“中國期貨創(chuàng)始人之一”常清：解決中國期貨后發(fā)劣勢要靠定價權(quán)

由中國農(nóng)業(yè)大學(xué)期貨與金融衍生品研究中心主辦的中國期貨市場發(fā)展理論研討會9月9日召開，會議宣布與財新智庫簽訂戰(zhàn)略合作意向書，共同進(jìn)行大宗商品和期貨方面的研究以及人才培養(yǎng)。

　　中國農(nóng)業(yè)大學(xué)教授、中國期貨與金融衍生品研究中心主任常清在發(fā)表演講時表示，中國期貨市場最早的歷史使命是建立統(tǒng)一合理的商品價格體系，在建設(shè)前期充分享受了后發(fā)型優(yōu)勢，借鑒了前人積累的經(jīng)驗和教訓(xùn)，但是到了一定程度就出現(xiàn)了后發(fā)劣勢，即這么多年中國的期貨市場光有量的發(fā)展、沒有定價權(quán)。

　　常清，中國期貨市場創(chuàng)始人之一，1985~1993年在國務(wù)院發(fā)展研究中心從事價格理論和政策研究工作，參與了中國總體經(jīng)濟(jì)體制改革的理論研究和價格體制改革方案設(shè)計；1988年開始期貨市場研究，曾任國務(wù)院發(fā)展研究中心、國家體改委期貨市場研究工作小組秘書長，負(fù)責(zé)中國期貨市場早期試點工作，1993年下海創(chuàng)辦金鵬期貨經(jīng)紀(jì)有限公司，2000年12月當(dāng)選為中國期貨協(xié)會副會長，2005年至今執(zhí)教中國農(nóng)業(yè)大學(xué)。

　　中國期貨業(yè)協(xié)會副會長黨劍稱，中國期貨市場按照功能發(fā)揮階段來說可以分成四個階段，一是八十年代初期聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制到農(nóng)副產(chǎn)品過剩階段；二是“十三大”經(jīng)濟(jì)體制改革后，所有企業(yè)自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧，對原材料價格開始重視；三是上個世紀(jì)中期中國企業(yè)開始在境外尋找資源和銷售渠道；四是對外投資逐步加大，部分產(chǎn)品和消費品進(jìn)口量或消費量全球排名居前。

　　“這四個階段伴隨中國期貨市場成長發(fā)展，但無論商品期貨還是金融期貨，它的長期功能不應(yīng)該局限在套期保值或者風(fēng)險管理，某種程度上應(yīng)該成為中國金融體系廣度和彈性建設(shè)的組成部分。”黨劍稱。

　　“我這幾年做期貨發(fā)現(xiàn)一個問題，微觀企業(yè)市場經(jīng)營活動中生產(chǎn)要素取得比較容易，面臨的主要問題是怎么管理好原材料產(chǎn)品價格波動，這也是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的出發(fā)點。”大連商品交易所黨委書記、理事長李正強(qiáng)指出，靠保險來管理價格波動僅適用于個別領(lǐng)域如自然災(zāi)害保險，最終還是要靠期貨市場的發(fā)展，期貨市場有標(biāo)準(zhǔn)化合約交易、公開透明的交易價格，能夠大大削弱信息不對稱的問題。

　　北京工商大學(xué)教授、期貨與證券研究所所長胡俞越在談及“一帶一路”和大宗商品定價權(quán)關(guān)系時表示，大宗商品定價權(quán)說到底就兩個關(guān)鍵點，一是以什么貨幣定價，二是給什么商品定價。“一帶一路”是中國經(jīng)濟(jì)改革的重要突破口，就是要把中國從貿(mào)易大國轉(zhuǎn)型為投資大國或者商品、資本輸出國。

　　“期待未來我們能在黑色系產(chǎn)品中獲得一定的定價權(quán)，輻射‘一帶一路’戰(zhàn)略。”常清稱。

　　近年來，資本市場對期貨市場的發(fā)展尤其是股指期貨存在一定誤解。中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授、證券期貨研究所長賀強(qiáng)表示，2015年股災(zāi)時期很多投資者將怨氣發(fā)泄在股指期貨上，實際上股災(zāi)的發(fā)生跟股指期貨市場沒有關(guān)系，首先股指期貨規(guī)模很小，沒那么做空力量，其次股指期貨投資者其實是盯著現(xiàn)貨市場價格波動來做決策的，股指期貨價值發(fā)現(xiàn)的功能都沒有真正顯示。

　　“股災(zāi)發(fā)生的主要原因是大量不合理的場外資金加杠桿通過配資、股權(quán)類傘形信托等渠道入市。資金的來源是什么？大部分是銀行理財資金。高杠桿給股市帶來了暴漲暴跌，使股票現(xiàn)貨市場附加了期貨市場的高杠桿性質(zhì)。要想使證券市場健康發(fā)展，監(jiān)管層需要加強(qiáng)對入市資金進(jìn)行深入監(jiān)管。”賀強(qiáng)稱。

　　賀強(qiáng)認(rèn)為，目前“一行三會”之上成立了金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，它們之間如何協(xié)調(diào)等問題估計要等到明年“兩會”之后重新明確相關(guān)職能和權(quán)責(zé)。中國期貨市場和股票市場的發(fā)展歷史差不多，在經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)的歷史進(jìn)程中，解決金融領(lǐng)域資金泛濫、實體經(jīng)濟(jì)資金缺乏的矛盾，建立多層次資本市場，引導(dǎo)資金去該去的地方，都需要發(fā)展證券期貨市場。

　　在談及和中國農(nóng)業(yè)大學(xué)中國期貨與金融衍生品研究中心建立戰(zhàn)略合作關(guān)系的初衷時，財新智庫執(zhí)行總裁、財新傳媒副總裁高爾基表示，財新智庫定位是新經(jīng)濟(jì)時代中國金融基礎(chǔ)設(shè)施建造商，過去兩年進(jìn)行了一系列的布局，比如2016年3月財新智庫與大數(shù)據(jù)公司BBD、北大國家發(fā)展研究院合作推出新經(jīng)濟(jì)指數(shù)，2017年3月財新智庫和國家氣候中心共同推出中國氣候指數(shù)、農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量指數(shù)，旨在利用1960年至今50多年的氣候數(shù)據(jù)提高對未來氣候的預(yù)測能力，推廣在保險、期貨、物流等經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域進(jìn)行更多應(yīng)用，希望這些研究（包括未來和中國農(nóng)大開展的工作）“能夠為金融市場提供基礎(chǔ)設(shè)施研究的底層作用，以此為方向，我們希望利用手頭的數(shù)據(jù)研究能力協(xié)力推動中國定價中心的戰(zhàn)略地位建設(shè)。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。