商品普漲 黑色回暖能化下挫雙焦領漲

5月10日，商品早盤多數(shù)上漲，黑色系集體回暖，雙焦領漲，焦炭、焦煤、螺紋鋼漲逾2%，鐵礦石漲逾1%；化工品多數(shù)飄綠，PP領跌跌逾2%，塑料、甲醇跌逾1%；有色金屬普遍上揚，滬鉛、滬鋅漲逾1%；農產品整體偏強，兩粕漲近1%。

截止午盤收盤，焦炭漲2.65%，焦煤漲2.45%，螺紋漲2.20%，鐵礦石漲1.84%，動力煤漲1.30%，滬鋅漲1.25%，滬鉛漲1.06%；跌幅方面，PP跌2.46%，塑料跌1.77%，甲醇跌1.51%。

短期國內主流焦炭價格走弱可能較大

目前焦企生產雖受明顯限制，但由于下游需求一般，且鋼廠庫存高企，焦炭價格仍然承壓；反觀上下游產品價格，建材方面小幅探漲，焦煤價格走弱，產業(yè)利潤向下游傳導趨勢并未改變；期貨方面，焦炭主力合約震蕩偏強。綜合來看，短期國內主流焦炭價格繼續(xù)走弱可能性較大。

此外，建材生產利潤再度改善，鋼廠生產積極性暫時不會受到影響，高爐開工率有望維持高位，上周高爐產能利用率降1.35%至84.71%，開工率降低1.38至76.52%。煤焦需求前期達到了階段性高點，后期增量有限。上周，焦煤、焦炭庫存維持低位，鋼廠煤焦資源緊張程度緩解，焦炭現(xiàn)貨由漲轉跌，4月底焦炭現(xiàn)貨下跌50元/噸。

鋼材供應增加預期較強

供需平衡角度看，螺紋鋼前期下跌并非來自于基本面惡化，下跌的主要動力來自于庫存調整與市場預期。在供給存在缺口、庫存持續(xù)下滑之時，一旦市場預期扭轉，則市場就有集中平空的沖動，行情反應會迅猛而激烈。中頻爐偷偷生產的問題已經被政府所關注，相關部門已經組織力量對中頻爐問題進行再次排查，并堅決要求完全全面出清中頻爐。

展望下半年，鋼材則存在較強的供應增加預期，包括新上電弧爐產能投產、轉爐中廢鋼比例提升、鋼材出口回流（出口量下滑）等，其中6-7月份增產較為集中，轉爐廢鋼比例提升與出口回流等因素已經體現(xiàn)，未來不會形成供應增量；未來的供應增量主要在新上電弧爐的增產，然而，從相關部門的公開表態(tài)看，這部分增產面臨較大的政策風險，預計實際增量有限。假設需求不出現(xiàn)大幅下滑，在目前的供給數(shù)據(jù)下，暫無法推測下半年供需形勢會扭轉。

來源：新浪財經

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。