鋼礦超跌反彈 但短期缺乏進(jìn)一步利好支撐

中國(guó)鐵合金網(wǎng)訊：今日行情：前期鋼礦經(jīng)歷了近兩周的回調(diào)，下行的時(shí)間和幅度均較大，至昨天夜盤出現(xiàn)一波拉漲，今天整個(gè)交易日持續(xù)上行，至收盤時(shí)，鐵礦石累計(jì)上漲5.2%，螺紋鋼上漲3.9%，但在成交量明顯放大的情況下，持倉(cāng)量增幅有限，其中螺紋主力持倉(cāng)增7萬(wàn)手，礦石主力持倉(cāng)增4.4萬(wàn)手。從日線級(jí)別上看，09礦石和10螺紋昨日均創(chuàng)出近兩月震蕩區(qū)間的新低，經(jīng)過(guò)今日的超跌反彈，進(jìn)一步驗(yàn)證了區(qū)間下方的支撐力，日內(nèi)以平穩(wěn)上行為主，反彈動(dòng)力略顯不足。

　　基本面分析：近期10螺紋的震蕩區(qū)間逐漸收窄，上方承壓較為明顯，螺紋整體表現(xiàn)出近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的特征，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)企穩(wěn)回升，成交持穩(wěn)運(yùn)行，近月基差回落至200。從我們的調(diào)研反饋來(lái)看，今年長(zhǎng)材的利潤(rùn)明顯好于板材，鋼廠為盡快兌現(xiàn)利潤(rùn)，加大生產(chǎn)，高爐產(chǎn)能基本上處于滿負(fù)荷狀態(tài)，邊際增量較小，但目前鋼廠現(xiàn)貨利潤(rùn)已從高位被壓減了近150元，間接反映了高利潤(rùn)刺激下，中頻爐等灰色產(chǎn)量仍在增加，稀釋了部分利潤(rùn)，兩會(huì)結(jié)束后，供給側(cè)政策壓力有一定的放緩，也給了增產(chǎn)一定的政策時(shí)機(jī)和空間，目前鋼廠庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存降幅較前期均收窄，鋼廠訂單也略有下降，但總體來(lái)看，鋼廠壓力較小，仍存挺價(jià)心理，貿(mào)易商庫(kù)存壓力增大，但矛盾仍處于市場(chǎng)可承受的程度。

　　經(jīng)過(guò)持續(xù)的回調(diào)，礦石港口現(xiàn)貨成交低位有所放量，鋼廠心態(tài)仍偏謹(jǐn)慎，目前廠內(nèi)庫(kù)存可用天數(shù)26.5天，能夠支持鋼廠維持正常生產(chǎn)，大中型鋼廠的補(bǔ)庫(kù)調(diào)整余地較大，因此現(xiàn)貨成交的持續(xù)性較難保證。礦石基本面的壓力仍較大，特別是遠(yuǎn)月合約的壓力較為明顯，港口庫(kù)存始終維持在1.3億噸以上，且仍在小幅增加，同時(shí)隨著年初發(fā)貨的陸續(xù)到港，港口高品資源占比逐步上升，混合粉與PB粉主流礦之間的價(jià)差有所回落，加之前期鋼廠高利潤(rùn)的支撐因素有所減弱，礦石仍以跟隨螺紋走勢(shì)為主，上方空間不大。

　　后期行情預(yù)判：目前鋼礦供需節(jié)奏上存在一定錯(cuò)配，前期的利好消息已被市場(chǎng)充分消化，未來(lái)繼續(xù)上沖需要政策層面和需求端進(jìn)一步提供利好支持，我們認(rèn)為四月份的需求仍處于季節(jié)性回升中，但如果鋼廠高利潤(rùn)延續(xù)，產(chǎn)能仍有上升空間，基本面矛盾不足以支撐行情沖高，所以四月份重點(diǎn)關(guān)注政策層面能否進(jìn)一步壓制實(shí)際產(chǎn)量，如果政策壓力增強(qiáng)，市場(chǎng)仍有上沖動(dòng)力，否則盤面在高位仍將面臨壓制。目前鋼礦處于深度回調(diào)的反彈中，短多具有一定的安全邊際，但反彈空間有限。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。