4月25日觸底反彈or反轉(zhuǎn)？五月鋼材市場或?qū)⒗^續(xù)承壓

2017年一季度，我國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，其中鋼鐵行業(yè)亦是頻頻發(fā)力，價格屢創(chuàng)新高，鋼廠利潤擴大，部分鋼廠一季度利潤報表亮眼，增幅30%-40%，利潤多底氣足，為了調(diào)動員工積極性，江西省某鋼廠甚至拿出數(shù)億現(xiàn)金，發(fā)放福利激勵員工，市場信心滿滿。4月份進入尾聲，就江西區(qū)域來看，鋼廠政策的高企再加上持續(xù)回落的價格，代理商虧損情況時有出現(xiàn)，臨近月底價格也是出現(xiàn)反彈之勢，至于5月份的行情如何演繹，筆者就一下幾點做簡要分析：

一、價格高位回落 商家迷茫觀望

回首一季度，鋼材尤其是建筑鋼材漲勢明顯，其中基建的發(fā)力再加上國家一再強調(diào)全面整治中頻爐，需求增加供給減少，價格呈現(xiàn)爆發(fā)式上漲。進入4月份以來，落地的需求并未超預(yù)期，庫存去化速度一般，庫存和資金壓力，廠商出貨較多，鋼價震蕩回調(diào)，主位下移，月跌幅超過300元/噸。分品種來看，在震蕩回調(diào)的大環(huán)境下，長材表現(xiàn)明顯好于板材，以熱卷為例，部分地區(qū)跌破3000元/噸，較之螺紋鋼價差在200-300元/噸，令人咋舌。就代理商來看，對于期貨的依賴性以及錯綜復(fù)雜的因素，心態(tài)較為迷茫，多觀望、低庫存，商家心態(tài)不旺，對下個月行情多持謹慎態(tài)度。

二、鋼廠盈利空間大 生產(chǎn)積極性高

春節(jié)期間，受到兩會、環(huán)保等因素的影響，鋼廠紛紛限產(chǎn)，再加上國家重點整治中頻爐，鋼材供應(yīng)出現(xiàn)階段性緊缺，而年后基建和房地產(chǎn)開發(fā)投資發(fā)力，需求啟動較快，供需時間錯配推動鋼材價格快速上漲。盡管前期鐵礦石價格高位運行，但是鋼材價格漲幅遠遠大于成本漲幅，鋼廠盈利空間方大，很長一段時間維持在600-800元/噸，利潤可觀甚至較為豐厚。無可置否，鋼廠生產(chǎn)積極性大幅提高，截至發(fā)稿，調(diào)研的163家鋼廠的達產(chǎn)率90%以上，增量明顯。雖然4月份價格持續(xù)回落，但是礦價亦處于下跌通道，鋼廠相對利潤仍在，為減少對市場的輸出，部分鋼廠陸續(xù)報出檢修計劃，但是在高利潤的背景下，檢修能否百分之百執(zhí)行，仍未可知，商家擔(dān)憂情緒仍在。

三、社會庫存降鋼廠庫存高 供需壓力仍在

受價格下跌的影響，近期代理商拿貨意愿不強，快進快出、降低庫存、規(guī)避風(fēng)險、回籠資金，是現(xiàn)階段商家主要操作思路。以南昌市場為例，社會庫存從3月份的32萬噸到現(xiàn)在的20萬噸，臨近月底，建筑鋼材甚至出現(xiàn)缺品種、缺規(guī)格的現(xiàn)象，這也是近期價格小幅反彈的一個主因。再說鋼廠，零檢修、高生產(chǎn)、高產(chǎn)值，再加上對盈利產(chǎn)品的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移（把用于熱軋板卷的鐵水轉(zhuǎn)移到建筑鋼材），使得鋼廠庫存高企，雖然江西省內(nèi)鋼廠5月份都報出檢修計劃，但是現(xiàn)階段鋼廠庫存或會再次給價格加壓，不容小覷。

四、原材料或?qū)⒗^續(xù)回落 價格壓力被動增加

3-4月份，鐵礦石價格持續(xù)回落，其中進口礦持續(xù)持續(xù)高企，市場上礦石前期積累的供需、期現(xiàn)、高低品味間的矛盾仍在發(fā)酵，弱勢或?qū)⒗^續(xù)延續(xù)，震蕩回落的格局短期難以改變。部分金融機構(gòu)認為，目前鐵礦石價格已經(jīng)滿足了跌入熊市的定義，將預(yù)示著未來或?qū)⑦M一步的走低，拋出了對鐵礦石跌至50-60美金區(qū)間的前景預(yù)期。礦價的回落直接導(dǎo)致鋼廠成本的回落，后期現(xiàn)貨價格或?qū)⒗^續(xù)承壓。

總結(jié)：綜上所述，現(xiàn)今鋼鐵行業(yè)多空消息交織，鋼廠的高利潤、高產(chǎn)出、高庫存均加大市場壓力，但是報出的檢修以及市場的低庫存又給了價格遐想的空間。值得關(guān)注的是，一直高喊的取締地條鋼，若政策執(zhí)行不到位，這對市場信心也是個打壓?？傊?月份，市場供給矛盾仍在，需求未有良好預(yù)期，若鋼廠檢修不到位，不排除價格繼續(xù)弱勢，難以市場真正的行情反轉(zhuǎn)。（個人觀點，參考需謹慎，如需交流請致電021-2609351）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。