隱含波動(dòng)率持續(xù)走低

周四上證50ETF日內(nèi)弱勢(shì)振蕩，較前一交易日下跌0.34%，最終收盤(pán)于2.655，目前位于20日均線下方運(yùn)行。期權(quán)交投活躍，全日累計(jì)成交期權(quán)1110237手，較上一交易日增長(zhǎng)77.12%，認(rèn)購(gòu)與認(rèn)沽分別成交613230手和497007手，成交量PCR值由0.77小幅上漲至0.81，下跌行情中投資者更加偏愛(ài)認(rèn)沽期權(quán)。8月主力合約中，2.65執(zhí)行價(jià)格處認(rèn)購(gòu)認(rèn)沽期權(quán)共計(jì)成交238979手，流動(dòng)性強(qiáng)，成為最活躍的期權(quán)合約。持倉(cāng)量方面，8月認(rèn)沽共計(jì)減倉(cāng)33997手，其余月份合約則全部實(shí)現(xiàn)增倉(cāng)，從總量上看，認(rèn)購(gòu)持倉(cāng)依然高于認(rèn)沽。

標(biāo)的資產(chǎn)振蕩下跌，導(dǎo)致認(rèn)購(gòu)期權(quán)全線下跌，大部分認(rèn)沽期權(quán)則實(shí)現(xiàn)上漲，漲幅位于1%—15%之間，標(biāo)的資產(chǎn)歷史波動(dòng)率與前期持平，保持在13.5%附近，未來(lái)波動(dòng)料將有限。基于上證50ETF期權(quán)價(jià)格計(jì)算而成的中國(guó)波動(dòng)率指數(shù)(iVX)本周以來(lái)持續(xù)下跌，目前僅為13.69%，較周初下降了兩個(gè)百分點(diǎn)，這表明50ETF期權(quán)波動(dòng)率總體下降明顯。就主力8月合約而言，認(rèn)購(gòu)隱含波動(dòng)率均值為8.29%，呈現(xiàn)明顯的右偏結(jié)構(gòu)，而認(rèn)沽呈現(xiàn)明顯的微笑結(jié)構(gòu)，均值達(dá)到17.55%。遠(yuǎn)月合約隱含波動(dòng)率較近月有所增加，波動(dòng)范圍位于8%—24%之間。

綜合來(lái)看，上證50ETF本周弱勢(shì)運(yùn)行，但中長(zhǎng)期上漲動(dòng)能猶存，目前依然建議以牛市策略為主，逢低買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)期權(quán)或賣(mài)出認(rèn)沽期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)持有者積極購(gòu)入認(rèn)沽期權(quán)防控價(jià)格下跌，8月期權(quán)即將到期，警惕時(shí)間價(jià)值衰減風(fēng)險(xiǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。