鐵礦石交易價(jià)自由落體 澳洲中小礦企何去何從

據(jù)《金屬導(dǎo)報(bào)》（metal Bulletin）數(shù)據(jù)顯示，4月12日青島港62%品位鐵礦石價(jià)格暴跌8.5%，跌幅為2016年3月9日以來(lái)最大。昨日價(jià)格報(bào)68.04美元/噸，也是去年11月7日以來(lái)最低水平。在過(guò)去五個(gè)交易日中，鐵礦石價(jià)格累計(jì)跌幅達(dá)16.6%。從今年2月21日的近期高點(diǎn)94.86美元/噸算起，跌幅高達(dá)28.3%。近期價(jià)格走勢(shì)正在印證業(yè)界大腕的預(yù)測(cè)。李新創(chuàng)，中國(guó)中國(guó)冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長(zhǎng)、國(guó)際知名專家。2017年3月29-30日，應(yīng)邀出席在西澳珀斯由Informa Australia主辦的第20屆全球鐵礦石和鋼鐵預(yù)測(cè)大會(huì)并作題為《Development and Outlook of Chinese Steel Industry》的主題報(bào)告。其報(bào)告釋放諸多重要信息——鋼材需求方面，根據(jù)冶金工業(yè)規(guī)劃研究院預(yù)測(cè)結(jié)果，2017年中國(guó)鋼材實(shí)際需求量為6.6億噸，同比下降1.9%。去年，中國(guó)鐵礦石供應(yīng)“外增內(nèi)減”，港口庫(kù)存增量達(dá)到近五年來(lái)最高水平，對(duì)外依存度進(jìn)一步攀升至87.3%，進(jìn)口礦已是并將長(zhǎng)期是中國(guó)鋼鐵工業(yè)最重要的原料戰(zhàn)略保障。未來(lái)5-15年，中國(guó)鐵礦石需求會(huì)下降，而沒(méi)有別的國(guó)家或市場(chǎng)可以彌補(bǔ)這一需求的缺口，世界其他地區(qū)的需求可能會(huì)有所增加，因此全球的鐵礦石總需求會(huì)在波動(dòng)中下降，但仍會(huì)保持在一個(gè)較高的水平上。2016年全球消耗鐵礦石（TFe 62%）約19.3億噸，同比微降0.4%；鐵礦石產(chǎn)量約有小幅增加，在20.5億噸左右。因此總體來(lái)看，全球鐵礦石供過(guò)于求的局面仍然存在，但是供應(yīng)過(guò)剩狀況有所緩解。鐵礦石供需格局將波動(dòng)調(diào)整至新一輪平衡。其研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，受諸多因素影響未來(lái)鐵礦石價(jià)格上行乏力，核心觀點(diǎn)如下：鐵礦供需及價(jià)格將呈現(xiàn)四大趨勢(shì)：一，全球鐵礦石市場(chǎng)供大于求在一定時(shí)期內(nèi)長(zhǎng)期存在；二，中國(guó)高度依賴進(jìn)口鐵礦將長(zhǎng)期存在；三，鐵礦石價(jià)格將低位波動(dòng)運(yùn)行將長(zhǎng)期存在；四，廢鋼逐步開(kāi)始替代鐵礦的趨勢(shì)將長(zhǎng)期存在。價(jià)格下跌剛開(kāi)始？李新創(chuàng)麾下的研究團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)2017年鐵礦石價(jià)格會(huì)先升后降，價(jià)格區(qū)間可能是55-99美元/噸，平均價(jià)格可能在65美元附近。消息甫一發(fā)布，市場(chǎng)就迅速做出了反應(yīng)。3月31日，metal Bulletin鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格承壓下跌至81.78美元/噸，跌幅0.6%。過(guò)去幾天，鐵礦石價(jià)格堪稱自由落體般下落，短期價(jià)格下行是否到位？ 在機(jī)構(gòu)和部分行業(yè)分析師眼中，鐵礦石價(jià)格還有進(jìn)一步回調(diào)空間。MineLife 高級(jí)礦業(yè)分析師Gavin Wendt認(rèn)為，未來(lái)鐵礦石介個(gè)將回落至每噸50美元到60美元之間。相比之下，UBS瑞銀研發(fā)團(tuán)隊(duì)相對(duì)樂(lè)觀，認(rèn)為鐵礦石價(jià)格將在71美元左右波動(dòng)，而昨日青島港62%品位鐵礦石價(jià)格已跌破該價(jià)位。HSBC匯豐銀行研究團(tuán)隊(duì)指出，未來(lái)鐵礦石價(jià)格定價(jià)權(quán)及走勢(shì)，很大程度依舊受全球主要鐵礦石供應(yīng)商如淡水河谷等少數(shù)企業(yè)影響。這些行業(yè)巨頭生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)短期內(nèi)難以撼動(dòng)。據(jù)澳洲第三大礦山福特斯庫(kù)（Fortescue）4月13日最新發(fā)布的季報(bào)，今年第一季度C1現(xiàn)金成本僅為每噸13.06美元，同比改善12%，較現(xiàn)貨價(jià)有著巨大獲利空間。本財(cái)年，福特斯庫(kù)的產(chǎn)量目標(biāo)是1.65-1.7億澳元。無(wú)論是成本還是產(chǎn)量，都讓中小礦企感到沉重的競(jìng)爭(zhēng)壓力。澳洲中小鐵礦石生產(chǎn)商在此面臨挑戰(zhàn)2015年年底，受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不明朗因素及中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等綜合因素影響，鐵礦石價(jià)格一度跌至40美元每噸價(jià)位。彼時(shí)對(duì)于成本高企的眾多中小鐵礦石廠家，無(wú)疑是致命的一擊。很多廠家包括中國(guó)在內(nèi)諸多礦山在大宗商品的蕭蕭寒風(fēng)中黯然離場(chǎng)。死亡邊緣中掙扎活下來(lái)的部分中小礦業(yè)公司，在之后的大宗商品價(jià)格反彈中迎來(lái)了茍延殘喘機(jī)會(huì)。典型例證包括ASX澳交所鐵礦石上市公司 Atlas Iron（ASX： AGO）和BC Iron 。 而前者Atlas Iron（ASX： AGO），近期其股價(jià)大幅波動(dòng)頗受市場(chǎng)關(guān)注。得益于2016年下半年來(lái)發(fā)貨量激增以及鐵礦石價(jià)格上漲，阿特拉斯鐵礦公司（Atlas Iron Limited，ASX：AGO）與去年同期相比，營(yíng)業(yè)收入增加33.78%，超過(guò)4.98億澳元。ACB News《澳華財(cái)經(jīng)在線》報(bào)道，根據(jù)其最近公告，相比2015年底時(shí)稅后凈虧損1.14億澳元，阿特拉斯在2016年同期扭虧為盈，創(chuàng)稅后凈利潤(rùn)近1892萬(wàn)澳元?，F(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到1.34億澳元，并按現(xiàn)金清償要求，于2017年1月5日進(jìn)一步償還5400萬(wàn)澳元，將債務(wù)減少到1.18億澳元。值得注意的是，2016年第四季度季報(bào)顯示，公司全部現(xiàn)金成本實(shí)際較上季度環(huán)比上升10%，達(dá)到每濕公噸55澳元。引發(fā)成本上漲的原因有兩方面：一是燃料價(jià)格和海運(yùn)煤炭需求上升引發(fā)了運(yùn)輸費(fèi)的上漲，；二是基于利潤(rùn)額的費(fèi)用支付（包括采礦承包商協(xié)作權(quán)利金）的增加。時(shí)間回溯至兩年前的2015年4月，該公司曾因市場(chǎng)銷售價(jià)格跌破其生產(chǎn)成本而不得宣布暫停生產(chǎn)。類似阿特拉斯這樣的礦業(yè)公司，許多是在上一輪礦業(yè)繁榮期后段跑步進(jìn)場(chǎng)的，彼時(shí)的鐵礦石價(jià)格在百元大關(guān)之上。目前問(wèn)題是，隨著市場(chǎng)再度看淡鐵礦石價(jià)格未來(lái)走勢(shì)，這批中小鐵礦石廠家何去何從？李新創(chuàng)的觀點(diǎn)很清晰，即綜合生產(chǎn)成本決定一切。言外之意，具有優(yōu)勢(shì)的中小礦企雖然目前面臨經(jīng)營(yíng)壓力，但未來(lái)依舊具有拓展空間。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。