“三支箭”支持下，房地產(chǎn)融資行情年末“翹尾”

房地產(chǎn)市場的整體回暖雖尚待時日，但伴隨著利好政策的全面釋放，房企融資端已出現(xiàn)了立竿見影的效果。

2022年11月起，監(jiān)管部門先后向房地產(chǎn)業(yè)發(fā)出“三支箭”，分別從信貸、債券、股權(quán)三個融資主渠道給予支持。以最近數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)企業(yè)的融資已然“破冰”。

12月房企融資行情“翹尾”

2022年，各級監(jiān)管部門出臺的穩(wěn)樓市政策持續(xù)加碼，除了在需求端不斷降低購房成本與門檻，房企們也等來了金融機構(gòu)“開閘放活水”。

“可以將2022年分成兩個階段，上半年通過‘穩(wěn)需求’來‘穩(wěn)經(jīng)濟’，下半年通過‘保供給’來‘穩(wěn)信心’。”58安居客房產(chǎn)研究院分院院長張波總結(jié)稱。

其中，尤以支持房企融資的“三箭齊發(fā)”引發(fā)關(guān)注。

“第一支箭”加速落地，多家銀行陸續(xù)加入支持房企融資隊列密集授信。據(jù)中指研究院2022年12月中旬發(fā)布的數(shù)據(jù)，60余家銀行已向超100家房企授信4萬億元。

“第二支箭”持續(xù)推進，例如，中債增進公司已出具對龍湖集團、美的置業(yè)、金輝集團3家民營房企發(fā)債信用增進函，擬首批分別支持3家企業(yè)發(fā)行20億元、15億元、12億元中期票據(jù)。

“第三支箭”反響積極，“開閘”三日，便至少有8家涉房企業(yè)拋出擬非公開發(fā)行股票進行股權(quán)融資的計劃。據(jù)克而瑞研究中心統(tǒng)計，2022年12月重點監(jiān)測房企共涉及48筆并購交易，披露交易金額的有32筆，總交易對價約528億人民幣，環(huán)比大幅增加72.4%。

從“三支箭”的各項反饋來看，越來越多的涉房企業(yè)獲得融資“灌溉”的機會。

“‘第一支箭’和‘第二支箭’普遍都圈定在優(yōu)質(zhì)企業(yè)上，”易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進指出，而“第三支箭”的再融資政策對于部分小規(guī)模的區(qū)域房企有積極意義，有助于無門檻地獲得融資。

“三箭齊發(fā)”釋放出的積極效應(yīng)已毋庸置疑，也帶動了12月的融資行情出現(xiàn)“翹尾”。

據(jù)中指研究院監(jiān)測，2022年12月，房企非銀融資為655.82億元，環(huán)比增長34.2%。主要便是得益于11月以來，政策大力支持優(yōu)質(zhì)房企發(fā)債融資，多家民營房增信發(fā)債成功。

資料圖：鄭州某商品房銷售中心展示的樓房沙盤。韓章云攝

融資寬松態(tài)勢或有望延續(xù)

“在行業(yè)供給端利好盡出的背景下，房企籌資端流動性緊張問題將得以明顯改善。”中指研究院認為，改善房企資產(chǎn)負債計劃將繼續(xù)實施，2023年將延續(xù)近期出臺的支持房企融資政策。

“各項融資渠道重新開閘，優(yōu)質(zhì)房企將重獲生機，整個行業(yè)可能會迎來一波重組并購潮，行業(yè)風(fēng)險有望進一步緩釋。此外，增量資金對于項目端的支持和‘保交樓’的落實，將有助于穩(wěn)定居民預(yù)期。”張波說。

但不應(yīng)忽視的是，從2022年全年數(shù)據(jù)來看，房企全年融資總量為8240億元，同比減少38%，2016年以來首次低于1萬億元。

展望2023年，克而瑞研究中心認為，房企供給側(cè)改革已漸近尾聲，穩(wěn)信用下企業(yè)整體融資環(huán)境或?qū)嵸|(zhì)性改善，央國企及優(yōu)質(zhì)民企更將顯著受益。由于2021年以來房企發(fā)債量長期小于到期量，因此房企償債一直處于承壓狀態(tài)，2023年前三季度一大波償債潮仍需房企注意。

“2023年房企償債壓力仍較大，部分房企流動性困難風(fēng)險仍未解除。”中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水指出，企業(yè)要抓住當(dāng)前融資窗口期，更要借助融資力量拉動銷售端，推動經(jīng)營端流動性回暖，從根本上解決流動性問題。

正如劉水所言，供給端面臨的風(fēng)險歸根結(jié)底需要需求端來盤活。

“市場底最為重要的觀察點將回到商品房銷售。”中信證券首席FICC分析師明明指出，在需求側(cè)和供給側(cè)政策的共同推動下，商品房銷售有望在明年二季度顯著復(fù)蘇。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。