7美元，指出鐵礦石價格去年上漲一倍，除了基本面因素的推動，投機(jī)交易也起到了推波助瀾的作用。公開數(shù)據(jù)顯示，今年以來，盡管鐵礦石價格漲勢明顯加速，但大連商交所的鐵礦石期貨合約總體成交量一直維持在每日143萬手，相比之下，去年4月的日均成交量曾高達(dá)663萬手。同時，鐵礦石未平倉合約也節(jié)節(jié)攀升，目前達(dá)到約154.7萬手，仍然落后于去年2月末和3月的200萬手以上的水平。根據(jù)彭博的調(diào)查顯示，市場預(yù)計隨著澳大利亞、巴西的鐵礦石供應(yīng)在下半年大幅增加，鐵礦石價格將在今年第四季度跌至55美元／噸。同時，根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日的一周內(nèi)，進(jìn)口礦港口庫存環(huán)比上升869萬噸，升至1.28億噸的歷史新高。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。