7月31日8月熱軋板卷價(jià)格高位調(diào)整

概述：7月，國內(nèi)市場熱軋板卷價(jià)格震蕩向上，受下游需求消費(fèi)好轉(zhuǎn)拖動，外加前期價(jià)格略低所致。從鋼廠的情況看，訂單出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，且點(diǎn)對點(diǎn)供應(yīng)明顯增加，對于熱卷價(jià)格上升是處于明顯上升的。從市場庫存情況看，持續(xù)出現(xiàn)降庫的情況，導(dǎo)致市場資源緊缺，也是讓市場上升的另一動力。對于熱卷價(jià)格上升市場出現(xiàn)兩種不同的聲音，流通市場較為歡迎上漲；而冷系產(chǎn)品方面因?yàn)樘幱诘箳祀A段，因此價(jià)格向上的想法則并不明顯，此舉讓他們處于更為明顯的倒掛這一矛盾點(diǎn)在近期體現(xiàn)的較為明確。從下游情況看，由于價(jià)格向上開始啟動，點(diǎn)對點(diǎn)的情況有明顯上升，主要還是受到價(jià)格上漲影響所致，帶動整體的情緒向上。目前市場基本面依然尚佳，特別是去庫存的情況較為顯著，而國內(nèi)價(jià)格上漲后對于出口暫時(shí)還處于維持狀態(tài)，整體國內(nèi)外消耗量上升。就短期內(nèi)看，熱卷市場強(qiáng)勢推進(jìn)的趨勢，后期風(fēng)險(xiǎn)與價(jià)格將處于累增向上的情況。截止7月31日，指數(shù)方面，國內(nèi)熱卷指數(shù)為138.14月環(huán)比上升7.19%，較去年同期上升44.03%。價(jià)格方面，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)全國24個(gè)主要城市4.75mm熱軋板卷均價(jià)為3882元/噸，月累計(jì)上升263元/噸。庫存方面，截至7月31全國熱軋板卷庫存為220.07萬噸，較上月下降了32.38萬噸。

一、國際熱軋板卷市場行情

（一）國際鋼鐵價(jià)格指數(shù)行情

7月國際鋼市價(jià)格稍有好轉(zhuǎn)。截止7月31日CRU國際鋼價(jià)綜合指數(shù)為178.9點(diǎn)，較上月末上升3.89%，較去年同期上升21.21%。CRU扁平材指數(shù)為166.6點(diǎn)，較上月末上升0.48%，較去年同期上升19.51%。分區(qū)域來看，北美地區(qū)指數(shù)為183.2%，較上月末上升1.33%，較去年同期上升2.18%；亞洲地區(qū)指數(shù)為203.3點(diǎn)，較上月末上升7.28%，較去年同期上升39.15%；歐洲地區(qū)目前指數(shù)為144.1點(diǎn)，較上月末上升0.14%，較去年同期上升9.75%。

圖1：國際鋼價(jià)指數(shù)周走勢圖數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

（二）國際鋼市略顯疲軟

（一）北美市場

本月北美卷板，繼續(xù)上漲。本周，多家美國公司上調(diào)薄板價(jià)格，漲幅在25-40美元/短噸，其中加利福尼亞鋼鐵工業(yè)集團(tuán)、紐柯以及安米美國公司的提價(jià)幅度不低于25美元/短噸，而NLMKUSA公司的提價(jià)幅度為40美元/短噸。提價(jià)后，鋼廠的熱卷及冷卷目標(biāo)出廠價(jià)至少為620美元/短噸以及820美元/短噸。6月初，多家美國鋼廠就曾一致提價(jià)，使得美國薄板價(jià)格止跌并反彈。不過，盡管鋼廠不斷提價(jià)，但美國服務(wù)中心采購依舊謹(jǐn)慎，服務(wù)中心庫存量繼續(xù)維持在低位，主要是232調(diào)查尚未有結(jié)果，市場仍存在不確定性。

（二）歐洲市場

繼續(xù)走強(qiáng)。本周，南歐板卷價(jià)格進(jìn)一步攀升，較數(shù)周前的低點(diǎn)上漲40歐元/噸，主要是受反傾銷案影響，多國資源進(jìn)入歐洲市場受阻，鋼廠壓力減輕，再加上鋼廠排單量較滿，買主若采購現(xiàn)貨資源，不得不接受提價(jià)。目前，意大利鋼廠的熱卷出廠基價(jià)為480歐元/噸，鋼廠目標(biāo)是在9月時(shí)將價(jià)格上調(diào)至500歐元/噸，冷卷出廠基價(jià)為550-560歐元/噸，熱鍍鋅板出廠基價(jià)為580-590歐元/頓，鋼廠目標(biāo)價(jià)均為600歐元/噸。另外，熱卷進(jìn)口報(bào)價(jià)也上漲至470-485歐元/噸（CIF），主要來自印度。中厚板市場，歐洲中厚板廠計(jì)劃上調(diào)9月交付的資源報(bào)價(jià)，意大利可能率先提價(jià)，預(yù)計(jì)提價(jià)幅度為10-20歐元/噸，原材料及國際價(jià)格上漲是主要原因。

（三）亞洲市場

本月亞洲板卷，繼續(xù)走高。亞洲熱卷現(xiàn)貨市場繼續(xù)走高，受國內(nèi)市場上漲拉動，中國商品卷出口報(bào)價(jià)繼續(xù)攀升至505美元/噸（FOB），較上周小幅上漲5美元/噸，冷卷報(bào)540美元/噸（FOB），較上周上漲10美元/噸，國內(nèi)鋼材價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，中國出口競爭力持續(xù)下降。在韓國，近日，包括東部制鋼、東國制鋼以及世亞涂層金屬公司在內(nèi)的韓國主要的鍍鋅板生產(chǎn)商上調(diào)了本地鍍鋅板價(jià)格2萬韓元/噸，約合18美元/噸。各鋼廠還計(jì)劃繼續(xù)上調(diào)8月的價(jià)格，目前漲幅尚未確定，但有消息人士表示8月漲幅將高于7月。鋼廠提價(jià)的主要原因涂鍍基板的價(jià)格下跌幅度遠(yuǎn)小于本地鍍鋅板的價(jià)格跌幅，鋼廠利潤受到擠壓，像東部制鋼這樣依賴進(jìn)口熱卷的公司更是受到嚴(yán)重影響。數(shù)年前，東部制鋼暫停熱卷生產(chǎn)后，該公司70-80%的熱卷進(jìn)口自日本，10-15%的熱卷進(jìn)口自中國。今年2月初，中國3.0mm商品卷出口報(bào)價(jià)在500美元/噸（FOB）左右，而6月該價(jià)格為460-463美元/噸（FOB），降幅在40美元左右。同時(shí)期，韓國熱鍍鋅板價(jià)格從833-860美元/噸下滑至718-736美元/噸，降幅在110-120美元/噸左右。

二、國內(nèi)熱軋板卷產(chǎn)量及庫存情況

（一）國內(nèi)熱軋板卷庫存繼續(xù)下降

圖2：全國熱軋板卷庫存走勢圖數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截止7月28日，國內(nèi)熱軋板卷庫存仍維持下降狀態(tài)，目前國內(nèi)社會熱軋板卷庫存為220.07萬噸，較上月下降16.77萬噸，較去年同期下降32.38萬噸。

二、熱軋板卷出口量有所增加

圖3：熱軋板卷進(jìn)出口走勢圖數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

6月熱軋板卷出口量為129.5萬噸，環(huán)比上升8.3%，同比下降0.4%；6月熱軋板卷進(jìn)口量為23.7萬噸，環(huán)比下9.2%，同比上升30.7%（如表2所示）。

表2：6月我國熱軋板卷進(jìn)出口情況（單位：萬噸）

四、國內(nèi)熱軋板卷市場價(jià)格仍將繼續(xù)維持高位震

圖5：國內(nèi)4.75mm熱軋板卷均價(jià)走勢圖數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

截至7月31日，國內(nèi)4.75mm熱軋板卷均價(jià)為3882元/噸，較上月末上升263元/噸，較去年同期上漲了1201元/噸。分區(qū)域看，全國25個(gè)主要城市熱軋板卷價(jià)格均處于上漲狀態(tài)，其中上海、杭州、蘭州、烏魯木齊漲幅最明顯，達(dá)到了300元/噸，其他區(qū)域基本都在200-300元/噸之間。

圖6：國內(nèi)25個(gè)主要地區(qū)熱軋板卷市場價(jià)格及月度漲跌幅數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

五、8月熱軋板卷市場價(jià)格仍有繼續(xù)向上的動力

7月，國內(nèi)熱軋板卷價(jià)格出現(xiàn)前大幅上漲，上漲力度與速度出現(xiàn)大幅向上格局。市場在庫存減少，鋼廠廠庫不多的情況下繼續(xù)處于向上走勢。鋼廠利潤修復(fù)至800-900元/噸。且短期訂單也并不缺乏，鋼廠基本無壓力，因此對于鋼廠這個(gè)源頭而言繼續(xù)向上的概念依然存在。從價(jià)格角度看，北方市場價(jià)格與南方基本持平，因此北材南下的動力將會逐漸加大，南方市場價(jià)格力度將會出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，相對而言8月份更多的是將北方庫存移至南方的過程。對于熱軋而言，目前冷軋利潤尚可，且鋼坯價(jià)格難以下跌的情況下，價(jià)格仍有望繼續(xù)維持甚至沖高。

展望8月，筆者認(rèn)為市場價(jià)格震蕩向上，短期向好因素依然存在：

一、庫存方面

據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至7月28日，全國主要城市熱軋卷板庫存較去年同期減少32.38萬噸。目前社會庫存已經(jīng)下降到一定的低點(diǎn)，廠庫短期向下的動力也并不明顯。從鋼廠看，開工率仍有一定上升，基本維持在83-84%之間，短期弱平衡尚存。從8月各大鋼廠出價(jià)看，基本以上漲為主，這或?qū)⒔o后期市場庫存上升帶來一定的支撐。因此就后市看，雖然短期鋼廠訂單壓力不大，但價(jià)格畢竟過高，猶豫的情緒有明顯體現(xiàn)，對于后期并不利。

二、鋼廠方面

本周調(diào)研163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率85.15%較上周增0.43%，剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為90.05%較去年同期增2.21%，鋼廠盈利率85.89%持平。前期高爐檢修結(jié)束后陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，華北有鋼廠因環(huán)保問題高爐停產(chǎn)，產(chǎn)量整體小幅增加，預(yù)計(jì)近期高爐開工率仍維持窄幅震蕩走勢。

三、需求方面

據(jù)市場反饋，7月市場流通需求相對較好，且點(diǎn)對點(diǎn)需求出現(xiàn)明顯增長。從市場角度看，商家手中獲利資源已然不多，整體情況相比上半年而言出現(xiàn)了明顯的好轉(zhuǎn)。短期的弱平衡將會有所體現(xiàn)，當(dāng)前唯一的分歧點(diǎn)既是，冷系的一個(gè)分支鍍鋅價(jià)格受到熱軋的拖動上漲，但整體上漲速度不如熱軋，因此7月最大的關(guān)鍵點(diǎn)在于鍍鋅的價(jià)格是否也能夠被繼續(xù)拉動上行。

四、出口方面

由于7月國內(nèi)熱軋板卷國內(nèi)價(jià)格大幅上升，國內(nèi)外價(jià)差出現(xiàn)明顯減少，甚至部分出現(xiàn)倒掛。因此出口量受到一定的抑制，對于8-9月份的訂單或?qū)⒂兴绊?。就此判斷國?nèi)價(jià)格上漲后，鋼廠又開始維持外貿(mào)量，因此7月份國內(nèi)出口量或?qū)⑤^6月份持平微降。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。