期權(quán)交投非?；钴S

周二上證50ETF一舉突破前期高點，大幅上漲1.13%，盤中創(chuàng)下2.625新高，最終收盤于2.604。受其影響，期權(quán)市場成交異?；钴S，全日累計成交1279350手，較上一交易日增加669657手，認購與認沽分別成交743787手和535563手，交投活躍度大大提升，成交量PCR維持前值0.72，市場情緒偏樂觀。7月主力合約持倉量方面，投資者逢高大幅減倉70647手認購期權(quán)，增倉5519手認沽期權(quán)，反映了投資者在牛市行情中的謹慎心態(tài)，9月、12月認購認沽期權(quán)則全部小幅減倉，只有8月合約實現(xiàn)了大幅增倉，總體上看，認沽期權(quán)持倉量遠遠高于認購持倉，但認購期權(quán)轉(zhuǎn)換率要高于認沽。

標的資產(chǎn)大漲行情下，認沽期權(quán)全線下跌，認購期權(quán)全線上漲，漲幅在8%-50%之間。標的資產(chǎn)歷史波動率11.86%，近期將維持強勢震蕩態(tài)勢?；谏献C50ETF期權(quán)價格計算而成的中國波動率指數(shù)（iVX）日內(nèi)一路下滑，收盤報價13.74%，但從絕對值來看依然維持高位，該指數(shù)走勢表明，隨著標的資產(chǎn)的飆升，隱含波動率自5月底大幅上漲，從低于10%低位上漲至目前15%左右。主力7月合約中，認購平均隱含波動率為5.26%，而認沽則為17.95%，二者價差進一步拉大。偏度結(jié)構(gòu)方面，7月認購隱含波動率呈右偏結(jié)構(gòu)，而認沽則呈現(xiàn)微笑結(jié)構(gòu)。

綜合來看，上證50ETF強勢不減，中長期上漲動能猶存，但要善于利用期權(quán)對利潤進行保護，備兌組合或保護性看跌期權(quán)是不錯的選擇，未持有標的資產(chǎn)的投資者可逢低構(gòu)建牛市垂直價差策略。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。