黑色系繼續(xù)走強(qiáng) 雙焦再度狂飆

8月24日，周四商品走勢(shì)分化，黑色系繼續(xù)走強(qiáng)，焦炭大漲3.01%，焦煤、滬鎳、熱卷漲逾2%，鐵礦石、螺紋鋼、滬鋁、錳硅、硅鐵漲逾1%，而跌幅方面，雞蛋下跌1.13%。

進(jìn)入8月中下旬，動(dòng)力煤價(jià)正在逐漸回歸理性，但煉焦煤價(jià)卻持續(xù)上漲根本停不下來(lái)。

上周，焦炭企業(yè)剛剛落實(shí)了第六輪調(diào)漲，昨日，焦炭企業(yè)再次上調(diào)了焦炭價(jià)格。

盡管如此，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，由于上下游利好支撐，焦炭?jī)r(jià)格仍未觸頂。同時(shí)，山西煤礦停產(chǎn)導(dǎo)致供應(yīng)減少，煤礦銷售火爆“車等煤”現(xiàn)象頻現(xiàn)。

此外，煉焦煤價(jià)格持續(xù)上漲還在于鋼廠利潤(rùn)頗豐，鋼價(jià)已經(jīng)創(chuàng)下近五年來(lái)新高，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)提價(jià)已然啟動(dòng)。

銷售火爆頻現(xiàn)“車等煤”

記者還了解到，昨日，因河北主導(dǎo)焦企計(jì)劃提漲的消息傳出，除西南外全國(guó)各地大多焦企紛紛提漲，且此次漲幅高達(dá)每噸百元。

實(shí)際上，焦炭市場(chǎng)在上周剛剛落實(shí)了第六輪的調(diào)漲，由于前兩次調(diào)漲80元/噸，相對(duì)之前的漲幅較大，因此近日市場(chǎng)多在消化前期漲幅，但昨日新一輪的提漲有些突然并且漲幅之大更是意外。

分析師向記者表示，上下游利好支撐尚存，而市場(chǎng)炒作就像是“油”，在持續(xù)走高的市場(chǎng)上“火上澆油”，勢(shì)必將造成焦炭市場(chǎng)這團(tuán)烈火越燒越旺。目前第七輪的調(diào)漲可以說(shuō)已經(jīng)是板上釘釘，那么第八輪的調(diào)漲也不會(huì)太遠(yuǎn)。

據(jù)了解，近期環(huán)保組入駐山東，對(duì)焦化廠生產(chǎn)造成了較大影響。10月份安全大檢查，煉焦煤的資源難免偏緊且運(yùn)輸環(huán)節(jié)也會(huì)出現(xiàn)困難。鋼焦補(bǔ)庫(kù)困難，需求端持續(xù)走強(qiáng)，有力支撐了煉焦煤價(jià)格。

數(shù)據(jù)顯示，7月份全國(guó)生鐵產(chǎn)量6207萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.1%，7月份粗鋼產(chǎn)量7402萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.3%，7月份焦炭產(chǎn)量3728萬(wàn)噸，同比只增長(zhǎng)0.1%。

同時(shí)，今年發(fā)改委和海關(guān)總署均出臺(tái)了對(duì)劣質(zhì)進(jìn)口煤的限制，煉焦煤的進(jìn)口量同比幅度下降較多，對(duì)供給也產(chǎn)生了一定的收縮。

從月度煉焦煤進(jìn)口數(shù)量來(lái)看，自2017年5月份開(kāi)始，同比下降幅度非常大，效果非常明顯。4 月份尚未執(zhí)行限制進(jìn)口時(shí)，同比大幅增長(zhǎng)58%，而 5月份、6 月份同比幅度則分別為5.45%、-0.36%。

“山東大部分焦化廠對(duì)后市仍有較強(qiáng)信心，多數(shù)認(rèn)為焦炭?jī)r(jià)格暫未觸頂。”分析師向記者表示，即8月上旬山東地區(qū)上調(diào)煉焦煤價(jià)之后，價(jià)格一直比較穩(wěn)定，不過(guò)山東地區(qū)庫(kù)存相對(duì)較低，且下游客戶的積極性依然較高，因此山東地區(qū)企業(yè)漲價(jià)意向十分濃烈，山東煤企也多在計(jì)劃繼續(xù)上漲。

需要一提的是，受和順呂鑫煤礦事故影響，目前和順縣除潞安、陽(yáng)煤集團(tuán)的下屬煤礦可以正常生產(chǎn)，其它地方煤礦均已全部停產(chǎn)，晉中其它地區(qū)露天煤礦也均已收到停產(chǎn)檢查通知。此外，呂梁地區(qū)露天礦也接到停產(chǎn)檢查通知。

本次呂鑫煤業(yè)瞞報(bào)事故，影響產(chǎn)能為1480萬(wàn)噸，考慮到露天礦超產(chǎn)現(xiàn)象普遍，影響的產(chǎn)量預(yù)計(jì)有2000萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量6萬(wàn)噸。

同時(shí)，山西地區(qū)煤礦很多處于零庫(kù)存的情況，業(yè)內(nèi)對(duì)該地區(qū)普遍看漲，炒作積極性較高。

山西某貿(mào)易商表示，由于環(huán)保壓力，焦化廠對(duì)優(yōu)質(zhì)低硫煤需求較高，目前煤礦優(yōu)質(zhì)煤種非常緊俏，價(jià)格也是頻頻上漲，再次出現(xiàn)了“車等煤”的現(xiàn)象。

分析師還表示，上半旬山西一煤礦發(fā)生滑坡事故，晉中、呂梁地區(qū)露天煤礦要求集中停產(chǎn)整頓，山西煉焦煤的供應(yīng)繼續(xù)收緊，因此在產(chǎn)量下滑，需求增加的情況下，山西煉焦煤市場(chǎng)行情多繼續(xù)看漲。

鋼價(jià)創(chuàng)新高推動(dòng)煉焦煤價(jià)上漲

需要一提的是，除了受到供應(yīng)減少的影響，煉焦煤價(jià)格持續(xù)上漲主要是鋼廠利潤(rùn)頗豐，導(dǎo)致上游希望重新分割利潤(rùn)。但目前下游鋼廠的開(kāi)工率較高，焦炭略顯供應(yīng)不足，這也為煉焦煤上漲提供了強(qiáng)力支撐。

近期，鋼價(jià)已經(jīng)創(chuàng)下近五年來(lái)新高，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)提價(jià)已然啟動(dòng)，基本體現(xiàn)為下游向上游環(huán)節(jié)的價(jià)格傳導(dǎo)。

以螺紋鋼為例，自 6 月中旬以來(lái)，上海現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲，目前已突破4000元/噸大關(guān)，并已回升至2012年年中時(shí)的價(jià)格水平。同時(shí)，盈利方面，目前螺紋鋼的噸鋼毛利已經(jīng)突破1400元/噸，為近7年來(lái)的歷史高點(diǎn)。

隨著鋼廠高盈利的維持，鋼廠對(duì)上游焦炭環(huán)節(jié)的提價(jià)開(kāi)始接受，進(jìn)而價(jià)格繼續(xù)向上傳導(dǎo)，最上游的煉焦煤價(jià)格也開(kāi)始企穩(wěn)反彈。

分析師認(rèn)為，中短期來(lái)看，下游鋼廠對(duì)原材料的需求處于相對(duì)偏緊狀態(tài)。鋼廠及焦化廠依然維持較高的負(fù)荷，煉焦煤需求利好吃撐。鋼廠方面受利潤(rùn)較高的刺激，對(duì)焦炭采購(gòu)積極，而目前以及之后，山西、山東的境內(nèi)運(yùn)輸及安全檢查，會(huì)加劇鋼廠和煉焦廠的緊張情緒，從而加大對(duì)煉焦煤的采購(gòu)量。此外在考慮到煤礦庫(kù)存較少甚至是零庫(kù)存的貨物緊張局面，更是給業(yè)者奠定了必然上漲的信心。

同時(shí)，中信建投研究報(bào)告也指出，從下游焦化廠對(duì)煉焦煤補(bǔ)庫(kù)的歷史規(guī)律來(lái)看，基本上從7月底8月初開(kāi)始，補(bǔ)庫(kù)增量非常明顯，主要為“金九銀十”備貨，而這輪補(bǔ)庫(kù)基本上會(huì)持續(xù)到來(lái)年的1月份，補(bǔ)庫(kù)周期較長(zhǎng)，而在這段時(shí)間內(nèi)煉焦煤的價(jià)格易漲難跌。

此外，由于煤炭供給側(cè)改革導(dǎo)致煤炭整體社會(huì)庫(kù)存下降較多，疊加鋼鐵價(jià)格大漲，本輪焦化廠補(bǔ)庫(kù)從6月中旬即開(kāi)始啟動(dòng)，煉焦煤價(jià)格自7月中下旬開(kāi)始提價(jià)，預(yù)計(jì)在焦化廠補(bǔ)庫(kù)時(shí)間段內(nèi)，煉焦煤價(jià)格也會(huì)維持上漲的態(tài)勢(shì)。

推動(dòng)火電、電解鋁、建材等行業(yè)減量減產(chǎn)

國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)8月23日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署推進(jìn)央企深化改革降低杠桿工作，促進(jìn)企業(yè)提質(zhì)增效；聽(tīng)取股權(quán)期權(quán)和分紅等激勵(lì)政策落實(shí)與科研項(xiàng)目及經(jīng)費(fèi)管理制度改革進(jìn)展情況匯報(bào)，推動(dòng)增強(qiáng)創(chuàng)新發(fā)展動(dòng)力。

會(huì)議指出，央企是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的骨干，在國(guó)企改革中具有引領(lǐng)和示范作用。按照黨中央、國(guó)務(wù)院部署，央企貫徹新發(fā)展理念，持續(xù)深化改革，深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，在化解淘汰過(guò)剩落后產(chǎn)能、防控債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、推進(jìn)提質(zhì)增效、提高核心競(jìng)爭(zhēng)力等方面取得積極成效，經(jīng)營(yíng)狀況顯著改善，今年前7個(gè)月央企利潤(rùn)總額由去年同期的同比下降3.7%轉(zhuǎn)為同比增長(zhǎng)16.4%，資產(chǎn)負(fù)債率比年初下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，提質(zhì)增效攻堅(jiān)戰(zhàn)取得階段性成果，成績(jī)來(lái)之不易。當(dāng)前要抓住央企效益轉(zhuǎn)降回升的有利時(shí)機(jī)，把國(guó)企降杠桿作為“去杠桿”的重中之重，做好降低央企負(fù)債率工作。

一要建立嚴(yán)格的分行業(yè)負(fù)債率警戒線管控制度。對(duì)高于警戒線的企業(yè)在年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核中增加資產(chǎn)負(fù)債率的權(quán)重，并嚴(yán)格把關(guān)主業(yè)投資、嚴(yán)控非主業(yè)投資、禁止安排推高負(fù)債率的投資項(xiàng)目。

二要建立多渠道降低企業(yè)債務(wù)的機(jī)制。對(duì)效益增長(zhǎng)較快的企業(yè)要督促其在確保正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)前提下利用部分利潤(rùn)降低債務(wù)。對(duì)負(fù)債率低于警戒線或盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)，鼓勵(lì)其主動(dòng)化解歷史遺留問(wèn)題，并在當(dāng)期損益中消化去產(chǎn)能等改革成本。研究出臺(tái)鋼鐵煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能國(guó)有資產(chǎn)處置有關(guān)財(cái)務(wù)處理辦法，探索建立國(guó)有資本補(bǔ)充機(jī)制，妥善解決企業(yè)改革發(fā)展、轉(zhuǎn)型升級(jí)所需資本。

三要積極穩(wěn)妥推進(jìn)市場(chǎng)化法治化債轉(zhuǎn)股，督促已簽訂的框架協(xié)議抓緊落實(shí)。推動(dòng)發(fā)展前景好、有轉(zhuǎn)股意向的央企創(chuàng)新模式，加快推進(jìn)債轉(zhuǎn)股。加大央企兼并重組力度，穩(wěn)妥實(shí)施混合所有制改革。支持債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)多渠道籌資。鼓勵(lì)國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司及有條件的央企基金采取各種市場(chǎng)化方式參與債轉(zhuǎn)股。

四要強(qiáng)化問(wèn)責(zé)，對(duì)負(fù)債率持續(xù)攀升的企業(yè)要約談提醒，對(duì)造成重大損失或不良影響的嚴(yán)肅追責(zé)。與地方合作的項(xiàng)目要嚴(yán)防增加地方政府隱性債務(wù)。

五要在推動(dòng)新舊動(dòng)能接續(xù)轉(zhuǎn)換中實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和降杠桿。采取有效措施確保完成今年化解鋼鐵煤炭過(guò)剩產(chǎn)能、處置“僵尸企業(yè)”和治理特困企業(yè)等工作任務(wù)。推動(dòng)火電、電解鋁、建材等行業(yè)開(kāi)展減量減產(chǎn)，嚴(yán)控新增產(chǎn)能。深入實(shí)施“中國(guó)制造2025”和“互聯(lián)網(wǎng)+”，積極發(fā)展新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式，改造提升傳統(tǒng)動(dòng)能，加快向數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化轉(zhuǎn)型，增強(qiáng)發(fā)展后勁。

會(huì)議要求制定進(jìn)一步積極穩(wěn)妥推進(jìn)央企降杠桿減負(fù)債的指導(dǎo)意見(jiàn)，推動(dòng)央企資產(chǎn)負(fù)債率總體持續(xù)穩(wěn)中有降，促進(jìn)高負(fù)債企業(yè)負(fù)債率逐步回歸合理水平。

會(huì)議指出，為深入實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，推動(dòng)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新，建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家，近年來(lái)股權(quán)期權(quán)和分紅等激勵(lì)政策相繼出臺(tái)，中央財(cái)政科技計(jì)劃和項(xiàng)目資金管理改革不斷推進(jìn)。下一步要針對(duì)政策落實(shí)中的難點(diǎn)和堵點(diǎn)，強(qiáng)化督查評(píng)估，總結(jié)地方經(jīng)驗(yàn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。