<iframe height="36" width="260" src="http://www.ximalaya.com/swf/sound/r

<iframe height="36" width="260" src="http://www.ximalaya.com/swf/sound/red.swf?id=42921730" frameborder=0 allowfullscreen></iframe><section data-role="outer" label="Powered by 135editor.com" style="font-family:微軟雅黑;font-size:16px;"> <section data-role="outer" label="Powered by 135editor.com" style="font-family:微軟雅黑;font-size:16px;"> <section class="_135editor" data-tools="135編輯器" data-id="89795" style="border: 0px none; padding: 0px; box-sizing: border-box;"> <section data-id="us494859" class="_135editor" style="border: 0px none; padding: 0px; box-sizing: border-box;"> <section style="width:100%; text-align:center;" data-width="100%"> <section style="display:inline-block;"> <section style="width:100%; height:auto; overflow:hidden;" data-width="100%"> <section style=" float:left; width:80px; overflow:hidden;"></section> </section> </section> </section> </section> </section> <section class="_135editor" style="border: 0px none; padding: 0px; box-sizing: border-box;"> <section class="layout" style="margin: 1em auto; border-top: 1px solid rgb; border-right-color: rgb; border-bottom-color: rgb; border-left-color: rgb; text-align: center; width: 80%; color: inherit; box-sizing: border-box;"> <section style="min-height: 32px; color: rgb; display: inline-block; border-bottom-left-radius: 10px; padding: 5px 10px; border-bottom-right-radius: 10px; font-size: 20px; background-color: rgb; box-sizing: border-box;"> <strong><span style="font-size: 18px; line-height: 27.986112594604492px; border-color: #FCB42B; border-top-style: solid; border-top-width: 1px; display: inline-block; width: 100%;">投資要點</span></strong> </section> </section> </section> <section class="_135editor" data-tools="135編輯器" data-id="88290" style="border: 0px none; padding: 0px; box-sizing: border-box; position: relative;"> <section class="135bg" style="padding: 20px; margin-right: auto; margin-left: auto; background-image: url; background-size: cover; background-position: 0% 50%; background-repeat: no-repeat; box-sizing: border-box;"> <section style="padding: 5px; box-sizing: border-box;" class="135brush" data-style="text-align:left; line-height: 2em;color:#666;"> <p> 今日精選兩篇研報，分別是安信證券推薦的<strong><span style="color: #C00000;">路暢科技</span></strong>與東北證券推薦的<strong><span style="color: #C00000;">匯納科技</span></strong>。 </p> <p> <br/> </p> <p> <strong><span style="color: #C00000;">對于路暢科技，報告看好公司的前景</span></strong>。我們認為，此次預中標中移動智能后視鏡大單將助力公司平滑在轉型期間的業(yè)績波動，前瞻布局的基礎上，夯實業(yè)績基礎.預計 2017-2018 年 EPS 為 0.4、 0.7 元，維持買入-A 評級， 12 個月目標價 40 元。 </p> <p> <br/> </p> <p style="text-align: center;"> <img src="http://image.135editor.com/files/users/88/883007/201707/BgPbkXfY_fqEL.jpg" alt="31.jpg"/> </p> <p> <br/> </p> <p> <strong><span style="color: #C00000;">對于匯納科技，報告看好公司的前景</span></strong>。公司公布2017 年上半年業(yè)績預告：實現歸母利潤1,011.93 萬元-1,116.02 萬元，同比增長190.91%-220.83%。預計公司2017/2018/2019 年EPS 0.61/ 0.81/ 1.06 元，對應PE 57.55/43.07/32.96 倍，給予“增持”評級。 </p> <p> <br/> </p> <p style="text-align: center;"> <img src="http://image.135editor.com/files/users/88/883007/201707/6QV7fONe_ENYu.jpg" alt="32.jpg"/> </p> <p> <br/> </p> </section> </section> </section> <section class="_135editor" style="border: 0px none; padding: 0px; box-sizing: border-box;"> <section class="layout" style="margin: 1em auto; border-top: 1px solid rgb; border-right-color: rgb; border-bottom-color: rgb; border-left-color: rgb; text-align: center; width: 80%; color: inherit; box-sizing: border-box;"> <section style="min-height: 32px; color: rgb; display: inline-block; border-bottom-left-radius: 10px; padding: 5px 10px; border-bottom-right-radius: 10px; font-size: 20px; background-color: rgb; box-sizing: border-box;"> <strong><span style="font-size: 18px; line-height: 27.986112594604492px; border-color: #FCB42B; border-top-style: solid; border-top-width: 1px; display: inline-block; width: 100%;">研報正文</span></strong> </section> </section> </section> <section class="_135editor" data-tools="135編輯器" data-id="88290" style="border: 0px none; padding: 0px; box-sizing: border-box; position: relative;"> <section class="135bg" style="padding: 20px; margin-right: auto; margin-left: auto; background-image: url; background-size: cover; background-position: 0% 50%; background-repeat: no-repeat; box-sizing: border-box;"> <section style="padding: 5px; box-sizing: border-box;" class="135brush" data-style="text-align:left; line-height: 2em;color:#666;"> <p> <strong><span style="color: #C00000;">【一】路暢科技:</span></strong> </p> <p> <br/> </p> <p> 公司 5 月 24 日晚間公告，中國移動今日公告了“和云鏡 CM02 及 CM21終端生產采購項目”的中選候選人公示，公司為此項目標包二的第一中選候選人。根據中標數量以及報價測算，預計公司此次合計中標金額約 1.8 億元。公司此前公告提前終止重大資產重組，交易對方為好幫手旗下江西好幫手?？紤]行業(yè)資本化加速的大背景以及公司明確提出的“內涵提升、外延拓展”的發(fā)展戰(zhàn)略，我們判斷公司后續(xù)外延的預期仍然存在。 </p> <p style="text-align: center;"> <br/> </p> <section class="_135editor" data-tools="135編輯器" data-id="87691" style="border: 0px none; padding: 0px; box-sizing: border-box; position: relative;"> <p style="text-align:center;"> <img data-id="87691" data-role="guide-img" title="葉子分割線" src="http://image2.135editor.com/cache/remote/aHR0cHM6Ly9tbWJpei5xbG9nby5jbi9tbWJpei96aWFkRERReGJDSkZEcTFNYW9OY2xhSk9wRWxjemliaWE2VVh0eENhZGtJdmRLVWlhTFZrdVZuaGt4MzJBM0pDTTZJNGhvd3BIMTc1cENob0ZhWG45Z0tTaWNBLzAucG5n" style="display: inline;"/> </p> <p> <strong><span style="color: #C00000;">平滑轉型期間的業(yè)績波動。</span></strong>公司為了應對即將到來的汽車智能化浪潮，通過加大研發(fā)投入，完成產品的轉型和布局，產品線將由目前單一的車載導航產品向附加值更高的智能駕駛艙、智能輔助駕駛系統(tǒng)、自動后備箱等產品線拓展。我們認為，此次預中標中移動智能后視鏡大單將助力公司平滑在轉型期間的業(yè)績波動，前瞻布局的基礎上，夯實業(yè)績基礎。 </p> <p> <br/> </p> <p> <strong><span style="color: #C00000;">智能后視鏡市場較為成熟，未來有望成為公司智能車機業(yè)務的有益補充</span></strong>。 智能后視鏡產品最早發(fā)展于 2012 年，沃可視著手開發(fā)并率先相關產品； 2014 年，眾多企業(yè)開始蜂擁扎入智能后視鏡市場，行業(yè)進入紅海。經過 5 年的市場教育，目前消費者對于智能后視鏡的接受程度較高，市場已經度過導入期，行業(yè)成熟度較高。根據東軟汽車電子預測，參考主要參考相關硬件芯片廠商銷量， 2017 年智能后視鏡市場總量可達 1350 萬臺，基本與傳統(tǒng)導航市場容量持平。我們認為，考慮到公司的品牌優(yōu)勢、 技術優(yōu)勢，公司有望在智能后視鏡市場獲得一席之地，未來智能后視鏡業(yè)務將成為其智能車機以外的有益補充。 </p> <p> <br/> </p> <p> <strong><span style="color: #C00000;">點評：報告看好公司的前景</span></strong>。我們認為，此次預中標中移動智能后視鏡大單將助力公司平滑在轉型期間的業(yè)績波動，前瞻布局的基礎上，夯實業(yè)績基礎。預計 2017-2018 年 EPS 為 0.4、 0.7 元，維持買入-A 評級， 12 個月目標價 40 元。 </p> </section> <section class="_135editor" data-tools="135編輯器" data-id="89558" style="border: 0px none; padding: 0px; box-sizing: border-box; position: relative;"> <section style="text-align:center;"> <section style="display:inline-block;width:210px;"> <img data-id="89558" data-role="guide-img" style="width: 210px; display: inline;" title="樹自行車分割線" src="http://image2.135editor.com/cache/remote/aHR0cHM6Ly9tbWJpei5xbG9nby5jbi9tbWJpel9wbmcvZmdua3hmR25ua1RIU1dFaWI1bkZ5ME90eHNGcTlLMkZncXJOdVJya3hBNVdrNHdFbkM4VkYwdFJyY0J0QkZjcmN3aWF3aWF0Tmg5ZXI0WHpqWGxadlRjYXcvMC5wbmc="/> </section> </section> </section> </section> </section> </section> <section class="_135editor" style="border: 0px none; padding: 0px; box-sizing: border-box;"></section> <section class="_135editor" data-tools="135編輯器" data-id="88290" style="border: 0px none; padding: 0px; box-sizing: border-box; position: relative;"> <section class="135bg" style="padding: 20px; margin-right: auto; margin-left: auto; background-image: url; background-size: cover; background-position: 0% 50%; background-repeat: no-repeat; box-sizing: border-box;"> <section style="padding: 5px; box-sizing: border-box;" class="135brush" data-style="text-align:left; line-height: 2em;color:#666;"> <p> <strong><span style="color: #C00000;">【二】匯納科技:</span></strong> </p> <p> <br/> </p> <p> 業(yè)績高增長主要收益于匯客云模式加速落地。報告期內公司訂單增加，尤其是匯客云訂單增加，導致營業(yè)收入增加明顯，利潤規(guī)模增長近2 倍。匯客云屬于SaaS 模式，前期以低價甚至免費給客戶上系統(tǒng)，后期按服務收取費用。這種模式相比于原本產品銷售模式，會增加公司預收賬款。2017 年Q1 公司預收賬款1,684 萬元，比2016 年初提高212.4%，比2016 年末提高32.6%。與預收賬款高增長相比，公司2017年Q1 營收增長157%。由此可見，公司匯客云SaaS 模式推進順利，推動公司業(yè)績高增長。 </p> <p style="text-align: center;"> <br/> </p> <section class="_135editor" data-tools="135編輯器" data-id="16401" style="border: 0px none; padding: 0px; box-sizing: border-box;"> <p style="text-align:center;"> <img data-id="16401" data-role="guide-img" title="金屬質感分割線" src="http://image2.135editor.com/cache/remote/aHR0cHM6Ly9tbWJpei5xbG9nby5jbi9tbWJpei9jWlYyaFJwdUFQakVJaWJCMVVZdzFWTVB6c2NOeFJlS1pWeEVoMjNxQjlLZ1BxRnEzdW95QnkzTTkzUGNGT3VucnZqa1lWcnRmdlhNd29yYkJ1V0FaNEEvMA==" style="display: inline;"/> </p> </section> <p style="margin-top: 17px;margin-bottom: 17px;line-height: 26px"> <span style="color: #C00000;"><strong><span style="font-family: 微軟雅黑; font-size: 16px;">中短期看客流分析系統(tǒng)的系統(tǒng)銷售方式高增長。</span></strong></span><span style="font-family: 微軟雅黑;color: #0C0C0C;letter-spacing: 0;font-size: 16px"><span style="font-family:微軟雅黑">客流分析系統(tǒng)的系統(tǒng)銷售方式貢獻超</span>3/4 營收，屬于公司最核心的業(yè)務。其他業(yè)務品類多，營收占比低，單一業(yè)務高增長對公司業(yè)績營銷較小。以系統(tǒng)銷售方式計算，客流分析系統(tǒng)市場空間高達百億規(guī)模，而我國客流分析系統(tǒng)市場滲透率僅為20%左右，但歐美等發(fā)達國家的滲透率高達90%以上。公司具備技術優(yōu)勢、市場優(yōu)勢和資金優(yōu)勢，有望享受行業(yè)高增長紅利，推動客流分析系統(tǒng)銷售業(yè)務實現高增長。</span> </p> <p style="margin-top: 17px;margin-bottom: 17px;line-height: 26px"> <span style="color: #C00000;"><strong><span style="font-family: 微軟雅黑; font-size: 16px;">中長期看商業(yè)數據平臺落地，公司打開發(fā)展新格局。</span></strong></span><span style=";font-family: 微軟雅黑;color: #0C0C0C;letter-spacing: 0;font-size: 16px;font-family:微軟雅黑">數據服務模式是以幾乎免費的模式給客戶安裝客流分析系統(tǒng)，刺激市場需求釋放。公司產品將迅速鋪向市場，擴大市場份額，進而淘汰行業(yè)弱勢企業(yè)，再進一步提高市場份額，以此循環(huán)，最終成為行業(yè)寡頭，改變行業(yè)競爭格局。預計未來新增數目可觀的線下大中型商業(yè)實體及零售連鎖店鋪，形成數量眾多、遍布全國的線下零售流量采集網絡體系。屆時公司將掌握全國多地域、多零售品類的客流數據。以數據為核心，公司可開展企業(yè)數據增值服務、行業(yè)數據或報告等服務，打開公司發(fā)展格局。</span> </p> <p style=";line-height:110%"> <span style="color: #C00000;"><strong><span style="font-family: 微軟雅黑; line-height: 110%; font-size: 16px;">點評：報告看好公司的前景。</span></strong></span><span style="font-family: 微軟雅黑;line-height: 110%;color: #0C0C0C;font-size: 16px"><span style="font-family:微軟雅黑">公司公布</span>2017 年上半年業(yè)績預告：實現歸母利潤1,011.93 萬元-1,116.02 萬元，同比增長190.91%-220.83%。預計公司2017/2018/2019 年EPS 0.61/ 0.81/ 1.06 元，對應PE 57.55/43.07/32.96 倍，給予“增持”評級。</span> </p> </section> </section> </section> <section class="_135editor" style="border: 0px none; padding: 0px; box-sizing: border-box;"> <section class="layout" style="margin: 1em auto; border-top: 1px solid rgb; border-right-color: rgb; border-bottom-color: rgb; border-left-color: rgb; text-align: center; width: 80%; color: inherit; box-sizing: border-box;"> <section style="min-height: 32px; color: rgb; display: inline-block; border-bottom-left-radius: 10px; padding: 5px 10px; border-bottom-right-radius: 10px; font-size: 20px; background-color: rgb; box-sizing: border-box;"> <strong><span style="font-size: 18px; line-height: 27.986112594604492px; border-color: #FCB42B; border-top-style: solid; border-top-width: 1px; display: inline-block; width: 100%;">免責聲明</span></strong> </section> </section> </section> <section class="_135editor" data-tools="135編輯器" data-id="88290" style="border: 0px none; padding: 0px; box-sizing: border-box; position: relative;"> <section class="135bg" style="padding: 20px; margin-right: auto; margin-left: auto; background-image: url; background-size: cover; background-position: 0% 50%; background-repeat: no-repeat; box-sizing: border-box;"> <section style="padding: 5px; box-sizing: border-box;" class="135brush" data-style="text-align:left; line-height: 2em;color:#666;"> <p> 以上報告數據與評測，以真實客觀為原則，并盡最大努力的全面。但仍可能存在或遺漏的錯誤。僅供參考。而我們提供的更是一種分析與設計的思路，并不構成對所訴品種買賣的出價或征價。市場有風險，入市需謹慎。 </p> <p> 杭州集金號網絡科技有限公司 </p> <p> <br/> </p> <section class="_135editor" data-tools="135編輯器" data-id="88842" style="border: 0px none; padding: 0px; box-sizing: border-box;"> <p style="text-align:center;"> <img data-id="88842" data-role="guide-img" title="分割線" src="http://image2.135editor.com/cache/remote/aHR0cHM6Ly9tbWJpei5xbG9nby5jbi9tbWJpel9wbmcveXFWQXFvWnZEaWJHcGZZUzJjQzRZemJvekgzMW9la2liT3BMRldFUWljVzV1Zk9lS01KUTlxb2g4c0N5anJYOWs4V205aWJpYzBxdUk0WERkVEdLZDBPaktCQS8wLnBuZw==" style="display: inline;"/> </p> </section> </section> </section> </section> <p> <br/> </p> <p> <br/> </p> </section></section>

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。