“鷹”姿颯爽美聯(lián)儲(chǔ)

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ))本月中旬舉行年內(nèi)第二次貨幣政策決策會(huì)議。因近期美聯(lián)儲(chǔ)官員紛紛投身“鷹”派陣營(yíng)，極大推升了本次會(huì)議的加息預(yù)期，甚至有市場(chǎng)人士斷言3月份加息已是板上釘釘。

　　美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部原本并無(wú)“鷹”“鴿”之分，實(shí)屬華爾街和財(cái)經(jīng)媒體因其成員所持立場(chǎng)不同而刻意分化為相互對(duì)立的兩個(gè)陣營(yíng)。從目前來(lái)看，所謂的“鷹派”，更趨向于盡快提升利率水平，推動(dòng)此前持續(xù)數(shù)年一貫寬松的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策回歸正常化。那些所謂的“鴿派”也今非昔比，其實(shí)他們的主張從根本上說(shuō)與“鷹派”是一致的，只是在時(shí)點(diǎn)和步調(diào)上力求穩(wěn)健。換句話說(shuō)，時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫正在執(zhí)行前任本·伯南克時(shí)期的既定方略——在退出量化寬松政策(QE)后，視經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況逐步加息，最終將基準(zhǔn)利率水平推升至美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)去一直標(biāo)榜的中性水平(既不對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生刺激作用，也不會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)).

　　當(dāng)然，與一年前的“鴿派”形象相比，耶倫本人也更具“鷹派”氣質(zhì)，近期在多個(gè)場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)加息的必要性和可能性。2月中旬在國(guó)會(huì)作證時(shí)，耶倫承認(rèn)加息時(shí)點(diǎn)不宜延后太久，她強(qiáng)調(diào)說(shuō)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)決定未來(lái)漸進(jìn)加息的節(jié)奏是合適的，而等待太久才開(kāi)始加息有可能迫使美聯(lián)儲(chǔ)此后不得不加快加息節(jié)奏，從而可能引發(fā)金融市場(chǎng)波動(dòng)，威脅經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。上周五在芝加哥高管俱樂(lè)部發(fā)表演講時(shí)，耶倫又表示，如果沒(méi)有意外事件拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正?；墓?jié)奏就不會(huì)像前幾年那么慢。

　　與此同時(shí)，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利、達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡普蘭、舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯以及美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑威爾和布雷納德等高級(jí)官員，也在近期密集釋放加息信號(hào)。美聯(lián)儲(chǔ)二號(hào)人物副主席費(fèi)希爾也在近期承認(rèn)，過(guò)去三個(gè)月來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不錯(cuò)，他支持美聯(lián)儲(chǔ)官員關(guān)于加息可能性加大的表態(tài)。值得關(guān)注的是，美聯(lián)儲(chǔ)上月底發(fā)布的會(huì)議紀(jì)要明確指出，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)朝著充分就業(yè)和2%的通脹目標(biāo)前進(jìn)，或者勞動(dòng)力市場(chǎng)和通脹表現(xiàn)好于預(yù)期，再次加息的時(shí)機(jī)可能很快到來(lái)。

　　此外，剛剛公布的“經(jīng)濟(jì)褐皮書(shū)”，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)官員傾向于盡早加息提供了有力支撐。該報(bào)告是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決策例會(huì)上的重要參考資料，根據(jù)這份反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的報(bào)告，今年1月初到2月中旬，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)溫和擴(kuò)張，就業(yè)市場(chǎng)勞動(dòng)力持續(xù)緊缺，而價(jià)格上漲壓力基本沒(méi)有什么變化。

　　目前，華爾街投行紛紛猜測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)形成“鷹派”當(dāng)?shù)赖母窬?，他們將推?dòng)3月份加息預(yù)期變成現(xiàn)實(shí)。還有報(bào)道援引高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡(jiǎn)·哈哲斯的話說(shuō)，耶倫的講話是3月份加息的強(qiáng)烈信號(hào)。市場(chǎng)上美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨最新顯示，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息概率維持在90%以上。

　　美聯(lián)儲(chǔ)于2015年12月啟動(dòng)近十年來(lái)首次加息，去年12月再次加息。根據(jù)去年底美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的聯(lián)邦基金利率預(yù)測(cè)中值，美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)今年將加息75個(gè)基點(diǎn)，意味著今年將有3次加息。有分析指出，如果美聯(lián)儲(chǔ)真的在3月份再次加息，那么今年加息次數(shù)可能達(dá)到4次，聯(lián)邦基金利率將上升100個(gè)基點(diǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。