鄭商所就棉紗期貨合約及規(guī)則征求意見

7月17日，鄭商所發(fā)布《關(guān)于征詢棉紗期貨合約和規(guī)則制度意見的公告》，面向全市場公開征求對于棉紗期貨合約和規(guī)則制度的意見建議。

據(jù)了解，在棉紗期貨合約和規(guī)則制度的設(shè)計過程中，鄭商所對我國棉紡織行業(yè)，以及棉紗生產(chǎn)、消費、貿(mào)易、運輸?shù)确矫娴奶攸c進行深入研究，并廣泛征求棉紗生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易企業(yè)、消費企業(yè)、行業(yè)協(xié)會、質(zhì)檢機構(gòu)以及期貨公司等市場多方意見建議，旨在使棉紗期貨合約設(shè)計貼近現(xiàn)貨市場實際，更好發(fā)揮市場功能，為實體經(jīng)濟服務(wù)。

根據(jù)公告，在合約設(shè)計方面，棉紗期貨合約交易單位為5噸/手，最小變動價位為5元/噸，每日價格波動限制為上一交易日結(jié)算價的±4%，最低交易保證金為合約價值的5%，最后交易日為合約交割月份的第10個交易日，最后交割日為合約交割月份的第12個交易日。

在交割方面，與棉花期貨不同的是，棉紗期貨合約交割月份為1—12月，以適應(yīng)棉紗現(xiàn)貨市場連續(xù)生產(chǎn)的特點，與國內(nèi)期貨市場工業(yè)品交割使用連續(xù)月份的慣例相符。

棉紗基準交割品為符合鄭商所棉紗期貨交割質(zhì)量標準的18.5tex（32英支）普梳棉本色筒子單紗（環(huán)錠紡），品種規(guī)格唯一，交割質(zhì)量確定性強。據(jù)介紹，以32支普梳棉紗作為棉紗期貨基準交割品符合我國棉紡織行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀：一是32支普梳棉紗價格是行業(yè)內(nèi)公認的各規(guī)格產(chǎn)品的定價基準，有利于更好地發(fā)揮期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能；二是32支普梳棉紗符合占行業(yè)絕大多數(shù)的中小型棉紡織企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，有利于增強期貨市場服務(wù)棉紡織行業(yè)的能力；三是32支普梳棉紗現(xiàn)貨市場份額最大，可提供充足的實物交割量，有利于防范交割風(fēng)險。

在具體的交割質(zhì)量指標中，相關(guān)制度對交割貨物的異性纖維含量作了規(guī)定，并設(shè)置合理的替代交割范圍及貼水幅度，旨在避免異纖含量極高、對布面危害極大的棉紗流入期貨市場交割環(huán)節(jié)，保障下游企業(yè)接貨后的可使用性，同時強化期貨交易與交割棉紗的品質(zhì)一致性，確保期貨價格信號明晰。

根據(jù)設(shè)計安排，棉紗期貨上市初期實行廠庫交割，待市場平穩(wěn)運行后，將適時啟用倉庫交割。棉紗交割單位為20噸，倉單非通用，廠庫及倉庫標準倉單有效期均為4個月，倉單退出時間為每年2月、6月、10月的第15個交易日之前。

鄭商所相關(guān)負責(zé)人介紹，現(xiàn)階段我國棉紡織企業(yè)多以訂單生產(chǎn)，現(xiàn)貨貿(mào)易的中轉(zhuǎn)倉儲量及紡織企業(yè)庫存較低。在此背景下，實行廠庫交割，一是可提供供貨方基準交割品及替代交割品以外的品種規(guī)格，滿足其個性化的交割需求，間接擴大交割品種范圍；二是通過廠庫提供銀行保函或其他交易所認可的擔(dān)保形式形成倉單，不需要提前將貨物生產(chǎn)出來，減少企業(yè)資金及資源占用；三是減少入庫環(huán)節(jié)，降低交割成本；四是利于保障期貨交割安全，防范交割風(fēng)險。倉庫交割備用，則可為后期進口棉紗參與交割創(chuàng)造條件。另外，棉紗交割地點為山東、河南、江蘇和浙江，符合現(xiàn)貨市場基本情況。這四個省份為我國棉紗主產(chǎn)區(qū)及主銷區(qū)，同時能充分反映我國棉紗現(xiàn)貨貿(mào)易流向，區(qū)域內(nèi)棉紡織企業(yè)具有較強代表性。

相關(guān)制度同時對自主配對交割、交割基準價、包裝要求、注冊注銷流程等作了規(guī)定。鄭商所還制定了棉紗期貨相應(yīng)的風(fēng)險控制辦法，棉紗期貨交割月限倉為200手，延續(xù)了對交割月份限倉從嚴的做法。

上述鄭商所相關(guān)負責(zé)人表示，此次面向市場公開征求意見，目的是進一步完善棉紗期貨合約及制度，歡迎市場各方提出寶貴意見建議，鄭商所將積極吸取完善，為棉紗期貨發(fā)揮市場功能、服務(wù)實體經(jīng)濟做好制度保障。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。