持續(xù)高溫令煤超瘋肆虐 8月中旬煤價或迎來拐點

持續(xù)的高溫天氣讓“煤超瘋”根本停不下來。

　　從6月中旬開始，煤價一路上揚。近段時間，電力需求不斷增加，煤炭供應處于偏緊狀態(tài)，煤價也較為強勢。

　　但同時，發(fā)改委等有關部門不斷強調要增加產能，隨著新增產能的釋放以及內蒙古等煤炭產地的復產，煤炭供應格局將有所改變，煤價或迎來拐點。

　　分析師表示，在多部門的調控下，預計8月中上旬煤炭補庫或將完成，煤價或將迎來一輪向下調整階段。

　　“煤超瘋”短期仍將持續(xù)

　　近期，全國大部分地區(qū)持續(xù)高溫，導致電力需求不斷上行，盡管水電出力有所增加，但火電壓力不減，電廠日耗持續(xù)增加。

　　國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至25日零時，全國單日最高發(fā)電量達17.53億千瓦時，已六次突破往年極值。北京、廣東、上海、江蘇、安徽、湖南、遼寧、新疆等24個省級電網(wǎng)用電負荷創(chuàng)歷史新高。

　　在市場用電量大幅提升的背景下，國內大部分電廠煤炭庫存下降明顯。據(jù)了解，部分內陸電廠煤炭庫存已經(jīng)逼近安全線，提前開始月底采購，但由于前期采購壓價現(xiàn)象較多，電廠接收價格大幅上漲，漲幅在30元/噸-50元/噸左右。

　　“北方7月下旬到8月上旬的汛期已經(jīng)提前結束，預計近期在降水量不足的情況下水電將延續(xù)弱勢，火電壓力將繼續(xù)增加。”研究員向記者表示，同時，目前制約煤炭產能釋放的原因較為復雜，短期難以明顯改善，加上氣候因素使得火電消費超預期，市場短期仍將處于緊平衡狀態(tài)，價格維持強勢。

　　他還指出，山西區(qū)域近期環(huán)保監(jiān)管有放寬跡象，前期部分關停的露天礦已經(jīng)逐步開始復產準備工作，但由于進度較為緩慢，加上對復產煤礦核定產能的嚴格要求，短期看來對市場供給增量并無太大影響。

　　本報告期（2017年7月19日至7月25日），環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于583元/噸，環(huán)比上漲1元/噸。價格指數(shù)連續(xù)第七期上行，累計上行21元/噸。

　　在這樣的行情下，煤電雙方也再次陷入博弈。由于供應緊張，煤企想漲價；但政策一直在強調保證供應，電企認為煤價上漲空間不大，因此有部分電廠一直在觀望。

　　需要一提的是，目前動力煤博弈氛圍較濃，北方港口市場貿易商報價依舊維持高位，但下游電廠對于高價市場煤接受度普遍不高，現(xiàn)貨成交冷清。

　　方正證券(8.830,0.03,0.34%)分析師韓振國表示，博弈的核心在于動力煤供應依然偏緊，因此上游沒有降價的動力。而下游對于后續(xù)產能釋放的預期較強，仍寄望于產能釋放后的價格下調。

　　8月中旬煤價或迎來拐點

　　從6月底以來，由于煤價持續(xù)上漲，發(fā)改委等部門頻繁開會表態(tài)增加產能。

　　7月17日，發(fā)改委召集有關省區(qū)市運行部門、煤炭去產能工作牽頭部門和有關央企召開迎峰度夏工作座談會。

　　會議強調，今年上半年已竣工達產新增產能9000萬噸左右，下半年還有部分建設項目陸續(xù)投產，另外還將對部分優(yōu)質產能煤礦重新核定生產能力，合計可新增產能約2億噸—3億噸。即使考慮去產能因素，也可凈增有效產能約2億噸左右。

　　還表示，上周夏季煤炭交易會上，發(fā)改委、中國煤炭工業(yè)協(xié)會等相關部門領導的講話多次傳達要求加快先進產能釋放，保障煤炭供應，穩(wěn)定市場價格的意愿。

　　秦皇島分析師表示，臨近長協(xié)合同定價窗口，市場心態(tài)更為敏感，雖然夏季高峰導致煤炭供需趨緊，但當前主要物流節(jié)點庫存既高于同期也非年內低點。在政策導向下，長協(xié)機制保供應、穩(wěn)價格的作用仍有望凸顯，煤價持續(xù)走高基礎并不牢固。

　　因此，隨著煤炭產能的逐步釋放，煤價有望逐步下降。

　　申萬宏源煤炭研究團隊認為，隨著新批新建產能的不斷釋放，以及超產煤礦陸續(xù)獲得產能置換核增，從而下半年煤炭供給持續(xù)釋放，預計將會導致煤價大幅回調。當前動力煤供需格局完全取決于內蒙地區(qū)變量。內蒙古按264個“體檢”煤礦涉及月產量約占全國月產量 3 億噸的6%左右，預計7月10日后陸續(xù)復產，8月8日內蒙古大慶后大部分復產，煤炭供需格局將會改變，價格回調。

　　同時，信達證券分析師郭荊璞也表示，國家積極應對煤炭供需緊張問題，要求加快優(yōu)質產能釋放保供應、保障煤炭運力協(xié)調、推動中長期合同簽訂履約、積極引導市場預期等多措并舉，后期煤炭供需緊平衡逐步得到緩解；預計8月中上旬煤炭補庫或將完成，煤價或將迎來一輪向下調整階段。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。