今年煤炭供需或呈現(xiàn)緊平衡局面

“煤炭供需總體回歸平衡、略顯偏緊。”中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)信息處副處長(zhǎng)韓雷在23日舉辦的“動(dòng)力煤專場(chǎng)”活動(dòng)上表示，現(xiàn)階段我國(guó)煤炭市場(chǎng)屬于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革目標(biāo)導(dǎo)向下的市場(chǎng)，隨著在建產(chǎn)能置換速度加快，先進(jìn)礦井投產(chǎn)速度加快，有效產(chǎn)能明顯回升，2017年供需基本面總體回歸平衡，維持供需偏緊走勢(shì)。

　　消費(fèi)穩(wěn)中回升

　　數(shù)據(jù)顯示，2017年1月1日—4月20日，長(zhǎng)江三峽水庫(kù)日均出庫(kù)流量同比下降7.9%。據(jù)國(guó)家水利部預(yù)測(cè)，2017年洪澇災(zāi)害程度輕于去年，干旱程度重于常年。另外，4月上旬火電同比上升4.4%，水電同比下降4.8%。2017年水電出力不足將成為常態(tài)，火電需求旺盛，將支撐電力行業(yè)耗煤量穩(wěn)中回升。“枯水年水電出力不足，支撐火電份額繼續(xù)上漲。”韓雷分析道。

　　另一方面，地條鋼”取締直接拉升鋼材行業(yè)煤炭消費(fèi)。據(jù)國(guó)家發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，2017年要取締的地條鋼產(chǎn)能超過1億噸，年產(chǎn)量6000多萬噸。年產(chǎn)6000萬噸的地條鋼全面取締后，這部分份額將由成本較低、高效的先進(jìn)產(chǎn)能替代，根據(jù)先進(jìn)高爐投入產(chǎn)出比，這部分鋼鐵需要約5400萬噸生鐵來替代，進(jìn)而將直接拉動(dòng)煉焦煤精煤需求約3700萬噸，相當(dāng)于年消費(fèi)煉焦原煤約7000萬噸。

　　2016年四季度已對(duì)地條鋼開始整治，市場(chǎng)已消化部分預(yù)期，初步估計(jì)在2000萬噸。同時(shí)，2017年作為大力整治地條鋼的第一年，考慮到地條鋼市場(chǎng)份額較大，全面徹底取締對(duì)鋼鐵以及上游焦煤市場(chǎng)將引起較大震動(dòng)，預(yù)計(jì)“十三五”期間將分批消化這一利好。預(yù)計(jì)2017年因地條鋼取消而增加的煉焦煤原煤消費(fèi)約3000萬噸。

　　韓雷認(rèn)為，2017年經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)煤炭需求的拉動(dòng)力或有所減弱，而氣候因素將繼續(xù)拉動(dòng)需求回升，全年煤炭消費(fèi)維持穩(wěn)中微升走勢(shì)，預(yù)計(jì)全年增速在0.5%左右。

　　進(jìn)口增速放緩

　　未來，隨著國(guó)內(nèi)煤炭價(jià)格回落以及人民幣匯率處于高位，進(jìn)口煤的比價(jià)優(yōu)勢(shì)會(huì)逐步削弱。韓雷說，在煤炭產(chǎn)能面臨較大過剩壓力的格局下，政府將引導(dǎo)煤炭供需企業(yè)積極、理性地參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，合理控制煤炭進(jìn)口。若國(guó)家繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行煤炭進(jìn)口調(diào)控各項(xiàng)政策措施，加強(qiáng)進(jìn)口煤質(zhì)量監(jiān)管，規(guī)范煤炭進(jìn)口秩序，2017年煤炭進(jìn)口增速將大幅放緩，基本與2016年水平相當(dāng)。此外，國(guó)內(nèi)煤炭消費(fèi)布局將繼續(xù)西移。隨著國(guó)內(nèi)水能、風(fēng)能、核能、太陽能(13.01 -2.69%,買入)等新能源的快速發(fā)展，特高壓輸電能力的增長(zhǎng)，沿海地區(qū)煤炭消費(fèi)量將逐步減少。

　　有效產(chǎn)能將增加

　　2017年以來，煤炭供需緊張格局不斷升級(jí)，價(jià)格維持高位，加上2016年大量過剩產(chǎn)能退出，相關(guān)部門已明確表示2017年不再大范圍進(jìn)行減量化生產(chǎn)。韓雷說，2017年有效產(chǎn)能將明顯回升，扣除目前已處于停產(chǎn)和半停產(chǎn)狀態(tài)的3億噸產(chǎn)能，2017年全年煤炭有效產(chǎn)能約37億噸，比2016年增加近1.3億噸。根據(jù)對(duì)2017年總體需求判斷以及當(dāng)前庫(kù)存情況，2017年全國(guó)煤炭產(chǎn)量將再次回升，預(yù)計(jì)增幅6%—7%，有效產(chǎn)能利用率將達(dá)到97%。

　　“不過，煤炭?jī)r(jià)格大跌概率較小。”韓雷認(rèn)為，2017年安全檢查對(duì)產(chǎn)能釋放影響較大。自2016年四季度以來，煤礦事故頻發(fā)，2017年安全檢查力度加大，將嚴(yán)格杜絕違法違規(guī)、超能力等生產(chǎn)行為。政策對(duì)市場(chǎng)的調(diào)控將更具前瞻性、靈活性。包括完善276個(gè)工作日產(chǎn)能儲(chǔ)備制度，減量置換和產(chǎn)能交易制度，煤炭最低和最高儲(chǔ)備制度、中長(zhǎng)期合同制度和平抑煤炭?jī)r(jià)格異常波動(dòng)機(jī)制，五大制度的建立與實(shí)施使得煤炭市場(chǎng)將更加穩(wěn)定，煤炭?jī)r(jià)格將得到合理控制，并隨需求季節(jié)性變化而合理波動(dòng)，與需求保持基本同步。

　　價(jià)格逐步回歸

　　記者發(fā)現(xiàn)，近期動(dòng)力煤期貨走勢(shì)疲弱，1709合約從4月5日的596.2元/噸下跌到近期的530元/噸，跌幅超過15%。“短期來看，動(dòng)力煤供應(yīng)增加，電廠日耗維持平穩(wěn)，港口庫(kù)存處于相對(duì)高位，動(dòng)力煤階段性下行趨勢(shì)顯現(xiàn)。”廣發(fā)期貨崔春光判斷。

　　國(guó)泰君安期貨金韜認(rèn)為，現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)陰跌，影響市場(chǎng)心態(tài)，即使在大秦線檢修期間，港口調(diào)入量下降，但港口價(jià)格不漲反跌，說明港口貿(mào)易商出貨意愿較強(qiáng)。從坑口來看，隨著產(chǎn)量不斷釋放，集運(yùn)站庫(kù)存開始累積，說明產(chǎn)地的供應(yīng)壓力開始上升，近期坑口價(jià)格下滑也說明供需局面已經(jīng)轉(zhuǎn)弱。

　　數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前電廠日耗處于高位，最新一期六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量在66.49萬噸，而2016年同期為54.6萬噸，2015年同期為58.8萬噸，當(dāng)前需求遠(yuǎn)好于過去同期。從電廠的庫(kù)存可用天數(shù)來看，當(dāng)前六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存可用天數(shù)維持在15—17天的較低水平，電廠有補(bǔ)庫(kù)的需求。

　　“在市場(chǎng)下跌過程中，電廠的采購(gòu)也會(huì)延遲。”金韜分析，當(dāng)前5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格在650元/噸，而1709合約已經(jīng)下跌到530元/噸附近，在深度貼水的情況下，繼續(xù)做空有較大風(fēng)險(xiǎn)。而且530元/噸是國(guó)家倡導(dǎo)的年度協(xié)議價(jià)，一旦價(jià)格進(jìn)入500—470元/噸區(qū)間，供應(yīng)或會(huì)減少。當(dāng)前位置繼續(xù)追空風(fēng)險(xiǎn)較大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。