原油真的可以“空翻多”嗎？

國(guó)際油價(jià)以暴跌14%左右結(jié)束了上半年的行程，在大宗商品的排行當(dāng)中位列倒數(shù)前幾名。不過(guò)原油自6月22日止跌回穩(wěn)之后，已經(jīng)連續(xù)反彈了八個(gè)交易日，坊間有不少機(jī)構(gòu)以及市場(chǎng)人士認(rèn)為油價(jià)下跌空間有限，“空翻多”的呼聲不絕于耳。而下半年的行程當(dāng)中，油價(jià)真的能扳回上半年的失地嗎？

原油市場(chǎng)在下半年行情走弱的可能性很大。而且可以看出，2017年上半年的行情，可以說(shuō)是近十年以來(lái)最差。

據(jù)全球第三大油田服務(wù)商貝克休斯（BakerHughes）統(tǒng)計(jì)，截止6月30日當(dāng)周，美國(guó)石油鉆井機(jī)活躍數(shù)減少2臺(tái)，總數(shù)至756臺(tái)，仍處在兩年高位附近。

據(jù)彭博調(diào)研結(jié)果，OPEC6月原油產(chǎn)量增加26萬(wàn)桶/日，達(dá)到了3255萬(wàn)桶/日，產(chǎn)量創(chuàng)年內(nèi)高點(diǎn)。主要原因是利比亞、尼日利亞原油產(chǎn)量大增。尼日利亞和利比亞此前因?yàn)閲?guó)內(nèi)沖突抑制了原油產(chǎn)量，并獲得了減產(chǎn)豁免權(quán)，兩國(guó)恢復(fù)生產(chǎn)沖擊了OPEC的減產(chǎn)效果。

OPEC最初承諾將從今年1月起，在6個(gè)月時(shí)間內(nèi)將產(chǎn)量減少120萬(wàn)桶/日。隨后因?yàn)槊绹?guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量增加，OPEC在5月達(dá)成協(xié)議，將減產(chǎn)延長(zhǎng)至2018年3月。

雖然截止6月23日當(dāng)周，美國(guó)本土48個(gè)州的原油產(chǎn)量減少5.5萬(wàn)桶/日，創(chuàng)去年8月以來(lái)的最大單周降幅。美國(guó)整體油產(chǎn)也因此回落10萬(wàn)桶/日，降幅創(chuàng)去年7月以來(lái)最高，并在過(guò)去七周里有三周下滑。但是，美國(guó)的總體油產(chǎn)為925萬(wàn)桶/日，仍接近2015年8月以來(lái)最高，距離961萬(wàn)桶/日的歷史峰值也僅差3%。

從2014年油價(jià)回落開(kāi)始，全球石油探明、開(kāi)采的數(shù)量急劇下跌。從圖可以看出從2014年開(kāi)始石油開(kāi)采投資急劇下降，在石油開(kāi)采的歷史上從未出現(xiàn)過(guò)連續(xù)三年石油投資下降。尚不清楚2017年石油投資將會(huì)下降多少，到那時(shí)從現(xiàn)在的趨勢(shì)看應(yīng)該和前三年的速度保持一致。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。