黑色系與化工品走強(qiáng) 鐵礦石大漲3.33%

7月7日，商品多數(shù)上漲，黑色系與化工品走強(qiáng)，截止下午收盤，鐵礦石上漲3.33%，甲醇、丙烯、滬鉛、PVC漲逾2%，焦炭、熱卷、乙烯、錳硅、淀粉、瀝青、雞蛋、螺紋鋼、滬鋅、焦煤漲逾1%，而跌幅方面，黃豆下跌1.22%。

港口庫(kù)存創(chuàng)歷史新高

中鋼協(xié)網(wǎng)站昨日發(fā)布報(bào)告稱，6月份，受國(guó)家去產(chǎn)能和清除“地條鋼”等政策措施影響，鋼材價(jià)格小幅上升，鋼鐵生產(chǎn)保持較高水平，鐵礦石價(jià)格小幅調(diào)整。受鐵礦石進(jìn)口量大幅增長(zhǎng)及港口庫(kù)存高企等因素影響，后期鐵礦石價(jià)格難以大幅上漲。

報(bào)告稱，6月國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格由升轉(zhuǎn)降，進(jìn)口礦由降轉(zhuǎn)升。6月末，國(guó)產(chǎn)鐵精礦含稅價(jià)格為549.96元/噸，環(huán)比下降11.63元/噸，降幅為2.07%，環(huán)比由升轉(zhuǎn)降；進(jìn)口粉礦到岸價(jià)格為62.41美元/噸，環(huán)比上升6.28美元/噸，升幅為11.19%，環(huán)比由降轉(zhuǎn)升。

從6月全月情況看，國(guó)產(chǎn)鐵精礦先降后升，全月平均含稅價(jià)格為536.56元/噸，比上月下降25.08元/噸，降幅為4.47%。其中，6月1日至28日，由559.28元/噸下跌至527.95元/噸；6月28日至30日，由527.95元/噸上漲至549.96元/噸。

進(jìn)口粉礦也是先降后升，全月平均到岸價(jià)格為56.51美元/噸，比上月下降4.58美元/噸，降幅為7.50%。其中，6月1日至23日，由55.90美元/噸波動(dòng)下跌至55.89美元/噸；6月23日至30日，由55.89美元/噸連續(xù)上漲至62.41美元/噸。

報(bào)告顯示，受全面清除“地條鋼”政策措施影響，鋼材市場(chǎng)預(yù)期良好，6月下旬鋼材和鐵礦石價(jià)格均有所上升。但在鐵礦石市場(chǎng)供大于求矛盾未有改觀的局面下，價(jià)格難以大幅上漲。

鋼鐵生產(chǎn)水平相對(duì)偏高，鋼材價(jià)格小幅波動(dòng)。6月末，中國(guó)鋼材價(jià)格指數(shù)為101.03點(diǎn)，環(huán)比上升1.76點(diǎn)，升幅為1.77%。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，6月中上旬，會(huì)員鋼鐵企業(yè)累計(jì)日產(chǎn)粗鋼184.80萬(wàn)噸，推算全國(guó)日產(chǎn)粗鋼235.59萬(wàn)噸，月環(huán)比上升1.07%。在鋼鐵生產(chǎn)保持較高水平的情況下，鋼材價(jià)格難以大幅上漲，鐵礦石價(jià)格仍將小幅調(diào)整。

鐵礦石港口庫(kù)存再創(chuàng)新高，供求矛盾依然突出。6月末，全國(guó)進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存量升至14413萬(wàn)噸，環(huán)比上升2.75%，同比上升40.37%，再創(chuàng)歷史新高；1—5月份，全國(guó)生鐵累計(jì)增量?jī)H為959萬(wàn)噸，而同期進(jìn)口鐵礦石增量為3269萬(wàn)噸，遠(yuǎn)超生鐵增產(chǎn)需求，鐵礦石市場(chǎng)供求矛盾依然突出。

報(bào)告稱，鋼企盈利環(huán)比下降，后期保盈利任務(wù)依然艱巨。據(jù)中鋼協(xié)快報(bào)統(tǒng)計(jì)，1—5月份，會(huì)員鋼鐵企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)83.22億元。但從分月情況看，前3個(gè)月利潤(rùn)環(huán)比增加，4、5月份環(huán)比連續(xù)下降。預(yù)計(jì)6月份在礦價(jià)上揚(yáng)的影響下，盈利水平將進(jìn)一步收窄。

據(jù)海外知名財(cái)經(jīng)網(wǎng)站BusinessInsider周五(7月7日)報(bào)道稱，周五亞市早盤，現(xiàn)貨白銀市場(chǎng)遭遇了一場(chǎng)閃崩，為周五非農(nóng)報(bào)告之前原本沉悶的亞洲時(shí)段交易帶來(lái)一些刺激因素。

BusinessInsider稱，在早盤一度觸及16.18美元/盎司的時(shí)段高點(diǎn)之后，現(xiàn)貨白銀在不到一分鐘自16美元/盎司急速下挫，最低曾觸及14.86美元/盎司，跌幅超過(guò)7%。

盡管銀價(jià)很快展開反彈，但時(shí)段內(nèi)依然下挫1%。

這一幕不禁讓人想起6月26日紐約黃金期貨市場(chǎng)的“烏龍指”事件，當(dāng)天歐洲市場(chǎng)金價(jià)在一分鐘之內(nèi)出現(xiàn)180萬(wàn)盎司的拋盤，一度下跌1.6%至1236.50美元/盎司，是主力合約5月17日以來(lái)的最低水平。

有機(jī)構(gòu)交易員聲稱，白銀期貨今日經(jīng)歷一次“史詩(shī)級(jí)”的閃崩，準(zhǔn)確來(lái)說(shuō)，接近11%的跌幅只用了20秒，隨后也只用60秒完成了價(jià)格修正。

知名金融博客Zerohedge針對(duì)今日白銀市場(chǎng)的閃崩撰文稱，“似乎有人匆忙地拋售了價(jià)值超過(guò)4.5億美元的白銀期貨”。

BusinessInsider指出，烏龍指、算法交易以及美國(guó)非農(nóng)報(bào)告之間清淡的市場(chǎng)交易都可能是造成“閃崩”的因素。

道明證券(TDSecurities)交易員表示，白銀市場(chǎng)日內(nèi)的閃崩是真實(shí)發(fā)生的。

該名交易員聲稱，他在15.71美元/盎司與15.45美元/盎司限價(jià)掛單全部成交。

美國(guó)勞工部定于北京時(shí)間周五20:30公布6月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。根據(jù)外媒調(diào)查顯示，美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)人口料增加17.8萬(wàn)，上月為增加13.8萬(wàn)。美國(guó)6月失業(yè)率料持平于4.3%。

另外平均時(shí)薪也會(huì)得到同等關(guān)注，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)(FED)決策時(shí)會(huì)考慮通脹指標(biāo)。調(diào)查顯示，美國(guó)6月平均小時(shí)薪資月率料增長(zhǎng)0.3%，上月為增長(zhǎng)0.2%；6月平均小時(shí)薪資年率料增長(zhǎng)2.6%，上月為增長(zhǎng)2.5%。

經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)及供應(yīng)增量有限等因素影響疊加資金驅(qū)動(dòng)，螺紋鋼期貨走出一波強(qiáng)勢(shì)拉升行情。主力合約1710更是呈現(xiàn)出進(jìn)一步上探年內(nèi)高點(diǎn)3491元/噸之勢(shì)。不過(guò)，后期供應(yīng)充裕及需求增量持續(xù)走弱的趨勢(shì)將對(duì)市場(chǎng)形成打壓，我們認(rèn)為螺紋鋼期貨短期仍難以改變寬幅振蕩的大格局，試探前期高點(diǎn)后回落概率較大。

經(jīng)濟(jì)短期企穩(wěn)跡象愈發(fā)明顯

隨著內(nèi)生動(dòng)力的緩慢釋放，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象愈發(fā)明顯。制造業(yè)擴(kuò)張速度的企穩(wěn)回升為經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)提供了有力的佐證。2017年6月國(guó)內(nèi)制造業(yè)PMI指數(shù)同比增長(zhǎng)51.7%，增速環(huán)比5月高0.5個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)。從分項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，6月生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為54.4%和53.1%，環(huán)比5月高1和0.8個(gè)百分點(diǎn)，生產(chǎn)指數(shù)呈現(xiàn)持續(xù)走高的態(tài)勢(shì)，同時(shí)新訂單指數(shù)在連續(xù)3個(gè)月持平后開始抬升，表明國(guó)內(nèi)制造業(yè)生產(chǎn)得到進(jìn)一步改善。另外，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)走低的同時(shí)原料庫(kù)存指數(shù)走高，表明當(dāng)前企業(yè)產(chǎn)成品消化趨于良好，且為滿足企業(yè)生產(chǎn)正積極主動(dòng)增加原料庫(kù)存。

后期需求隱憂猶存

房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)發(fā)酵、基建投資增速持續(xù)下滑令螺紋鋼需求繼續(xù)承壓。2017年1—5月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)8.8%，增速環(huán)比前4個(gè)月低0.5個(gè)百分點(diǎn)，為2016年11月以來(lái)首次環(huán)比回落，表明調(diào)控措施對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的沖擊正逐步顯現(xiàn)。同時(shí)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資也不盡如人意。2017年1—5月基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資同比增長(zhǎng)16.66%，增速較去年同期低3.09個(gè)百分點(diǎn)，較今年前4個(gè)月低1.55個(gè)百分點(diǎn)。由于房地產(chǎn)調(diào)控短期內(nèi)難以放松，甚至有加碼的可能，而基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資并無(wú)亮點(diǎn)，后期終端需求難言樂觀。

供應(yīng)將逐步充裕

持續(xù)高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，粗鋼產(chǎn)量處于歷史高位水平。2017年5月國(guó)內(nèi)粗鋼生產(chǎn)7226萬(wàn)噸，相比于4月的歷史最高產(chǎn)量?jī)H少51.7萬(wàn)噸。進(jìn)入6月，鋼廠高爐開工率整體回升，粗鋼生產(chǎn)有望再創(chuàng)新高。截至6月30日當(dāng)周，全國(guó)高爐開工率為77.07%，雖然環(huán)比前一周回落0.69個(gè)百分點(diǎn)，但整個(gè)6月開工高于5月，且6月下旬開工率與4月大致相當(dāng)，這為6月粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)新高提供了保障。6月上旬和中旬粗鋼日均產(chǎn)量分別為235.89萬(wàn)噸和235.28萬(wàn)噸，相比于4月上旬和中旬的234.78萬(wàn)噸和231.99萬(wàn)噸要高，考慮到6月下旬整體開工率與4月下旬大致相當(dāng)，因此可以預(yù)計(jì)6月粗鋼產(chǎn)量有望再創(chuàng)新高。即使剔除淘汰落后產(chǎn)能部分，高爐開工率也并未滿產(chǎn)，加上后期電弧爐陸續(xù)投產(chǎn)后給市場(chǎng)帶來(lái)的鋼材供應(yīng)，預(yù)計(jì)鋼材市場(chǎng)整體供應(yīng)將充裕。

后期存在補(bǔ)庫(kù)需求

在需求持續(xù)強(qiáng)勁帶動(dòng)下，鋼材庫(kù)存持續(xù)快速消化。截至6月30日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)主要鋼材庫(kù)存為940.16萬(wàn)噸，環(huán)比前一周減少21.38萬(wàn)噸，呈現(xiàn)繼續(xù)減少的趨勢(shì)。其中，螺紋鋼庫(kù)存為376.71萬(wàn)噸，環(huán)比前一周減少1.66萬(wàn)噸，同樣呈現(xiàn)持續(xù)減少的趨勢(shì)。整體看，螺紋鋼庫(kù)存偏低，從近十年看，當(dāng)前庫(kù)存僅高于2007—2009年和2016年同期的庫(kù)存，較其余年份均要低，這也為后期旺季臨近情況下螺紋鋼的補(bǔ)庫(kù)創(chuàng)造了條件。

總之，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象愈發(fā)明顯及存在的補(bǔ)庫(kù)預(yù)期將對(duì)螺紋鋼市場(chǎng)形成有效支撐，但后期整體供應(yīng)充裕及房地產(chǎn)調(diào)控所帶來(lái)的需求增量持續(xù)下滑，抑制了螺紋鋼上行高度，預(yù)計(jì)螺紋鋼期貨試探年內(nèi)高點(diǎn)后回落概率較大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。