商品期貨跌多漲少 能化大幅下挫橡膠跌停

7月28日，午后商品跌多漲少，化工品再度下挫， 橡膠封跌停板，PP跌逾2%，、瀝青、塑料等跌逾1%；黑色系漲勢(shì)承壓回調(diào)，走勢(shì)略有分化，鐵礦午后上行漲逾1%，、焦炭表現(xiàn)偏強(qiáng)；有色金屬午后走弱，滬鎳漲逾1%，滬鉛翻綠，滬鋅跌近1%；農(nóng)產(chǎn)品偏弱，棉花跌近2%，雞蛋、菜油等跌逾1%，但豆粕漲逾1%。

截止下午收盤，橡膠跌停，PP跌2.20%，棉花跌1.98%，瀝青跌1.81%，雞蛋跌1.64%，動(dòng)力煤跌1.51%，菜油跌1.39%，塑料跌1.21%，白糖跌1.16%，鄭麥跌1.15%；漲幅方面，鐵礦石漲1.53%，豆粕漲1.32%，滬鎳漲1.09%。

鐵礦石供需失衡長(zhǎng)期繼續(xù)看跌

盡管盈利水平和鋼鐵生產(chǎn)維持高位，但鋼廠的原料采購(gòu)基本按正常節(jié)奏進(jìn)行。某北方國(guó)有大型鋼企相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，上半年鋼鐵原料整體供應(yīng)平穩(wěn)，公司采取低庫(kù)存采購(gòu)策略，焦炭和鐵礦石供應(yīng)較為充足，價(jià)格在高位盤整后出現(xiàn)快速回落?！拌F礦石過(guò)剩的局面沒(méi)有緩解，特別是下半年海外礦山增產(chǎn)，且運(yùn)輸處于高峰期，預(yù)計(jì)在不出現(xiàn)重大變化的情況下，鐵礦石價(jià)格會(huì)繼續(xù)下行?！痹撠?fù)責(zé)人表示。

海外三大礦商公布的最新生產(chǎn)數(shù)據(jù)也顯示，全球鐵礦石產(chǎn)量在今年第二季度明顯增加，供給充足。全球最大的鐵礦石生產(chǎn)商巴西淡水河谷第二季度鐵礦石產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的9184.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.8%，環(huán)比增加6.6%。力拓第二季度鐵礦石產(chǎn)量為7980萬(wàn)噸，同比減少1%，環(huán)比增加3%。必和必拓第二季度鐵礦石產(chǎn)量為6041萬(wàn)噸，同比增加8%，環(huán)比增加12%。

中信金屬礦產(chǎn)資源部副總經(jīng)理王雪彬認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，現(xiàn)在資本市場(chǎng)已經(jīng)給出了比較明確的答案，鐵礦石期貨的長(zhǎng)期貼水狀態(tài)并沒(méi)有因?yàn)槭袌?chǎng)的起伏而改變?！百N水的根本原因還是不看好鐵礦石的供需基本面。產(chǎn)能周期不匹配，我國(guó)的城市化進(jìn)程會(huì)逐漸放緩，而鐵礦石投資周期比較長(zhǎng)，產(chǎn)能還在釋放。因此，在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，鐵礦石價(jià)格不會(huì)大幅上漲?！彼嬖V《中國(guó)冶金報(bào)》記者。

王雪彬表示，建筑鋼材的需求目前已基本到頂部區(qū)域了，去掉一些建筑鋼材的產(chǎn)能，短期來(lái)看必然引起價(jià)格大幅上升，而長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看不存在供給偏緊的問(wèn)題。值得關(guān)注的是，高品質(zhì)的鋼材（如板卷）可能有階段性過(guò)剩的問(wèn)題，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，其發(fā)展空間相對(duì)更大，與其他成熟發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)的建筑鋼材占比是偏高的。他同時(shí)表示，鋼鐵業(yè)未來(lái)發(fā)展將進(jìn)入廢鋼循環(huán)利用階段，這將有利于鐵礦石價(jià)格的穩(wěn)定。

橡膠概率很大進(jìn)口量保持同比增加

據(jù)了解，2017年6月我國(guó)天然橡膠進(jìn)口量共39.58萬(wàn)噸，環(huán)比下跌5.36%，同比增加34.76%。1-6月累計(jì)進(jìn)口量達(dá)260.16萬(wàn)噸，同比漲幅27.24%。從月度數(shù)據(jù)看，今年各月進(jìn)口量均高于去年同期。其中，受到年初價(jià)格上漲的影響，2-3月進(jìn)口量分別實(shí)現(xiàn)同比69.93%和26.95%的漲幅，3月份更是創(chuàng)下僅次于去年12月以來(lái)的歷史月度進(jìn)口量之最，高達(dá)53.28萬(wàn)噸。不過(guò)3月開始受進(jìn)口季節(jié)性下降影響，出現(xiàn)回落，但4-6月份進(jìn)口量仍然保持同比20%以上增幅。

此外，國(guó)內(nèi)貨幣政策方面，在上半年金融去杠桿監(jiān)管取得階段性成果的背景下，下半年國(guó)內(nèi)貨幣政策預(yù)期不會(huì)更緊，目前市場(chǎng)普遍預(yù)期上半年5月份的利率高點(diǎn)很難被突破，但是在美聯(lián)儲(chǔ)加息緊縮周期的背景下，國(guó)內(nèi)貨幣政策很可能保持“不 緊不松”，除非經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)超預(yù)期下滑或者意外風(fēng)險(xiǎn)事件，否則貨幣寬松空間也很 有限，對(duì)于天膠需求的支撐作用也有限。

對(duì)于后期走勢(shì)來(lái)看，由于目前國(guó)內(nèi)巨大的社會(huì)庫(kù)存量短期難以消化，以及業(yè)內(nèi)對(duì)后市看多熱情不高，預(yù)計(jì)7月進(jìn)口量難有較大突破，對(duì)于全年來(lái)看，進(jìn)口量保持同比增加概率很大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。