頁巖油窘境：四大產(chǎn)區(qū)老井產(chǎn)量逐年遞減

　　主流媒體不斷引導(dǎo)大眾相信廉價的頁巖油生產(chǎn)能讓美國實現(xiàn)能源獨(dú)立夢，很多文章都宣稱美國只要擴(kuò)大國內(nèi)頁巖油產(chǎn)量，未來將不再需要依賴中東或OPEC原油。這也是特朗普能源政策的宗旨之一。對此，投資網(wǎng)站Srsroccoreport刊文進(jìn)行了反駁。以下是文章的主要觀點(diǎn)：

　　美國現(xiàn)在進(jìn)口的原油超過700萬桶/日，其中凈進(jìn)口為450萬桶/日，意味著若要實現(xiàn)能源獨(dú)立，就必須把日產(chǎn)量再提高450萬桶?，F(xiàn)實情況是，美國國內(nèi)頁巖油老油井的產(chǎn)量逐年大幅遞減，只能通過大幅鉆探新井來增加新產(chǎn)量。

　　目前，美國四大頁巖油田(二疊紀(jì)、鷹灘、巴肯和尼奧布拉拉)的總產(chǎn)量為480萬桶/日，也就是說為了實現(xiàn)石油獨(dú)立，這四大油田的產(chǎn)量就不得不翻倍。鑒于頁巖油老井的產(chǎn)量逐年下滑，這將是一項浩大的工程。據(jù)統(tǒng)計，四大頁巖油田老油井的年產(chǎn)量降幅相當(dāng)于2016年美國石油總產(chǎn)量的38%。

　　先看看北達(dá)科他州巴肯油田(Bakken Field)的情況。該油田日產(chǎn)量在2014年12月達(dá)到126萬桶的峰值，現(xiàn)已較該水平下降25%，至96.3萬桶。下圖底部紅色區(qū)域代表每個月老井減少的產(chǎn)量。2011年時巴肯油田的老井日產(chǎn)量只減少了30.7萬桶，但到2016年，該降幅已倍增至63.3萬桶。即便2016年新井產(chǎn)量新增32.6萬桶，整體產(chǎn)量仍將繼續(xù)下滑。

　　德州鷹灘(Eagle Ford)頁巖油田的情況也一樣。該油田日產(chǎn)量在2015年3月達(dá)到171萬桶的峰值，現(xiàn)已較該水平下滑33%至114萬桶。2016年全年產(chǎn)量銳減117.4萬桶/日。鉆探商的新井產(chǎn)量不足以抵消老井的巨大降幅。

　　巴肯和鷹灘兩地總產(chǎn)量已較峰值減少82.6萬桶/日，短短兩年內(nèi)降幅已達(dá)28%，2016年年產(chǎn)量共計下降了180萬桶/日。

　　雖說由于油價上漲，美國整體石油產(chǎn)量在2016年中期探底后有所回升，但增量并非來自巴肯和鷹灘的油田。過去九個月，這兩個地區(qū)的頁巖油田產(chǎn)量保持平穩(wěn)，表明油價上漲并不足以刺激當(dāng)?shù)厣a(chǎn)商增加足夠多的新油井來提升整體產(chǎn)量。

　　那么美國石油增量從何而來?西得克薩斯的二疊紀(jì)油田(Permian)作出了巨大貢獻(xiàn)。自2015年年初以來，該地區(qū)日產(chǎn)量增加48.6萬桶。遺憾的是，二疊紀(jì)的年產(chǎn)量下滑速度也在不斷提升，2016年已達(dá)124.8萬桶/日。不過，由于大型油企近期不斷涌入這片投資熱土，今年前三個月二疊紀(jì)產(chǎn)量勁增14.3萬桶/日。

　　如果將美國四大頁巖油地區(qū)損失的年產(chǎn)量相加，可知2016年它們的日產(chǎn)量共減少340萬桶/日，占當(dāng)年美國總產(chǎn)量的38%，生產(chǎn)商要維持整體產(chǎn)量增長顯得異常艱難。

　　另外，很多媒體都吹噓二疊紀(jì)的產(chǎn)于成本現(xiàn)已降至40美元/桶，甚至可能降到20美元/桶。但不可能改變的事實是，石油行業(yè)依然被破紀(jì)錄的巨債纏身。

　　2016年，美國18家主要油企的長期債務(wù)從2008年的1070億美元增加至1940億美元。2008年的時候，這18家美國國內(nèi)能源公司的運(yùn)營收入達(dá)到驚人的1630億美元，但去年總虧損達(dá)190億美元。唯一一家有運(yùn)營收入利潤的是?？松梨?ExxonMobil)，但支付完資本開支和股東股息之后，該公司去年的赤字達(dá)到67億美元。過去兩年?？松梨诘拈L期債務(wù)已經(jīng)翻倍至340億美元。

　　總而言之，現(xiàn)在的情況是，美國總產(chǎn)量確實會增長一段時間，但派對結(jié)束后“宿醉”將極其嚴(yán)重，到時誰來為成千上萬的頁巖油氣井買單?

　　來源：金十?dāng)?shù)據(jù)

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。