需求及成本因素將拖累中期蛋價

分析人士指出，市場擔(dān)心后期雞蛋供應(yīng)增多，需求旺季結(jié)束，不愿意給雞蛋期貨升水，預(yù)計期貨價格仍承壓，現(xiàn)貨價格9月中旬之前仍有望偏強，但持續(xù)反彈，上漲空間收窄，甚至不排除現(xiàn)貨價格風(fēng)險也在醞釀，中秋前雞蛋價格出現(xiàn)短時間的快速回落。

坐上過山車的“雞蛋”

“短時間雞蛋持續(xù)上漲，特別是8月第二周后，蛋商囤貨情況明顯增加，甚至部分養(yǎng)殖戶也參與惜售囤貨，雞蛋報價混亂，市場分歧明顯，快速上漲的雞蛋價格令終端食品企業(yè)難以接受。8月末在學(xué)校開學(xué)及中秋旺季的帶動下，雞蛋現(xiàn)貨價格出現(xiàn)反彈，但市場擔(dān)心后期需求下降供應(yīng)增多，不再愿意給予雞蛋期貨升水，反而出現(xiàn)貼水，期貨價格承壓?！辈既鹂俗稍兦莸把芯繂T仇華分析稱。

從統(tǒng)計角度看，近年來，10月份現(xiàn)貨均環(huán)比下跌，11月現(xiàn)貨下跌頻次也大幅高于上漲頻次。前期囤貨的蛋商隨著時間持續(xù)，所囤雞蛋的質(zhì)量下降，有出貨要求，極容易打壓雞蛋市場價格。另外，進入9月份后氣溫下降，半開放式養(yǎng)殖蛋雞產(chǎn)蛋率有望提升，增加雞蛋供應(yīng)量的同時降低了雞蛋生產(chǎn)成本。進入到10月份后，候鳥南遷，則容易發(fā)生季節(jié)性的禽流感。

“在7月末至8月中旬的暴漲后，雞蛋現(xiàn)貨價格出現(xiàn)階段性快速回撤可能性極大，期貨方面，11月及12月份屬于傳統(tǒng)的空頭月份，仍有繼續(xù)下跌要求，其中12月合約截至9月15日收盤較最高價下跌僅為300元/500KG，遠低于近月10月合約及11月合約最大600元/500KG的跌幅”仇華說。

雞蛋消費量明顯下降

中長期來看，2016年12月至2017年5月末行業(yè)深度虧損，蛋禽存欄持續(xù)下降及補欄數(shù)量偏少，過度去產(chǎn)能，造成了國內(nèi)蛋雞存欄不足。一般養(yǎng)殖戶資金流恢復(fù)需要要一個過程，未來半年內(nèi)行業(yè)產(chǎn)能難完全恢復(fù)，支撐了雞蛋現(xiàn)貨價格維持在較高水平，但飼料價格偏低因素，四季度及明年一季度雞蛋生產(chǎn)成本僅為3元/斤-3.2元/斤，過高的價格或損害消費，同時也刺激了行業(yè)的持續(xù)快速補欄。但行業(yè)去產(chǎn)能并未完全充分傳導(dǎo)至祖代蛋雞，正常情況行業(yè)僅需要6-9個月產(chǎn)能將逐步恢復(fù)，但考慮本輪行業(yè)資金鏈損失嚴重，預(yù)計產(chǎn)能恢復(fù)至少需要9個月。

另外，仇華指出，大集團除了加快生豬產(chǎn)能布局也加快了蛋雞產(chǎn)能布局，減少了中小散戶退出存欄減少的影響。中期來看雞蛋情況將好于2017年上半年，但過度樂觀也是不理智行為。

蛋雞存欄不足，雞蛋供應(yīng)下降是客觀事實，但過去的一年雞蛋消費量也出現(xiàn)明顯下降。當(dāng)前情況跟2014年存在一定差別，尤其飼料原料差別明顯，2014年雞蛋價格高位時候，飼料方面，玉米價格達到2400元/噸，豆粕價格在3800元/噸-4000元/噸，僅僅是飼料成本，雞蛋單位成本就差了0.5元/斤-0.7元/斤左右。

布瑞克綜合評估未來的3-9個月價格完全生產(chǎn)成本在2.9元/斤-3.5元/斤左右，對于一般養(yǎng)殖戶，不考慮人工成本因素雞蛋生產(chǎn)成本在2.3元/斤-2.9元/斤。如果雞蛋收購價格上漲至4元/斤，不考慮人工成本因素的雞蛋養(yǎng)殖利潤達到40%-60%。

仇華認為，未來3-9個月雞蛋產(chǎn)區(qū)價格將低于3元/斤，高于5元/斤均不屬于基本面解析范疇，短期期貨形態(tài)處于空頭，而市場擔(dān)心后期雞蛋供應(yīng)增多，需求旺季結(jié)束，不愿意給雞蛋期貨升水，預(yù)計期貨價格仍承壓，現(xiàn)貨價格9月中旬之前仍有望偏強，但持續(xù)反彈，上漲空間收窄，甚至不排除現(xiàn)貨價格風(fēng)險也在醞釀，中秋節(jié)前雞蛋價格或出現(xiàn)短時間的快速回落。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。