鄭商所：加強期權(quán)人才培育和業(yè)務(wù)支持

在4月23日于杭州舉行的第十一屆中國期貨分析師暨場外衍生品論壇期權(quán)分論壇上，鄭商所副總經(jīng)理秦全晉表示，白糖期權(quán)的上市是鄭商所落實中央精神的舉措之一，標志著鄭商所向建設(shè)品種工具豐富、場內(nèi)場外協(xié)調(diào)、運行安全高效、功能發(fā)揮充分、具有國際重要影響力的現(xiàn)代衍生品交易所邁出了堅實的步伐。

4月19日，白糖期權(quán)在鄭商所上市交易，成為我國首批推出的商品期權(quán)之一。從白糖期權(quán)前幾日的表現(xiàn)來看，市場成交活躍，主力合約的月份、合約分布合理；價格運行平穩(wěn)，月份間、合約間價格關(guān)系合理；隱含波動率與歷史波動率接近，投資者交易理性務(wù)實；機構(gòu)投資者參與積極，做市商在提供市場流動性和維護合理價格方面的作用初步顯現(xiàn)；會員的交易、結(jié)算業(yè)務(wù)開展順利，技術(shù)系統(tǒng)運行平穩(wěn)。

“可以說白糖期權(quán)實現(xiàn)了平穩(wěn)起步，這是市場共同努力的結(jié)果。這也表明持續(xù)推進投資者教育、適當性管理、技術(shù)和流程的優(yōu)化等工作是有效的，應(yīng)該長期堅持。”秦全晉表示。

市場人士認為，包括白糖期權(quán)在內(nèi)的商品期權(quán)產(chǎn)品推出后，將與現(xiàn)有的商品期貨形成雙劍合璧，為市場提供新的基礎(chǔ)性風(fēng)險管理工具和更多風(fēng)險管理解決方案，相關(guān)產(chǎn)業(yè)和期貨行業(yè)將迎來發(fā)展新格局。

對此，秦全晉表示，期權(quán)的推出，一是有助于提升企業(yè)對期貨市場的參與度。買入期權(quán)進行對沖操作的風(fēng)險有限，沒有追加資金的風(fēng)險，更符合套保者風(fēng)險厭惡的特征。企業(yè)可以根據(jù)經(jīng)營情況和風(fēng)險承受能力，對沖不想承擔的風(fēng)險，保留可以承擔的風(fēng)險，同時保留現(xiàn)貨市場的收益，實現(xiàn)風(fēng)險管理的精準化、個性化。期權(quán)不僅可以對沖方向性風(fēng)險，還可以對沖波動性風(fēng)險，有助于形成全面的風(fēng)險管理文化。二是有利于提升期貨市場的運行質(zhì)量。投資者可以用期權(quán)對沖期貨持倉風(fēng)險，穩(wěn)定交易心態(tài)，減少市場異常波動。機構(gòu)投資者在研發(fā)、技術(shù)、規(guī)模方面的優(yōu)勢將更加突出，有利于吸引個人投資者以資產(chǎn)管理等方式間接參與期貨市場，優(yōu)化期貨市場投資者結(jié)構(gòu)。三是有助于提升期貨市場服務(wù)“三農(nóng)”的能力。利用農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)可以創(chuàng)新農(nóng)業(yè)補貼方式，提高補貼政策的效率與效果，又可以發(fā)揮市場形成價格的決定性作用，符合世貿(mào)組織規(guī)則。期權(quán)還可以服務(wù)訂單農(nóng)業(yè)，助力“保險+期貨”試點，催生“保險+期權(quán)”等新模式，拓寬期貨市場服務(wù)“三農(nóng)”的方式。

作為新上市運行的交易工具，商品期權(quán)自然成為眾多參會期貨分析師關(guān)注和討論的焦點。分析師普遍認為，商品期權(quán)的合約制度、運行特征、交易策略等與期貨均有較大區(qū)別，必須有更多認識和學(xué)習(xí)期權(quán)知識的途徑和機制，促進分析師開拓思路。此外，分析師也應(yīng)該積極與客戶溝通，了解客戶需求，利用期權(quán)為客戶提供個性化、多樣化的風(fēng)險管理服務(wù)。

秦全晉最后表示，2017年鄭商所的高級分析師評選將新增“期權(quán)分析師”類別，為期權(quán)研發(fā)人員提供更大舞臺。除此之外，鄭商所還將通過“三業(yè)”活動等形式，一如既往地為期貨公司期權(quán)人才的培育、期權(quán)業(yè)務(wù)的推廣提供支持，促進期貨行業(yè)更好服務(wù)實體經(jīng)濟。

來源：期貨日報

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