觀察：全金屬狂潮生懸念螺紋9月迎“三大劫”？

　　昨天的我，你愛理不理，今天的我，你高攀不起。鋼材的火熱如此精準(zhǔn)印證此話。就在筆者撰寫此文時，股市也已經(jīng)站上了3300點(diǎn)，其中，煤炭、鋼鐵股功不可沒。

　　鋼價上漲大趨勢不可逆，但不代表只漲不跌，在快來臨的9月，筆者認(rèn)為從歷史輪回+政策博弈+資金松緊三方面的不確定，讓市場存在博弈后的降溫可能。

   以史為鑒？七夕的閃崩？

　　今年6月以來，中國大宗商品期貨交易的瘋狂程度，讓國際交易市場都相形見絀，從農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)、黑色系到基礎(chǔ)金屬，商品期貨均經(jīng)歷了成交量井噴的情形。8月11日螺紋一天的成交量曾超過了上半年的全國產(chǎn)量，熱卷、鐵礦石和焦炭等也有類似的情況。中國商品市場似乎正淪為“賭場”。

   下周一（8月28日）就是中國情人節(jié)“七夕”，2016年，同樣是在“七夕”前后，商品市場出現(xiàn)了類似的“閃崩”，隨后迎來了持續(xù)近一個月的回調(diào)。

　　需要注意的是，雖然漲勢依舊，但近期商品市場出現(xiàn)了一些值得關(guān)注的邊際變化。勢不可擋的“黑色狂潮”自8月中旬公布7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以來就有些偃旗息鼓，螺紋短暫站上4000關(guān)口后，并未再度上攻，反而陷入震蕩。

　　盡管上漲趨勢筆者仍然看好，但短期內(nèi)走勢跟去年有了“似曾相識”的感覺。

政策與資金的博弈誰是角斗士？

　　盡管從高層的發(fā)言看出“約束性政策”能夠?qū)雌谑袌鲱A(yù)期形成壓制，但壓制之后蓄積的卻往往不是“對價格下行的預(yù)期”，反倒可能是“蓄勢反彈”的沖動。

　　筆者認(rèn)為，經(jīng)過幾次的政策性暗示，高層對于價格的上漲抱有寬容態(tài)度，只是不想讓其過快上漲，這跟房產(chǎn)調(diào)控有些類似。

　　8月的這次市場炒作黑色系，與4月時市場炒作雄安概念有很多相似之處。當(dāng)時監(jiān)管層也是經(jīng)過了兩到三次的博弈，甚至最后不得不使出“停牌自查”的絕殺，才將市場對“雄安概念”的“非理性炒作”控制下來。

　　而此次有關(guān)方面對黑色系炒作的監(jiān)管，雖然還處在“黃牌”警告的階段。但其“調(diào)控的韻律”，卻和彼時遏制雄安概念的“非理性炒作”的節(jié)奏驚人一致。

　　因此，市場與監(jiān)管之間可能還會出現(xiàn)二次甚至三次博弈。雖然，從中央到部委到監(jiān)管層，都希望看到市場的穩(wěn)定格局，但游資似乎有一口“炒作的氣焰”還在燃燒。屆時雙方在這個問題上還得有一次“角斗”！

    要缺錢了？真還是假？

　　多方數(shù)據(jù)顯示，除非央行睜只眼閉只眼，否則9月錢荒情況會更嚴(yán)重！

　　首先，通脹預(yù)期正在發(fā)酵,再加上要抑制房地產(chǎn)，央行實(shí)在難于放水。其實(shí)，金融行業(yè)呼吁降準(zhǔn)，央行就表示了自己的顧慮，一來擔(dān)憂通脹加劇，二來擔(dān)心房地產(chǎn)死灰復(fù)燃，降準(zhǔn)信號太強(qiáng)，沒法降。直接放水也是同樣的道理。

　　其次，9月份，銀行將有歷史天量的同業(yè)存單到期，預(yù)估數(shù)據(jù)為2.3萬億。由于同業(yè)存單剛剛已經(jīng)被納入銀行MPA考核，屆時銀行回收得多，放出的少，將出現(xiàn)非常大的資金缺口。

　　可以說，隨后要到的9月份，即使不用季度考核，發(fā)生錢荒都再所難免，如果央行再左右搖擺，那么錢荒無可避免。

　　尤其在8月臨近月底，期貨市場上大幅快速減倉現(xiàn)象已經(jīng)逐步體現(xiàn)出資金回籠的征兆。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。