期權(quán)方向性交易“五步走”

期權(quán)方向性交易如果做對(duì)了，收益相當(dāng)可觀，少說(shuō)有幾倍，多的可以幾十倍、幾百倍。期權(quán)不是只有兩個(gè)交易方向，而是有四個(gè)交易方向。四個(gè)交易方向自然有它存在的道理，其劃分見(jiàn)下表：

簡(jiǎn)明的用法是：大漲的行情可以買(mǎi)入看漲期權(quán)，小漲的行情可以賣(mài)出看跌期權(quán)，大跌的行情可以買(mǎi)入看跌期權(quán)，小跌的行情可以賣(mài)出看漲期權(quán)。

我們?cè)賮?lái)深入分析具體怎么使用。關(guān)于行情的方向性判斷，各人都有自己的一套方法和理論，沒(méi)有一套唯一的標(biāo)準(zhǔn)，哪怕直接拍腦袋判斷方向，也不是不可以。這里筆者不談方向性如何判斷，只介紹做出方向性判斷后，如何做期權(quán)交易。筆者把這個(gè)過(guò)程分為五個(gè)步驟，見(jiàn)下圖。建議初學(xué)者只采用第一、第二和第五步，等熟練了再按照完整的五步進(jìn)行交易。

第一步：首先判斷一個(gè)大的方向，是漲還是跌。這一步比較簡(jiǎn)單，跟期貨交易一樣。

第二步：這一步就跟平時(shí)做期貨交易有點(diǎn)不同了。做期貨交易只要判斷漲跌就可以，但是期權(quán)交易還要做到判斷行情的漲跌幅度，是大漲還是小漲，是大跌還是小跌。因?yàn)樵谄跈?quán)交易中，如果是小漲的行情，用大漲的策略去做可能還要虧錢(qián)，所以這一步很關(guān)鍵，判斷對(duì)了，可以讓利潤(rùn)加速奔跑。當(dāng)然在這一步中，可以用小漲小跌的方向來(lái)做，還是能盈利的，只是利潤(rùn)會(huì)少一些。我們來(lái)看一個(gè)買(mǎi)入看漲期權(quán)和賣(mài)出看跌期權(quán)盈利差別的例子，豆粕1709在7月3日至7月10日上漲8.29%，見(jiàn)下表：

由上表可以看出，同樣是做多，用大漲的方向買(mǎi)入看漲期權(quán)m1709-C-2700盈利142.5元/張，用小漲的方向賣(mài)出看跌期權(quán)m1709-P-2700盈利78.5元/張，差別比較大，但都能盈利。

第三步：這一步更難一點(diǎn)，要判斷行情漲跌的速度是快漲還是慢漲，是快跌還是慢跌。這一步相當(dāng)于判斷一個(gè)行情的運(yùn)行速度，比如判斷豆粕期貨價(jià)格這一輪上漲2900元/噸的時(shí)間是1個(gè)月結(jié)束還是3個(gè)月結(jié)束，如果判斷對(duì)了，利潤(rùn)會(huì)較為豐厚。當(dāng)然如果覺(jué)得判斷漲跌的速度有點(diǎn)難，可以不用去判斷，直接跳到第五步，跳過(guò)第三步和第四步。

第四步：前面三步如果都判斷好了，這一步就很輕松，直接看圖選策略就可以了，如果得出的結(jié)論是漲——大漲——快漲，那么就選買(mǎi)入看漲期權(quán)；如果得出的結(jié)論是跌——小跌——慢跌，那么就選賣(mài)出看漲期權(quán)，就這么簡(jiǎn)單。

第五步：這一步看似簡(jiǎn)單，實(shí)際上非常有講究，涉及選什么合約的問(wèn)題。簡(jiǎn)單的做法就是選近月或主力月的平值合約。選擇合約主要考慮二個(gè)因素：一是預(yù)計(jì)行情會(huì)漲跌到什么點(diǎn)位，二是用多少倍的杠桿來(lái)做交易。我們還用前述例子來(lái)做說(shuō)明，豆粕1709合約6月30日收盤(pán)結(jié)算價(jià)是2665元/噸，如果判斷一個(gè)月后漲到2900元/噸以上，那么就選擇行權(quán)價(jià)為2900的看漲期權(quán)合約m1709-C-2900，從7月3日至7月10日，該合約從7.5元漲到58.5元，漲了51元，漲幅為6.8倍，比選擇看漲期權(quán)m1709-C-2700多賺了408.6%(680%-271.4%)，因?yàn)?900行權(quán)價(jià)的看漲期權(quán)的杠桿是35.5倍，而2700行權(quán)價(jià)的看漲期權(quán)的杠桿是21.8倍，同樣買(mǎi)10000元，一個(gè)變成68000元，一個(gè)變成27140元。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。