央行重啟28天逆回購 資金面延續(xù)寬松態(tài)勢

時隔兩個半月，央行重啟28天逆回購操作。9月6日，央行在公開市場開展400億元逆回購操作，其中7天、28天期品種各200億元，這是央行自6月20日以來首次開展28天期逆回購操作。當(dāng)日同時有1600億元逆回購到期，實現(xiàn)資金凈回籠1200億元。

　　市場人士指出，央行不僅恢復(fù)公開市場操作，而且超預(yù)期提前重啟28天期逆回購，呵護(hù)流動性意圖明顯，有助于穩(wěn)定季末資金面預(yù)期?？傮w而言，盡管后續(xù)資金面壓力較大，但在央行“削峰填谷”的操作下，資金面大概率保持緊平衡態(tài)勢。

　　重啟28天逆回購

　　央行9月6日早間公告稱，以利率招標(biāo)方式開展了400億元逆回購操作，其中7天期品種200億元，28天期品種200億元，中標(biāo)利率分別為2.45%、2.75%，均持平于前期。鑒于當(dāng)日還有1600億元逆回購到期，單日實現(xiàn)資金凈回籠1200億元，為連續(xù)第六日凈回籠，至此9月以來公開市場已累計凈回籠資金3800億元。

　　值得注意的是，央行此前已連續(xù)四日暫停公開市場操作，而此次除恢復(fù)公開市場操作外，這也是央行自6月20日以來首次開展28天期逆回購操作。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，央行此次操作提前釋放長期限的跨季資金，穩(wěn)定季末資金面預(yù)期的意圖明顯。

　　九州證券點評稱，目前，時間點上已然臨近9月中旬，由于9月正好處于季末資金敏感時點，央行再次重啟28天逆回購，期限上正好可供市場做跨季使用，以防止市場出現(xiàn)流動性過于緊張的局面出現(xiàn)，這反映出央行維穩(wěn)市場資金面的態(tài)度明確。目前盡管短期1-7天資金面較為寬松，但市場對于未來資金預(yù)期仍然偏悲觀，這是導(dǎo)致1個月及以上資金利率、同業(yè)存單利率、債市收益率居高不下的重要原因。此次央行重啟28天逆回購，有助于穩(wěn)定市場對于1個月及以上跨季資金的預(yù)期。

　　流動性預(yù)期趨穩(wěn)

　　從市場表現(xiàn)看，銀行間市場周三流動性不改寬松局面，除跨月資金成本仍居高外，短期資金供給充沛。據(jù)交易員透露，昨日早盤資金面呈現(xiàn)較為寬松態(tài)勢，一早有大行融出隔夜到7天，城商行和非銀機(jī)構(gòu)加點融出。下午開盤7天價格逐漸下降到3.5%左右，附近位置繼續(xù)成交。隔夜減點融出，資金繼續(xù)呈現(xiàn)寬松態(tài)勢。

　　昨日銀行間質(zhì)押式回購市場上(存款類機(jī)構(gòu))，主要期限資金利率漲跌互現(xiàn)。其中隔夜加權(quán)利率下行約1BP至2.60%，14天加權(quán)利率下行約4BP至3.77%；指標(biāo)7天加權(quán)利率則上行約5BP至2.81%，21天加權(quán)利率也上行約4BP至3.97%。

　　市場人士指出，央行本次啟動28天期逆回購的時點較早，表明央行提前布局，以穩(wěn)定季末資金波動；此外，周四到期的MLF(中期借貸便利)續(xù)做仍無太大懸念，料本月仍會選擇一次性續(xù)做，規(guī)模與全月到期量差距不大?？傮w而言，市場流動性預(yù)期趨穩(wěn)，預(yù)計資金面緊平衡格局將延續(xù)。

　　中信建投指出，考慮到當(dāng)前監(jiān)管進(jìn)入到下半場，從貨幣政策圍繞監(jiān)管去杠桿的思路來看，央行仍有望繼續(xù)維持當(dāng)前緊平衡的思路。本周(9月2日至9月8日)有3700億元逆回購到期，此外周四還有1695億元MLF到期。短期來看，9月初資金面壓力已有緩和，且月初逆回購到期壓力不大，預(yù)計央行將繼續(xù)降低公開市場融出力度。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。