《紐約時報》：現(xiàn)在宣布美國通脹結束為時尚早

今年圣誕節(jié)，美國普通汽油的平均價格比一年前低了近20美分，雖然仍高于疫情期間的最低值，但已經降至疫情前的水平?，F(xiàn)在，汽油價格不是經濟健康狀況或成功經濟政策的良好衡量標準，只是這兩年通脹風暴正在平息的眾多指標之一。供應鏈危機、運費飆升至正常水平的許多倍等等在這場風暴中被摧殘的指標也已經回歸正常水平。可以說，美聯(lián)儲用于緩解通脹的措施取得了很好的效果。

但在經歷了過去兩年的嚴重沖擊之后，沒有人為利好消息過于興奮。現(xiàn)在就宣布通貨膨脹已經結束還為時過早。

“通脹暫時派”一直聲稱，通貨膨脹只是疫情期間一次偶然的事件，只是暫時性的，但實際情況是這場混亂比我們任何人想象得更持久、影響更大。

首先是供應鏈問題。事實證明全球化的物流沒有我們想象中穩(wěn)健和靈活。由于消費者擔心感染，避免面對面服務而轉向線上購買商品，因此世界面臨集裝箱、港口容量等突然短缺的情況，導致許多商品的價格飆升。

其次是住房的需求激增導致的租金飆升，這背后的原因可能是遠程工作崗位的增加。由于官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)使用市場租金來估算住所的總成本，而住所的總成本又是衡量通貨膨脹的重要部分，因此即使供應鏈問題得到緩解，這也會推高通貨膨脹率。目前，克利夫蘭聯(lián)儲的新數(shù)據(jù)證實新租戶的租金很可能會下降。但由于大多數(shù)租房者的租期為一年，因此官方衡量的住房成本尚未反映出形勢的變化。

目前，我擔心的問題是，就業(yè)市場看起來仍然非常火爆，隨著通貨膨脹明顯放緩，螺旋上升的工資可能無法與低通脹保持一致。許多工人的工資每年只調整一次，因此官方工資數(shù)據(jù)將滯后于市場降溫，而且有一些證據(jù)表明勞動力市場正在冷卻。

今年圣誕節(jié)，美國普通汽油的平均價格比一年前低了近20美分，雖然仍高于疫情期間的最低值，但已經降至疫情前的水平?，F(xiàn)在，汽油價格不是經濟健康狀況或成功經濟政策的良好衡量標準，只是這兩年通脹風暴正在平息的眾多指標之一。供應鏈危機、運費飆升至正常水平的許多倍等等在這場風暴中被摧殘的指標也已經回歸正常水平。可以說，美聯(lián)儲用于緩解通脹的措施取得了很好的效果。

但在經歷了過去兩年的嚴重沖擊之后，沒有人為利好消息過于興奮。現(xiàn)在就宣布通貨膨脹已經結束還為時過早。

“通脹暫時派”一直聲稱，通貨膨脹只是疫情期間一次偶然的事件，只是暫時性的，但實際情況是這場混亂比我們任何人想象得更持久、影響更大。

首先是供應鏈問題。事實證明全球化的物流沒有我們想象中穩(wěn)健和靈活。由于消費者擔心感染，避免面對面服務而轉向線上購買商品，因此世界面臨集裝箱、港口容量等突然短缺的情況，導致許多商品的價格飆升。

其次是住房的需求激增導致的租金飆升，這背后的原因可能是遠程工作崗位的增加。由于官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)使用市場租金來估算住所的總成本，而住所的總成本又是衡量通貨膨脹的重要部分，因此即使供應鏈問題得到緩解，這也會推高通貨膨脹率。目前，克利夫蘭聯(lián)儲的新數(shù)據(jù)證實新租戶的租金很可能會下降。但由于大多數(shù)租房者的租期為一年，因此官方衡量的住房成本尚未反映出形勢的變化。

目前，我擔心的問題是，就業(yè)市場看起來仍然非常火爆，隨著通貨膨脹明顯放緩，螺旋上升的工資可能無法與低通脹保持一致。許多工人的工資每年只調整一次，因此官方工資數(shù)據(jù)將滯后于市場降溫，而且有一些證據(jù)表明勞動力市場正在冷卻。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。