美聯(lián)儲(chǔ)加息板上釘釘 全球市場(chǎng)本周大概率轉(zhuǎn)向

上周五以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)本周三加息基本已經(jīng)板上釘釘。3月8日公布的2月ADP私營(yíng)部門就業(yè)人數(shù)增加29.8萬(wàn)，創(chuàng)下2014年4月以來(lái)最大增幅，而美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅增加23.5萬(wàn)人，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的20.0萬(wàn)人。

　　作為3月15日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議前最重要的兩份數(shù)據(jù)，大大提升了3月加息的概率。

　　2017年全球范圍內(nèi)股市和大宗商品猛漲可能在本周終結(jié)，美聯(lián)儲(chǔ)加息、荷蘭大選和英國(guó)脫歐都可能使得投資者迅速做出反應(yīng)，而將全球資本市場(chǎng)帶向相反的方向。

　　自從特朗普當(dāng)選以來(lái)，美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)已經(jīng)暴漲了16%，而全球股市也隨之大漲。在過(guò)去的一周內(nèi)，原油價(jià)格大幅度回升至50美元以下。不少分析師認(rèn)為，此前的漲幅已經(jīng)超出了基本面的好轉(zhuǎn)，目前大類資產(chǎn)都非常“擁擠”。

　　北京時(shí)間13日，全球市場(chǎng)繼續(xù)其瘋狂漲幅。香港恒生中國(guó)企業(yè)收漲1.9%，歐洲股市可能連續(xù)四天繼續(xù)大漲。

　　市場(chǎng)普遍認(rèn)為，在本周的一系列重大宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)下，任何突然的變動(dòng)都可能使得持有較大頭寸的投資者贖回資金避險(xiǎn)，從而導(dǎo)致重大的市場(chǎng)波動(dòng)。

　　首先是北京時(shí)間3月15日的美聯(lián)儲(chǔ)FOMC將公布利率決議。

　　上周五以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)本周三加息基本已經(jīng)板上釘釘。3月8日公布的2月ADP私營(yíng)部門就業(yè)人數(shù)增加29.8萬(wàn)，創(chuàng)下2014年4月以來(lái)最大增幅，而美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅增加23.5萬(wàn)人，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的20.0萬(wàn)人。

　　作為3月15日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議前最重要的兩份數(shù)據(jù)，大大提升了3月加息的概率。

　　美聯(lián)儲(chǔ)基金期貨暗示3月加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為100%。非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，加息50個(gè)基點(diǎn)的概率從0略微升至4%，2017年加息3次的概率為60.1%，6月會(huì)進(jìn)一步加息的概率從50%升至53%。

　　盡管上周五美股市場(chǎng)繼續(xù)上揚(yáng)，但從一周整體來(lái)看，美股市場(chǎng)已經(jīng)從大漲進(jìn)入回收的狀態(tài)。標(biāo)普500指數(shù)累跌0.44%，道指累跌0.49%，納指累跌0.15%。

　　但是，在很多市場(chǎng)分析人士看來(lái)，市場(chǎng)調(diào)整仍然遠(yuǎn)未開(kāi)始。“目前很多的資產(chǎn)都是在希望的基礎(chǔ)上定價(jià)的，但希望從來(lái)不是一個(gè)好的投資戰(zhàn)略。”BNY Mellon資產(chǎn)管理公司首席投資官Leo Grohowski表示。

　　“美股上漲3個(gè)月多頭后，出現(xiàn)回調(diào)壓力，若美升息腳步加快，則美股可能順勢(shì)回調(diào)。”一位紐約保險(xiǎn)公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

　　根據(jù)彭博調(diào)查顯示，美聯(lián)儲(chǔ)料先后在今年3月、6月和12月加息三次。近來(lái)投資者預(yù)期也在升溫。聯(lián)邦基金期貨反映的預(yù)期顯示，今年加息三到四次的幾率在3月1日首次升到了50%以上。

　　高盛還預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在今年第四季度而不是早先估計(jì)的2018年縮減資產(chǎn)負(fù)債表的操作。在此前進(jìn)行的量化寬松操作中，美聯(lián)儲(chǔ)一直把資產(chǎn)負(fù)債表保持在較大的規(guī)模以刺激經(jīng)濟(jì)。如果美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買的債券到期，就把收回的本金重新進(jìn)行再投資。

　　從美元方面來(lái)看，非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后美元和美債收益率反而下跌，美股上揚(yáng)。最近幾周美元指數(shù)兌一籃子貨幣一直受到美聯(lián)儲(chǔ)3月加息預(yù)期的支持穩(wěn)于102關(guān)口附近，在強(qiáng)勁的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告后大幅回落，出現(xiàn)“買消息，賣事實(shí)”拋售美元的行情。

　　美指跌破102，歐元表現(xiàn)最強(qiáng)，兌美元上漲逾1%逼近1.07刷新五周新高，金價(jià)重拾1200美元/盎司，其他非美貨幣也自近期低位反彈收高。

　　美元的走勢(shì)在很大程度上已定價(jià)了這種預(yù)期，美元進(jìn)一步上漲需要更大的動(dòng)力，如美聯(lián)儲(chǔ)今年加息次數(shù)超過(guò)三次，或者特朗普的財(cái)政刺激計(jì)劃更明朗。

　　盡管加息箭在弦上，美國(guó)財(cái)政政策不確定性也成為未來(lái)市場(chǎng)決定性因素。歐洲央行（ECB）管委維斯科周一表示，美國(guó)總統(tǒng)特朗普的經(jīng)濟(jì)政策可能損害全球貿(mào)易，并可能推動(dòng)美國(guó)利率加速上升。

　　“考慮到美國(guó)當(dāng)前接近全面就業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況，強(qiáng)勁的財(cái)政擴(kuò)張可能帶來(lái)放大周期影響的風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣條件正?；倪M(jìn)程有可能不會(huì)那么漸進(jìn)地進(jìn)行。”歐洲央行管理委員會(huì)委員暨意大利央行總裁維斯科稱。

　　“隨后而來(lái)的美元升值，以及目前為止一直受到壓抑的中長(zhǎng)期利率上升，可能加劇并沖擊國(guó)際市場(chǎng)。”他表示，這可能傷害新興市場(chǎng)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。