黑色系高開回落 硅鐵雙焦重挫

周一商品多數(shù)上漲，黑色系高開回落，截止下午收盤，橡膠、鄭棉、熱卷大漲逾3%，滬鎳、淀粉漲逾2%，甲醇、螺紋鋼、動力煤、棉紗、丙烯、白銀、乙烯、玉米漲逾1%，而跌幅方面，硅鐵下挫4.96%，焦炭、瀝青、焦煤下挫逾3%，鐵礦石下跌2.08%。

　　9月1日，本鋼發(fā)生爆炸事故，有消息稱，今9月2日，河北又見一起鋼廠爆炸，鋼材期貨市場多頭狂歡，螺紋鋼、熱卷期貨價格雙雙創(chuàng)出四年多來新高！

　　創(chuàng)新高背后有隱憂

　　談到鋼材期貨近期走勢，上周指出：“期貨本周是先跌后漲，上半周現(xiàn)貨成交持續(xù)低迷，價格大跌影響了期貨走勢，下半周一系列利好涌現(xiàn)，包括8月制造業(yè)及鋼鐵業(yè)PMI超預期回升，環(huán)保部網(wǎng)站一口氣掛出了《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》的4個配套方案，本鋼4747立方米高爐發(fā)生爆炸事故，引發(fā)市場對于環(huán)保加碼及安全檢查升級預期進一步增強，多頭資金大幅涌入拉漲期貨，并帶動現(xiàn)貨價格止跌轉(zhuǎn)漲。”

　　永安期貨研究院副院長朱世偉認為，近幾日價格連續(xù)上漲主要來自于情緒和預期。“預期是兩方面，一個是昨天本鋼爆炸事件引發(fā)了鋼廠檢修預期，這樣會造成供應收縮；另一個是供給側(cè)力度預期也很強，后面”2+26“、”19大“都有影響。”

　　不過他還特別提醒，現(xiàn)在市場忽略了需求端的變化：一是庫存的緩慢上升；二是環(huán)保督查對消費的影響。這兩天可以看到伴隨價格上漲，成交并沒有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，目前看上漲缺乏比較強的內(nèi)生動力。“從期貨市場看，螺紋還沒有升水，卷板已經(jīng)升水了。現(xiàn)在我們要看看周末現(xiàn)貨跟進的程度如何，如果現(xiàn)貨跟進的比較好，那么期貨價格可能還有進一步上沖；如果現(xiàn)貨跟進乏力的話，那么期貨往上走的空間是很有限的。”

　　數(shù)據(jù)顯示，最新螺紋鋼社會庫存為448.93萬噸，周升11.06萬噸，同比升18.97萬噸。其中華東地區(qū)增加最為明顯，其他地區(qū)以小幅波動為主。全國螺紋鋼廠廠內(nèi)庫存232.67萬噸，周升4.95萬噸。整體社會和鋼廠庫存出現(xiàn)一定程度的累積，但仍處于低位，供需矛盾激化并不明顯。

　　相關(guān)部門已多次出手降溫

　　對于8月來的鋼價上漲，實際上相關(guān)部門此前已出手進行過多次降溫。

　　8月10日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(中鋼協(xié))就已發(fā)文表態(tài)“堅定不移維護鋼鐵行業(yè)平穩(wěn)運行”，文中點名批評部分機構(gòu)對于政策的過度解讀和市場炒作。8月9日，中鋼協(xié)邀請部分鋼鐵企業(yè)、期貨交易所、期貨公司、鋼鐵電商及信息咨詢公司等代表共同研究分析“異動”原因。

　　中鋼協(xié)表示，參會代表一致認為當前鋼材期貨價格大幅上漲并非市場需求拉動或是市場供給減少所致，而是一部分機構(gòu)對去產(chǎn)能、清除“地條鋼”和環(huán)保督查以及2+26城市大氣污染防治計劃進行了過度解讀，甚至是誤讀，特別是廣泛傳播下半年受環(huán)保影響將造成鋼鐵產(chǎn)品供應量大幅減少，鋼材價格還要“飛漲”的極端判斷結(jié)論。這類市場形勢判斷無疑放大了環(huán)保等有關(guān)政策對于市場供給的影響，是片面的、危言聳聽的炒作行為，難免有從中漁利之嫌疑。

　　8月11日下午，上期所在官網(wǎng)連續(xù)發(fā)布三條通知：《關(guān)于對螺紋鋼品種實施交易限額的通知》、《關(guān)于調(diào)整螺紋鋼相關(guān)合約平今倉交易手續(xù)費標準的通知》和《關(guān)于做好當前市場風險管理工作的通知》。

　　宣布自2017年8月15日起，非期貨公司會員、客戶在螺紋鋼RB1710和RB1801合約日內(nèi)開倉交易的最大數(shù)量為8000手。套期保值交易不受此限制。螺紋鋼RB1710合約、RB1801合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費從成交金額的萬分之一調(diào)整為萬分之五，與交易限額相同，也是自2017年8月15日起實行。

　　8月24日，上期所再發(fā)《關(guān)于調(diào)整熱軋卷板相關(guān)合約平今倉交易手續(xù)費的通知》和《關(guān)于對熱軋卷板相關(guān)合約實施交易限額的通知》，宣布自2017年8月25日起：熱軋卷板HC1710合約、HC1801合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費從成交金額的萬分之一調(diào)整為成交金額的萬分之五。自2017年8月25日起，非期貨公司會員、客戶在熱軋卷板HC1710、HC1801合約日內(nèi)開倉交易的最大數(shù)量為3000手。實際控制關(guān)系賬戶組日內(nèi)開倉交易的最大數(shù)量按照單個客戶執(zhí)行。套期保值交易不受此限制。

　　本輪鋼材上漲源自供應端政策利好

　　8月有關(guān)地條鋼整治及環(huán)保治理題材再次密集發(fā)酵，引起市場再次出現(xiàn)強烈的供應收縮預期，對整體鋼價走勢形成直接提振。主要包括：

　　1、7月29日，國務院總理李克強針對取締“地條鋼”作出重要批示，強調(diào)化解過剩產(chǎn)能要堅定不移推進，防止死灰復燃，對頂風作案的要堅決依法嚴懲，對監(jiān)管不力的要嚴肅問責，務必做到令行禁止。

　　2、張高麗副總理要求全力做好秋冬季大氣污染防治工作，制定錯峰停產(chǎn)限產(chǎn)方案。

　　3、7月31日人民日報發(fā)表評論文章指出，去產(chǎn)能別糾結(jié)，更大的甜頭在前方。

　　4、截至8月1日，曾于4月底至5月底先后進駐天津、山西、遼寧、安徽、福建、湖南、貴州七省市的第三批中央環(huán)保督察組全部完成對以上七地的督察意見反饋，天津、湖南發(fā)現(xiàn)有地條鋼死灰復燃現(xiàn)象，相關(guān)責任人受到嚴處，山西地區(qū)多地治污不力被中央環(huán)保督察組嚴厲批評。

　　5、8月2日唐山市政府召開全市大氣污染防治工作調(diào)度會，會上要求唐山市所屬區(qū)縣針對采暖季鋼鐵、水泥、焦化、玻璃錯峰生產(chǎn)提前做出部署，嚴格執(zhí)行國家及各省市的工作要求，同時要求已列入退出產(chǎn)能的企業(yè)要加快退出。

　　6、8月15日，第四批中央環(huán)保督察最后一組正式進駐西藏自治區(qū)。至此，中央環(huán)保督察已實現(xiàn)對全國31個省(區(qū)市)的全覆蓋。而據(jù)《法制日報》記者了解，按照中央環(huán)保督察的工作進程安排，第一批中央環(huán)保督察問責結(jié)果或?qū)⒂诮诠_，問責結(jié)果之嚴厲、問責級別之高或出乎意料。“看誰還敢亂批項目，亂蓋房子！”中央環(huán)保督察決意與地方錯誤的發(fā)展觀“死磕到底”。公開數(shù)據(jù)顯示，前三批中央環(huán)保督察問責和約談人數(shù)分別超過萬人。

　　7、2017年1-7月，河北省壓減納入年度計劃煉鐵產(chǎn)能1226萬噸、煉鋼產(chǎn)能1053萬噸，分別完成年度任務75.5%、67.4%；壓減水泥產(chǎn)能160萬噸，超額年度任務45.5%；壓減平板玻璃260萬重量箱，完成年度任務52.0%；壓減焦炭產(chǎn)能208.8萬噸，完成年度總?cè)蝿盏?9.0%；壓減煤炭產(chǎn)能446萬噸，分別完成國家任務、省加壓任務的59.0%、47.4%。

　　8、23日，環(huán)保部發(fā)布京津冀及周邊地區(qū)大氣污染防治強化督查情況后，京津冀接連開會部署相關(guān)工作。此外，環(huán)保部對該區(qū)域鋼鐵和有色等行業(yè)的排污許可證核發(fā)工作也將在年底前完成。

　　9、8月24日從環(huán)保部獲悉，《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》印發(fā)，旨在做好2017-2018年秋冬季大氣污染防治工作，堅決打好“藍天保衛(wèi)戰(zhàn)”。“2+26”城市要實施鋼鐵企業(yè)分類管理，按照污染排放績效水平，2017 年9 月底前制定錯峰限停產(chǎn)方案。石家莊、唐山、邯鄲、安陽等重點城市，采暖季鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%，以高爐生產(chǎn)能力計，采用企業(yè)實際用電量核實。2017 年10 月1 日至2018 年3 月31 日，焦化企業(yè)出焦時間均延長至36 小時以上，位于城市建成區(qū)的焦化企業(yè)要延長至48 小時以上。方案提出目標，全面完成《大氣十條》考核指標。2017年10月至2018 年3 月，京津冀大氣污染傳輸通道城市PM2.5 平均濃度同比下降15%以上，重污染天數(shù)同比下降15%以上。

　　10、8月31日，環(huán)保部網(wǎng)站一口氣掛出了《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》的4個配套方案，涉及強化督查、巡查、量化問責和信息公開。《督查方案》明確，2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動督查時間為2017年9月1日至2018年3月29日。根據(jù)《巡查方案》，環(huán)境保護部將自2017年9月15日至2018年1月4日，派出102 個巡查工作組進駐京津冀大氣污染傳輸通道的“2+26”所有城市及所屬縣(市、區(qū))，開展為期4 個月的日?；膊楣ぷ?。(券商中國)

　　煤炭產(chǎn)能有序釋放

　　就常規(guī)而言，每年的9月份為動力煤需求淡季，近期隨著“迎峰度夏”進入尾聲及煤炭產(chǎn)能的有序釋放，動力煤市場前期供應偏緊的局面明顯緩解。8月23日—29日的環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于579元/噸，環(huán)比下行2元/噸。價格指數(shù)連續(xù)第三期下跌，累計下跌4元/噸。

　　雖然近期國內(nèi)煤炭總體保持平穩(wěn)，供不應求表現(xiàn)在個別稀缺煤種例如低硫主焦，這主要是受8月山西礦難頻發(fā)以及內(nèi)外價差拉大導致國內(nèi)需求進一步回升的影響，但是煤炭市場總體供需還是維持平衡狀態(tài)。

　　景川表示，上半年新增產(chǎn)能是9000萬噸，預計下半年還有部分建設項目陸續(xù)投產(chǎn)，即使考慮去產(chǎn)能因素，也可凈增有效煤炭產(chǎn)能約2億噸左右。從近期公布的數(shù)據(jù)來看，內(nèi)蒙地區(qū)最為集中，以神華、伊泰、廣匯為代表的企業(yè)最為明顯。

　　按照目前的動力煤市場價格來看，如果生產(chǎn)則利潤較為可觀，但由于新產(chǎn)能的釋放到達產(chǎn)需要一定的周期，因而并非能在短期內(nèi)對企業(yè)產(chǎn)量、利潤有較大影響，效用更多體現(xiàn)在中長期。與此同時，在發(fā)改委加快釋放先進煤炭產(chǎn)能的背景下，多個地方的煤礦項目獲批，新增了一批產(chǎn)能。

　　“8月份以來，山西、陜西和內(nèi)蒙古三個煤炭主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)公告的在建產(chǎn)能規(guī)模超過了8億噸/年，新增產(chǎn)能高達5億噸/年，約2億噸新增產(chǎn)能正形成實際供應。”接受記者采訪時表示。

　　預計今年下半年全國煤炭市場供求將保持基本平衡，但部分地區(qū)受資源、運輸約束可能出現(xiàn)時段性偏緊的問題。對于哪些煤炭企業(yè)會受益，薛文林表示，主要集中在大型煤炭企業(yè)的新建及整合礦井，還有部分地方國有企業(yè)，主要是神華、中煤、伊泰、同煤、山西焦煤、淮北礦業(yè)等大型煤炭集團，在高煤價的形勢下，這些企業(yè)增加產(chǎn)銷量，必將從中受益。

　　“冬儲大概從10月下旬開始，今年迎峰度冬煤價是否上漲，關(guān)鍵看已經(jīng)預計的2億-3億噸產(chǎn)能是否如期進入市場，全國日均原煤產(chǎn)量達到1000萬噸，煤價就很難漲上去，期貨價格則不一定與現(xiàn)貨聯(lián)動，但是現(xiàn)貨價格漲不上去，期貨的預期就會大打折扣。”薛文林接受記者采訪時表示。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。