黑色系商品大幅反彈反轉(zhuǎn)條件尚不具備

　　昨日，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)走出已蔓延數(shù)日的陰霾，大范圍飄紅，黑色系集體探底回升。截至下午收盤(pán)，主力合約方面，焦煤漲5.34%，焦炭漲3.48%，鐵礦石漲3.06%，動(dòng)力煤漲2.44%。其它工業(yè)品方面，滬鋅漲超3%，滬鉛漲逾2%，滬鎳漲1.01%，玻璃漲停，橡膠漲3.28%。

　　進(jìn)入4月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)便處于連陰狀態(tài)。在周期需求見(jiàn)頂、煤炭進(jìn)入消費(fèi)淡季等因素影響下，黑色系出現(xiàn)了急轉(zhuǎn)直下的走勢(shì)。

　　證券時(shí)報(bào)·e公司記者統(tǒng)計(jì)，4月7日以來(lái)，動(dòng)力煤跌8.4%、焦煤跌16.2%、焦炭跌15.9%、螺紋鋼跌11%。而從3月中旬以來(lái)，此前飛漲的鐵礦石已跌去25%，近月合約跌幅則更大。

　　那么在大跌之后，昨日的集體反彈，是否意味著黑色系止跌回升的信號(hào)出現(xiàn)?

　　“進(jìn)入4月，鋼價(jià)基本呈現(xiàn)震蕩回落的走勢(shì)，期間小幅反彈也難掩跌勢(shì)之迅猛。就目前的情況來(lái)看，在大背景無(wú)好轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)上，市場(chǎng)難見(jiàn)真正反轉(zhuǎn)。”金聯(lián)創(chuàng)分析師稱(chēng)，得益于前期鐵礦石價(jià)格的大幅回升，停產(chǎn)礦山復(fù)產(chǎn)積極性較強(qiáng)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1月、2月我國(guó)鐵礦石原礦產(chǎn)量1.84億噸，較去年同月增加2228.3萬(wàn)噸。加之國(guó)外中小礦山也受其激勵(lì)，全球鐵礦石新增產(chǎn)量可能會(huì)超過(guò)此前預(yù)估。

　　目前處于國(guó)外礦山發(fā)運(yùn)的高峰期，從金聯(lián)創(chuàng)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，全國(guó)15個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存1.3億噸，為近兩年歷史高位，后期供給壓力將繼續(xù)增加。另外，由于近期鋼價(jià)連續(xù)下跌，鋼廠對(duì)于鐵礦石的需求也受到一定影響，后期礦價(jià)或處于低位盤(pán)整狀態(tài)，鋼價(jià)成本線(xiàn)也將不斷下移。

　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年3月，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量7200萬(wàn)噸，創(chuàng)新高記錄，同比增長(zhǎng)1.8%。但“金三銀四”的需求遠(yuǎn)不及預(yù)期，導(dǎo)致庫(kù)存積累?？v觀鋼鐵市場(chǎng)下游需求，房地產(chǎn)后期投資增速或?qū)⒒芈洌译姷认M(fèi)增速也會(huì)相應(yīng)減少，所以鋼市短期仍處于供大于求的狀態(tài)。

　　鋼鐵市場(chǎng)不容樂(lè)觀，煤炭市場(chǎng)也已步入需求淡季。

　　太原煤炭交易中心數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入4月份傳統(tǒng)用煤淡季來(lái)臨，加之4月大秦線(xiàn)檢修和電廠機(jī)組檢修，促使沿海煤市出現(xiàn)短暫的供需雙弱態(tài)勢(shì)。4月19日發(fā)布的最新一期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于599元/噸，環(huán)比下行4元/噸;環(huán)比跌0.66%，已連續(xù)四期下跌，跌幅有所擴(kuò)大。截至4月19日，秦皇島煤炭庫(kù)存512萬(wàn)噸，較上周同期增加了22萬(wàn)噸;曹妃甸港煤炭庫(kù)存368.8萬(wàn)噸，增加54.5萬(wàn)噸。4月17日，神華集團(tuán)率先將現(xiàn)貨銷(xiāo)售價(jià)格下調(diào)5元/噸后，4月20日再次將特殊煤種現(xiàn)貨價(jià)下調(diào)10元/噸。

　　神華降價(jià)，一定程度上為市場(chǎng)釋放了下行信號(hào)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，3月份規(guī)模以上工業(yè)原煤產(chǎn)量增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，原煤產(chǎn)量29976萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.9%，這是自2015年2月以來(lái)25個(gè)月連降后的首次增長(zhǎng)。

　　需求方面的數(shù)據(jù)顯示，截至4月19日，沿海六大電力集團(tuán)沿海電廠日均耗煤65.63萬(wàn)噸，庫(kù)存總量1039.98萬(wàn)噸，平均可用天數(shù)15.8天。另外，自3月中旬開(kāi)始國(guó)內(nèi)海運(yùn)費(fèi)進(jìn)入下行通道，累計(jì)跌幅達(dá)到34%。在電力需求進(jìn)入淡季，水電恢復(fù)、電廠機(jī)組檢修的情況下，終端用戶(hù)對(duì)高價(jià)煤抵觸情緒較大，市場(chǎng)觀望氣氛濃厚，高位煤價(jià)正向合理價(jià)格區(qū)間逐步回歸。

　　來(lái)源：證券時(shí)報(bào)

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。