央企重組提速“入百時代”漸近鋼鐵業(yè)年內(nèi)整合預(yù)期升溫

伴隨著近期央企整合的提速，有關(guān)鋼鐵行業(yè)的整合或?qū)⒏M一步獲得推動。一位接近國資委的投行人士向記者表示：“中國恒天和國機的整合代表了機械行業(yè)的整合重組，而中國神華與國電電力則屬于能源、電力行業(yè)，下一步的整合可能會出現(xiàn)在鋼鐵行業(yè)。”

　　多種跡象表明，央企的重組速度正在加快。

　　就在中國恒天集團有限公司整體并入中國機械工業(yè)集團公司（下稱國機集團）被國務(wù)院批準不久后的7月3日晚，中國神華、國電電力同時發(fā)布停牌進展稱，其醞釀的交易擬涉及能源行業(yè)資產(chǎn)，而交易對方則為能源行業(yè)大型國企。

　　該消息的發(fā)出再度引發(fā)市場有關(guān)兩家央企重組整合形成“中國神電”的猜測，而據(jù)記者獲悉，上述重組方案最早有望于7月內(nèi)成型。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，在國機集團代表的機械行業(yè)，以及潛在的“中國神電”所代表的能源、電力行業(yè)完成整合后，未來的國資整合動作有望在鋼鐵領(lǐng)域得到更進一步的落實，而這也將給相關(guān)上市鋼企帶來新的想象空間。

　　事實上，央企間整合的提速趨勢也符合此前國資委對于央企重組的大基調(diào)——早在2016年，國資委就曾提出將央企“整合至100家以內(nèi)”，而如今這一目標已然漸行漸近。

　　鋼鐵業(yè)整合預(yù)期升溫

　　7月3日，停牌已達一月之久的中國神華與國電電力“同步”發(fā)布措辭幾乎一致的公告，稱分別收到作為控股股東的集團公司通知，“此次重大資產(chǎn)重組交易對方初步意向為能源行業(yè)大型國企，標的資產(chǎn)為能源行業(yè)資產(chǎn)。目前，擬重組的標的資產(chǎn)范圍尚未最終確定，交易方式正在商討、論證中。”

　　這一公告幾乎印證了市場有關(guān)兩家央企啟動重組的猜想。而據(jù)記者獲悉，上述重組方案最早有望于本月內(nèi)敲定。

　　無論是醞釀中的“中國神電”，還是剛剛獲批不久的中國恒天并入國機集團，或許都是當下央企重組提速的鮮明腳注。

　　今年6月2日，國務(wù)院國資委召開國企改革的吹風會，彼時國資委副秘書長彭華崗表示，中央企業(yè)混改速度明顯加快，下一步，將沿三路徑加快深度調(diào)整重組步伐，穩(wěn)妥推進煤電、重型裝備制造、鋼鐵等領(lǐng)域重組，爭取年內(nèi)調(diào)整到百家以內(nèi)。

　　如今看來，這一目標年內(nèi)實現(xiàn)有望。

　　而據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，伴隨著上述央企整合的提速，有關(guān)鋼鐵行業(yè)的整合或?qū)⒏M一步獲得推動。

　　一位接近國資委的投行人士向記者表示：“中國恒天和國機的整合代表了機械行業(yè)的整合重組，而中國神華與國電電力則屬于能源、電力行業(yè)，下一步的整合可能會出現(xiàn)在鋼鐵行業(yè)。”

　　事實上，在產(chǎn)能過剩、處置僵尸企業(yè)的國內(nèi)鋼鐵業(yè)也的確存在內(nèi)在的整合需要——早在2016年年底，中央經(jīng)濟工作會議就明確指出，2017年在繼續(xù)推動鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能的同時，要“創(chuàng)造條件推動企業(yè)兼并重組”。

　　申萬宏源證券則依照《關(guān)于推進鋼鐵產(chǎn)業(yè)兼并重組處置僵尸企業(yè)的指導(dǎo)意見》（下稱46號文）指出，到2025年，中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)60%-70%的產(chǎn)量將集中在10家左右的大集團內(nèi)。

　　“其中包括8000萬噸級的鋼鐵集團3家-4家、4000萬噸級的鋼鐵集團6家-8家和一些專業(yè)化的鋼鐵集團，例如無縫鋼管、不銹鋼等專業(yè)化鋼鐵集團。”申萬宏源證券表示，“我們認為未來10年將是中國鋼鐵行業(yè)密集整合重組的十年，經(jīng)過這一輪并購整合，行業(yè)有望化解產(chǎn)能過剩矛盾，提高行業(yè)集中度，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，之后進入新的發(fā)展周期。”

　　央、地鋼企之間聯(lián)動

　　一位接近中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會人士亦表示，去年寶鋼和武鋼的合并正是落實46號文的重要舉措。“寶武鋼鐵的整合只是落實推進鋼鐵業(yè)重組的一個開始，未來還會有更多鋼鐵企業(yè)被研究重組兼并。”

　　事實上，在去年寶鋼集團和武鋼集團完成合并后，央企級的涉足鋼鐵類企業(yè)則剩下寶武鋼鐵集團、鞍鋼集團、中鋼集團、新興際華集團有限公司等幾家。

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計，目前從屬于央企旗下的上市企業(yè)共不少于8家，其中3家被寶武鋼鐵集團控股的上市公司分別是寶鋼股份（600019.SH）、韶鋼松山（000717.SZ）和八一鋼鐵（600581.SH）；而鞍鋼股份則屬于鞍鋼集團，中鋼集團下屬則有中鋼國際（000928.SZ）與中鋼天源（002057.SZ）。

　　值得一提的是，部分央企亦對地方鋼企實現(xiàn)了參股，例如寶武鋼鐵集團還是杭鋼股份的第二大股東，持股比例為20.18%。

　　此外，有一家上市鋼企新興鑄管（000778.SZ）隸屬于作為央企的新興際華集團有限公司。

　　“新興際華以前是軍需企業(yè)脫鉤而來的，劃歸國資委直屬有著比較多的歷史原因，就企業(yè)特點而言，也存在著一定的被重組整合機會。”一位接近新興鑄管人士指出，“分類上的確屬于鋼鐵業(yè)，但新興鑄管更多是金屬制成品，且鋼材對其業(yè)務(wù)貢獻不足三分之一。”

　　事實上，有關(guān)更高層面的鋼鐵集團重組此前亦有傳聞。去年，坊間傳聞官方考慮創(chuàng)建南方鋼鐵集團與北方鋼鐵集團，其中去年合并而成的寶武鋼鐵集團將成為南鋼主體，而北方鋼鐵集團將由首鋼集團和河鋼集團合并而成，但此后該消息未獲證實或回應(yīng)。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，寶武鋼鐵在去年剛剛完成合并，而未來國有鋼鐵企業(yè)的整合機會更大概率發(fā)生在央企與其他地方鋼鐵之間。

　　據(jù)記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，目前市場中存在整合預(yù)期的國有鋼鐵資產(chǎn)標的包括并不限于首鋼股份（000959.SZ）、鞍鋼股份、本鋼板材（000761.SZ）、柳鋼股份（601003.SH）、凌鋼股份（600231.SH）、馬鋼股份等多家公司。

　　“未來的重組對象可能發(fā)生在央企和地方企業(yè)之間，比如市場預(yù)期較強的鞍鋼集團和本鋼集團。”上述接近鋼鐵工業(yè)協(xié)會人士表示，“可想而知的是，央企對地方鋼企的整合、地方鋼企之間的整合也必然存在利益層面的阻礙，但這一方向并不會變，只是具體的對象和方案還有待進一步的研究落實。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。