棕櫚油：進口成本不斷攀升

周四，美豆回落，油脂聯(lián)動下行。大連棕櫚油主力1801合約受美豆下行拖累，期價振蕩下行，臨近收盤1801合約在20日均線支撐處企穩(wěn)并小幅反彈。在美豆優(yōu)良率處于歷史低位及進口棕櫚油成本不斷攀升的利多影響下，1801合約調(diào)整結(jié)束后有望繼續(xù)上行。

美豆振蕩加劇

7—8月是美盤天氣炒作關(guān)鍵期，此前美國大豆、玉米主產(chǎn)區(qū)干旱天氣對美盤農(nóng)產(chǎn)品價格形成利多支撐。技術(shù)圖表顯示，6月末至7月初，美豆主力合約因干旱天氣炒作，期價從900美分/蒲式耳快速上漲至1047美分/蒲式耳的高位。與往年相比，今年美盤天氣炒作時間提前，美豆主力合約期價在不足3周時間上漲16.67%。

8月，美豆生長進入最為關(guān)鍵的結(jié)莢期，玉米生長也進入到鼓粒期，美盤天氣炒作成為影響8月國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品市場最關(guān)鍵因素。周一晚間，美國農(nóng)業(yè)部公布的作物生長報告中美豆、玉米生長優(yōu)良率5周以來首次提升，美豆期價重挫，拖累周邊油脂下行。但需要注意的是，目前美國大豆、玉米優(yōu)良率明顯低于去年及歷史同期，因此，減產(chǎn)預期仍有可能推升農(nóng)產(chǎn)品價格上行。

棕櫚油產(chǎn)量撲朔迷離

8月第2周，馬來西亞將公布最新的月度供需報告。國內(nèi)外棕櫚油交易商繼續(xù)關(guān)注7月棕櫚油產(chǎn)量是否繼續(xù)下滑。6月，馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量及庫存低于預期，且?guī)齑鏋樽?010年以來同期最低水平。7月初，MPOB報告利多對棕櫚油遠期價格形成利多支撐，大連棕櫚油1801合約強勢運行。

8月，馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量預期增減不一。7月末，馬來西亞棕櫚油交易商表示，馬來西亞7月棕櫚油產(chǎn)量和月末庫存預計仍低于此前市場預估。8月2日，西馬南方棕櫚油協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，7月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量比6月增加39.23%，單產(chǎn)增加39%。同時，分析機構(gòu)預期未來幾個月棕櫚油產(chǎn)量還將繼續(xù)增加。此外，厄爾尼諾天氣對棕櫚油產(chǎn)量影響仍在持續(xù)，7月棕櫚油產(chǎn)量能否如預期增加還存在較大異議。

國內(nèi)市場，截至上周末，國內(nèi)主要港口棕櫚油商業(yè)庫存為37.2萬噸，為2016年12月末以來低位。進入夏季，棕櫚油消費轉(zhuǎn)好，豆、棕油價差擴大，國內(nèi)棕櫚油低庫存刺激貿(mào)易商增加遠期棕櫚油進口采購需求。

豆棕油價差或繼續(xù)擴大

自7月末開始，馬來西亞棕櫚油出口到中國的價格不斷攀升。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，8月1日，3個月船期的進口棕櫚油FOB報價為660美元/噸，較7月20日上漲30美元/噸，漲幅4.76%。明年1月份到貨的馬來西亞棕櫚油到岸完稅價格為5708元/噸，棕櫚油遠期進口成本報價較7月中旬上調(diào)近200元/噸。馬來西亞棕櫚油進口成本走強對國內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨及期貨價格構(gòu)成利多支撐。

數(shù)據(jù)顯示，8月進口棕櫚油到岸完稅報價5728元/噸，較7月末上漲93元/噸。棕櫚油進口成本攀升，夏季消費轉(zhuǎn)好，刺激棕櫚油現(xiàn)貨報價振蕩走強。7月31日，江蘇張家港地區(qū)24度精煉棕櫚油參考報價5710—5730元/噸，較7月中旬價格低點上調(diào)110元/噸。目前，張家港周邊油廠棕櫚油預售報價為P1709合約價格加350—380元/噸的基差升水，貿(mào)易商繼續(xù)關(guān)注遠期棕櫚油進口成本報價。預計國內(nèi)豆、棕油價差將繼續(xù)擴大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。