8月31日9月熱軋板卷價(jià)格高位調(diào)整

概述：8月，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)熱軋板卷價(jià)格處于高位盤整，市場(chǎng)庫(kù)存處于低位，對(duì)于當(dāng)前價(jià)格起到一定支撐作用。從當(dāng)前看，政策對(duì)于市場(chǎng)的影響較為明顯，特別是終端下游的消費(fèi)端，受到環(huán)保政策影響，特別是冷系產(chǎn)品需求出現(xiàn)明顯下降。從鋼廠的情況看，利潤(rùn)尚存，訂單尚可，開工率在短期仍維持高位運(yùn)行，短期供給量不會(huì)下降。從當(dāng)前環(huán)保治理的方向看，后期對(duì)于帶鋼影響略微嚴(yán)重，但這對(duì)于寬卷而言則是相對(duì)利好，這也是當(dāng)前庫(kù)存持續(xù)低位，冷系產(chǎn)品需求不好，但庫(kù)存難以上升的主要原因之一。目前看市場(chǎng)對(duì)于熱卷價(jià)格的分歧相對(duì)明顯，但主要是看到價(jià)格高起，消費(fèi)端受限，外加鋼廠供給量較大，認(rèn)為市場(chǎng)價(jià)格會(huì)出現(xiàn)快速回落；另一方面則認(rèn)為，當(dāng)前價(jià)格仍相對(duì)健康，主要庫(kù)存累增不明顯，壓力不大。就當(dāng)前看，前者多于后者，短期會(huì)造成一個(gè)怪圈，價(jià)格越高，越不敢買，越不敢買，庫(kù)存得不到補(bǔ)充，流通庫(kù)存偏低，庫(kù)存偏低則價(jià)格繼續(xù)維持高位的現(xiàn)象。從客觀角度看，目前市場(chǎng)基本面依然尚佳，特別是庫(kù)存短期累加程度不明顯，熱卷鋼廠短期強(qiáng)勢(shì)行為猶存。就中長(zhǎng)期看，風(fēng)險(xiǎn)與價(jià)格將處于同比向上的增加。截止8月30日，指數(shù)方面，國(guó)內(nèi)熱卷指數(shù)為148.04月環(huán)比上升8.88%，較去年同期上升42.46%。價(jià)格方面，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)全國(guó)24個(gè)主要城市4.75mm熱軋板卷均價(jià)為4164元/噸，月累計(jì)上升280元/噸。庫(kù)存方面，截至8月25全國(guó)熱軋板卷庫(kù)存為205.96萬(wàn)噸，較上月下降了14.11萬(wàn)噸。

一、國(guó)內(nèi)熱軋板卷產(chǎn)量及庫(kù)存情況

（一）國(guó)內(nèi)熱軋板卷庫(kù)存繼續(xù)下降

圖1：全國(guó)熱軋板卷庫(kù)存走勢(shì)圖數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截止8月30日，國(guó)內(nèi)熱軋板卷庫(kù)存仍維持下降狀態(tài)，目前國(guó)內(nèi)社會(huì)熱軋板卷庫(kù)存為205.96萬(wàn)噸，較上月下降14.11萬(wàn)噸，較去年同期下降10.98萬(wàn)噸。

二、熱軋板卷出口量稍有回升

圖2：熱軋板卷進(jìn)出口走勢(shì)圖數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

7月熱軋板卷出口量為133.26萬(wàn)噸，環(huán)比上升2.8%，同比下降15.1%；7月熱軋板卷進(jìn)口量為20萬(wàn)噸，環(huán)比下18.4%，同比上升5.3%（如表2所示）。

表2：7月我國(guó)熱軋板卷進(jìn)出口情況（單位：萬(wàn)噸）

三、國(guó)內(nèi)熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格仍將繼續(xù)維持高位震

圖3：國(guó)內(nèi)4.75mm熱軋板卷均價(jià)走勢(shì)圖數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

截至8月30日，國(guó)內(nèi)4.75mm熱軋板卷均價(jià)為4164元/噸，較上月末上升280元/噸，較去年同期上漲了1258元/噸。分區(qū)域看，全國(guó)25個(gè)主要城市熱軋板卷價(jià)格均處于上漲狀態(tài)，其中太原、福州、昆明漲幅最明顯，達(dá)到了380元/噸以上，其他區(qū)域基本都在200-300元/噸之間。

圖4：國(guó)內(nèi)25個(gè)主要地區(qū)熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格及月度漲跌幅數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

四、9月熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格寬幅盤整格局有所體現(xiàn)

8月，國(guó)內(nèi)熱軋板卷價(jià)格繼續(xù)大幅向上，上漲高度較前一個(gè)月有所持平。就市場(chǎng)支撐點(diǎn)看，仍以庫(kù)存支撐市場(chǎng)心態(tài)為主要?jiǎng)恿?，而去產(chǎn)能與環(huán)保政策起到助推作用。從格局看，鋼廠整體產(chǎn)能利用率依然較高，主要是利潤(rùn)與利益驅(qū)使所致，但所幸短期內(nèi)消化問(wèn)題也尚未出現(xiàn)明顯隔閡，因此價(jià)格支撐問(wèn)題不大。鋼廠反饋，目前整體接單尚可，訂單相對(duì)穩(wěn)定，因此降價(jià)意愿也不強(qiáng)。市場(chǎng)資源走向看，仍以區(qū)域消化為主，南北之間的價(jià)差依然偏小，相對(duì)華南庫(kù)存略高、華東庫(kù)存略低，但因價(jià)格問(wèn)題導(dǎo)致資源難以下方，唯有修復(fù)價(jià)差后才有南下的可能，因此短期內(nèi)會(huì)出現(xiàn)各區(qū)域價(jià)格分歧。

展望9月，筆者認(rèn)為市場(chǎng)價(jià)格震蕩向上，短期市場(chǎng)平穩(wěn)的因素依然存在：

一、庫(kù)存方面

據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至8月30日，全國(guó)主要城市熱軋卷板庫(kù)存較去年同期減少10.98萬(wàn)噸。目前社會(huì)庫(kù)存再度向下一個(gè)臺(tái)階，處于歷史低位，對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)的心態(tài)起到支撐。9月鋼廠出廠價(jià)繼續(xù)向上，而當(dāng)前的開工率則更是達(dá)到了85%的歷史高位，價(jià)格的起跌盡在庫(kù)存與消耗之間的一線。就后期看，鋼廠因當(dāng)前尚有利潤(rùn)，因此對(duì)于當(dāng)前價(jià)格并無(wú)太大擔(dān)憂，因此對(duì)于市場(chǎng)而言風(fēng)險(xiǎn)積壓的略大。

二、鋼廠方面

本周調(diào)研163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率85.15%較上周增0.43%，剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為90.05%較去年同期增2.21%，鋼廠盈利率85.89%持平。前期高爐檢修結(jié)束后陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，華北有鋼廠因環(huán)保問(wèn)題高爐停產(chǎn)，產(chǎn)量整體小幅增加，預(yù)計(jì)近期高爐開工率仍維持窄幅震蕩走勢(shì)。

三、需求方面

據(jù)市場(chǎng)反饋，8月市場(chǎng)流通需求隨著價(jià)格的上升而出現(xiàn)一定下降，但鋼廠方面，點(diǎn)對(duì)點(diǎn)需求依然維持較高水準(zhǔn)。從市場(chǎng)角度看，商家手中資源依然有較大的獲利空間，因此套現(xiàn)心態(tài)有所存在。就當(dāng)前看，短期的弱平衡將會(huì)有所體現(xiàn)，當(dāng)前唯一的分歧點(diǎn)既是，冷系產(chǎn)品不佳，但熱軋直接需求尚可。因此9月最大的關(guān)鍵點(diǎn)在于熱軋的直接消費(fèi)是否能夠替換或者彌補(bǔ)其他需求的不足。

四、出口方面

由于8月國(guó)內(nèi)熱軋板卷國(guó)內(nèi)價(jià)格繼續(xù)大幅上升，國(guó)內(nèi)外價(jià)差又出現(xiàn)倒掛，對(duì)于后期出口壓力相對(duì)偏高。就此判斷國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲后，鋼廠繼續(xù)縮減外貿(mào)量，因此8月份國(guó)內(nèi)出口量或?qū)⑤^7月份月份下降。

（鋼材事業(yè)部曹劍勇021-26093673編輯，，）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。