商品期貨跌多漲少 黑色系略有回升焦煤跌逾3%

8月30日，午后商品跌多漲少，黑色系收復(fù)部分跌幅，焦煤跌逾3%，硅鐵跌逾2%， 焦炭跌近2%，動力煤上行，漲近2%并刷新階段高位；有色金屬走勢分化，滬鉛漲逾2%，但滬鎳仍跌逾1%；化工品窄幅震蕩，甲醇漲近2%；農(nóng)產(chǎn)品普遍走弱，雞蛋跌逾2%，白糖、菜粕、淀粉跌逾1%。

截止下午收盤，焦煤跌3.19%，硅鐵跌2.57%，雞蛋跌2.41%，焦炭跌1.99%，早稻跌1.70%，白糖跌1.39%，淀粉跌1.34%，鐵礦石跌1.24%，菜粕跌1.19%，滬鎳跌1.08%；漲幅方面，滬鉛漲2.50%，甲醇漲1.99%，動力煤漲1.97%。

焦炭利多出盡

從上游市場來看，今年原煤產(chǎn)量恢復(fù)性增長，同時發(fā)改委積極敦促先進(jìn)產(chǎn)能的釋放，預(yù)計今年新增產(chǎn)能將在2億噸-3億噸，高于今年淘汰的落后產(chǎn)能，后期煤炭供應(yīng)將較為寬松，原材料端供應(yīng)寬松對焦炭期價形成較大利空。

從下游市場看，作為焦炭的主要下游市場-鋼鐵市場，由于前期鋼廠噸鋼利潤豐厚，鋼廠紛紛加大馬力生產(chǎn)，拉動對焦炭的需求，但由于鋼廠即將進(jìn)入消費(fèi)淡季，預(yù)計鋼廠開工率會有所下降，市場對焦炭的需求量也會有所減少。

鋼廠庫存方面來看，今年以來，國內(nèi)大中型鋼廠焦炭平均庫存可用天數(shù)震蕩走高，高于去年同期，后期鋼廠與焦企同樣面臨環(huán)保限產(chǎn)情況，鋼廠也會降低焦炭的使用量，預(yù)計后期焦炭庫存將保持相對高位；同時從港口庫存來看，目前港口庫存量處于年內(nèi)低位，后期在焦企在利潤豐厚的背景下將盡可能加大生產(chǎn)力度，焦炭港口庫存有望企穩(wěn)回升。

資金面看，目前正值季末，資金面較為緊缺，同時前半年國內(nèi)GDP增速達(dá)6.9%，不排除后期政府收縮貨幣流動性，甚至加強(qiáng)監(jiān)管進(jìn)而抑制經(jīng)濟(jì)過熱的可能，若如預(yù)期運(yùn)行，將對大宗商品形成顯著利空，前期大幅上漲的焦炭合約也不例外。

供給側(cè)改革引投機(jī)資金流入鋁市

一個中國作為源頭創(chuàng)造出來的問題正在從源頭上得到解決。中國作為全球最大的鋁生產(chǎn)商，正通過關(guān)閉工廠的方式來解決供應(yīng)過剩的問題，而這也有利于政府推行環(huán)保措施。

金屬和采礦研究副主席Julian Kettle在新加坡接受采訪時表示，“我們不認(rèn)為中國可以回避環(huán)境問題，然而就鋁行業(yè)而言，中國將從反派變?yōu)橛⑿邸薄?總部設(shè)在英國吉爾福德的Kettle周一表示：“中國政府非常清楚中國的污染問題。 如果遵守政府的那些規(guī)定，就有機(jī)會讓市場恢復(fù)到長期的可持續(xù)性基礎(chǔ)上。”

花旗集團(tuán)表示，作為全球供應(yīng)量一半以上的制造商，中國長期以來一直被認(rèn)為是制造全球過剩的眾矢之的。而當(dāng)中國再度推動削減產(chǎn)能并加強(qiáng)環(huán)境管理的措施，這導(dǎo)致了供應(yīng)緊張，引發(fā)鋁業(yè)飆升，鋁已經(jīng)成為今年表現(xiàn)最好的基礎(chǔ)金屬。

倫敦金屬交易所本月早些時候，鋁期貨三個月內(nèi)上漲至每噸2，122.50美元，達(dá)到了2013年2月以來的最高水平，周二報價為2，084美元。鋁是今年六種主要金屬中漲幅最大的，上漲23%，超過了銅和鋅。

中國正在關(guān)停未經(jīng)許可的鋁產(chǎn)能，每年約400萬噸。據(jù)花旗銀行稱， 政府還下令限制冬季供應(yīng)，從而減少每年高達(dá)100萬噸的污染。（注：在2016年，中國鋁的產(chǎn)量為3190萬噸）

除國外投資者外，這次的改革也引起了國內(nèi)投機(jī)者的注意，這使得上海期貨交易所的價格推至近6年來的最高水平，8月份交易量超出11月份創(chuàng)下的月度紀(jì)錄。

理查德路威爾遜（Richard Wilson）也表示：“目前，有很多散戶資金流入市場。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。