黑色系集體走強 滬鎳領(lǐng)漲2%

2月2日，商品期市早間開盤多品種上行，黑色系集體走強，焦煤、焦炭、鐵礦石、熱卷漲逾1%；有色金屬滬鎳領(lǐng)漲2%，錫銅飄綠；化工品瀝青、甲醇翻紅，PVC跌近1%；農(nóng)產(chǎn)品行情動蕩，玉米、棉紗飄紅，雙粕、大豆飄綠。

截至午間收盤，滬鎳漲2.08%，焦煤漲1.93%，焦炭漲1.44%，鐵礦石漲1.28%，熱卷漲1.18%。跌幅方面，豆粕跌1.04%，蘋果跌1.03%，PVC跌0.96%。

美元再度下行“妖鎳”重生LME鉛觸及6年半高位

目前美元指數(shù)對鎳市的指引作用相當明顯，美元走弱后倫鎳馬上回暖，總體表現(xiàn)依然強勢，預料短期倫鎳的強勢將會延續(xù)。滬鎳夜盤在外盤帶動和國內(nèi)黑色系整體繼續(xù)造好的推動下繼續(xù)向上推進，表現(xiàn)依然強勁。不銹鋼市場預料會有小幅回暖，廢不銹鋼市場預料跟漲會較為乏力。

純鎳市場：供應(yīng)的增長、需求的結(jié)構(gòu)性的下降，使得精煉鎳的升貼水走弱。精煉鎳庫存的緩慢下降，將使得2月份精煉鎳升貼水維持在弱勢狀態(tài)，這種狀態(tài)將在3月或?qū)⒂兴纳啤?月國內(nèi)鎳進口窗口處于持續(xù)的關(guān)閉狀態(tài)，節(jié)奏上表現(xiàn)為虧損先擴大后縮小，預計2月份進口虧損將由Cash及Premium的讓步而小幅修復，但不改大幅虧損的局面。

紅土鎳礦：鎳礦價格的平穩(wěn)震蕩主要表達了鎳礦供給的整體平穩(wěn)之勢，在菲律賓雨季期間，礦的供給量逐漸下降，而鎳鐵產(chǎn)量仍在高位，對應(yīng)的礦的需求亦在高位，而印尼礦的供給持續(xù)一定程度上填補了菲律賓雨季因素所導致的鎳礦下降，盡管港口低、中、高鎳礦庫存整體出現(xiàn)了下降，但鎳鐵廠鎳礦倉庫仍相對較為充沛，這就使得鎳礦價格受到了限制。外礦方面，1月份鎳礦外盤報價有所上漲，中礦CIF報價月內(nèi)累計上漲1.5美元/濕噸，漲幅4.48%，外盤鎳礦價格的上漲主要是受鎳價上漲的影響。

鎳礦庫存下降：國內(nèi)港口鎳礦庫存已聯(lián)系5周出現(xiàn)下降，且表現(xiàn)為中、高礦庫存節(jié)奏趨勢相近，都表現(xiàn)為下降，主要是受菲律賓雨季因素影響，港口鎳礦庫存整體仍將表現(xiàn)為連續(xù)下降。此外，截止2018年1月19日，LME鎳庫存中，鎳板庫存量為6.939萬噸，占比19.2%；鎳球、粒庫存量為29.211萬噸，占比80.8%。鎳板庫存環(huán)比下降0.73萬噸，表現(xiàn)為連續(xù)下降。

不銹鋼產(chǎn)量將維持小幅增量：2017年，國內(nèi)不銹鋼粗鋼產(chǎn)量為2610.98萬噸，同比下降0.93%。其中300系產(chǎn)量1319.07萬噸，同比增長1.61%，200系及400系產(chǎn)量分別同比-6.58%和13.38%。300系產(chǎn)量的增長主要是受德龍產(chǎn)能置換成功后的達產(chǎn)以及上泰、北海誠德等鋼廠的增量抵消了部分因為德龍上半年停產(chǎn)導致的減量。200系的減產(chǎn)，主要是由于供給側(cè)改革對中頻爐產(chǎn)能的取締，以及部分未取得合法手續(xù)的精煉產(chǎn)能的停產(chǎn)，導致200系產(chǎn)量同比出現(xiàn)下降。400系產(chǎn)量的同比大幅增長，主要是受期利潤的穩(wěn)定性影響，其中鞍鋼聯(lián)眾、泰山鋼鐵等鋼廠的增量起到了主要影響。預計2018年國內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量將維持小幅增量態(tài)勢，且200系或?qū)⑹钱a(chǎn)量增長的主要來源。

鋼材進入冬儲累庫第8周：整體庫存累積量及增速仍不高

截至到2月1日當周，庫存已累積8周，本周總庫存1543萬噸，較上周增加約127萬噸，在累積周期內(nèi)創(chuàng)下單周累積量最高的水平，但本周數(shù)據(jù)應(yīng)含有對上期數(shù)據(jù)的部分修正。目前日均累積幅度0.6%，累速低于近兩年平均水平，但累積的絕對量已接近16年水平，低于17年。

本周螺紋冬儲行情繼續(xù)加速，而熱卷仍表現(xiàn)差強人意，但假期臨近，冬儲意愿降低，預計后一周將以被動累庫為主。冬儲心態(tài)倒是沒有太大變化，資金壓力不大的話，貿(mào)易商風險也比較可控。冬儲政策方面，依然是對小貿(mào)易商冬儲需求存在一定打壓。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。