鐵礦石期價面臨回調(diào)風(fēng)險

黑色系中鐵礦石期貨經(jīng)歷四連漲之后，昨日大幅回落。分析人士指出，當(dāng)前高低品礦的溢價持續(xù)擴大，鐵礦石指數(shù)65%-58%價差創(chuàng)歷史新高，鐵礦石價格或維持偏強走勢，但在目前鋼廠庫存偏高的情況下，現(xiàn)貨支撐力度有所削弱。

高低品礦價差持續(xù)拉大

上周四開始，鐵礦石期貨連續(xù)四個交易日強勢拉升，并突破600點關(guān)口。昨日卻出現(xiàn)跳水，截至收盤，鐵礦石1801合約報578.5元/噸，最低下探至565元/頓。

國投安信期貨黑色高級分析師何建輝表示，鐵礦石期價此前連續(xù)反彈，主要受三方面因素驅(qū)動。首先，供需面明顯好轉(zhuǎn)，鋼礦比價快速修復(fù)。從供應(yīng)端看，8月13日當(dāng)周，四大礦山總發(fā)貨量1612.4萬噸，較前一周下降314.1萬噸。港口庫存壓力逐步緩解，上周回落199萬噸至13635萬噸，連續(xù)四周下降，較前期高點累計下降6.2%。需求方面，在高利潤支撐下，高爐開工率繼續(xù)維持高位，而且供暖季限產(chǎn)預(yù)期促使鋼廠提前加大生產(chǎn)。

其次，高低品溢價持續(xù)擴大。隨著焦炭價格持續(xù)大漲，鋼廠繼續(xù)提高鐵礦石入爐品位以增加鐵水產(chǎn)出效率，對高品礦需求進(jìn)一步攀升，高低品溢價持續(xù)擴大。8月21日，鐵礦石指數(shù)65%-58%價差達(dá)到53.2美元/噸，再創(chuàng)歷史新高。再次，在經(jīng)濟穩(wěn)中向好的格局下，市場預(yù)期逐步好轉(zhuǎn)，商品重回牛市氛圍，黑色系作為龍頭品種仍受資金青睞。

美爾雅期貨黑色分析師楊雅心進(jìn)一步指出，從基本面上看，原料端漲價帶動了鋼廠補庫需求。從7月份起，鋼廠進(jìn)口礦庫存可用天數(shù)持續(xù)增加，目前穩(wěn)定在27天左右的高位，港口成交和提貨仍保持較高活躍度。目前雖然鋼廠整體補庫力度有所放緩，但由于港口高品礦持續(xù)緊張，鋼廠對主流高品礦的詢盤依然較為活躍，改善性需求疊加剛性需求為盤面提供了基本的支撐。

“與此同時供給端的風(fēng)險并未緩解，澳礦發(fā)貨量持續(xù)回落，到港量始終低位運行。根據(jù)船期推算，未來到港量也難有效回升，因此高品礦港口缺貨的現(xiàn)象短期內(nèi)難以解決，港口庫存連續(xù)兩周大降200萬噸，近期高低品價差持續(xù)拉大，再創(chuàng)新高。”楊雅心說。

做多仍需謹(jǐn)慎

展望后市，何建輝認(rèn)為，目前黑色系運行趨勢依然震蕩向上，品種間有所分化，原料端在鋼廠高利潤支撐下明顯偏強，鐵礦石短期仍有上行空間，中長期走勢仍需關(guān)注鋼材需求復(fù)蘇情況以及供暖季限產(chǎn)實際執(zhí)行力度。

方正中期期貨認(rèn)為，在鋼廠利潤較高且對高品礦需求旺盛的情況下，結(jié)構(gòu)性問題成為現(xiàn)貨價格堅挺的主因，短期看該情況將會延續(xù)，而鐵礦石價格也將維持偏強走勢。建議投資者謹(jǐn)慎做多，可關(guān)注1、5正套機會。

不過也有業(yè)內(nèi)人士持相對謹(jǐn)慎態(tài)度。楊雅心就認(rèn)為，短期來看，焦炭價格持續(xù)堅挺，將繼續(xù)帶動鋼廠的高品礦需求水平；同時澳礦供應(yīng)問題不解決，港口缺貨的現(xiàn)象也將持續(xù)。但隨著環(huán)保限產(chǎn)力度的逐步增強，鋼廠產(chǎn)能受限，將直接影響到鐵礦石需求量，特別在目前鋼廠庫存偏高的情況下，現(xiàn)貨支撐力或有所削弱，鐵礦石風(fēng)險加大，或面臨回調(diào)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。