大宗商品多數(shù)走跌 硅鐵跌近4%滬鉛領漲逾3%

周三（9月13日）大宗商品多數(shù)走跌，午后商品持續(xù)早盤行情，黑色系及化工品震蕩走弱。截止下午收盤，硅鐵跌3.93%，PVC跌3.36%，PP跌2.43%，菜粕跌2.21%，塑料跌2.02%，焦煤、滬銅、甲醇、豆粕、雞蛋跌幅超1%；滬鉛漲3.39%，棕櫚漲0.85%，滬鎳漲0.51%。

焦炭期貨大幅升水 未來仍存短暫上沖的可能

目前焦炭期貨1801合約價格升水二級冶金焦現(xiàn)貨價格超過期貨價格的20%。如此巨大的基差，期貨繼續(xù)上漲難度極大。雖然現(xiàn)貨也出現(xiàn)多輪漲價，但即使現(xiàn)貨繼續(xù)漲價，相當長一段時間，焦炭現(xiàn)貨價格（不含稅價）也很難達到當前期貨的價格。

目前主力合約焦炭期貨價格升水現(xiàn)貨（不含稅）價格接近20%，處于歷史紀錄高位。一般當期貨升水達到20%左右，行情進入調(diào)整的概率就極大了。因此，未來一段時間，也許焦炭期貨價格還有短暫上沖的可能，但整體調(diào)整壓力比較大，極有可能出現(xiàn)一輪期貨向現(xiàn)貨回歸的行情。

從焦炭期貨近期的走勢來看，有構筑階段性頂部的可能。8月底，焦炭價格創(chuàng)造階段性高點，隨后展開5天的調(diào)整，但近四個交易日，價格又出現(xiàn)較大幅度的上漲。不過，近期焦炭價格沖高回落，顯示在前期高點附近的阻力極大。在焦炭價格不斷上漲的過程中，形成明顯的頂背離，顯示上漲的動能在下降。這樣的技術形態(tài)，極有可能展開一段時間的調(diào)整。

PVC價格橫盤調(diào)整之后仍有上漲空間

近日，6家上市公司因通過微信群與具有競爭關系的經(jīng)營者交流價格信息，并達成統(tǒng)一提高PVC產(chǎn)品價格壟斷協(xié)議，收到了發(fā)改委出具的行政處罰事先告知書。據(jù)統(tǒng)計，這6家企業(yè)收到的罰單總金額近億元。

一位長期跟蹤PVC行業(yè)的分析師向《證券日報》記者表示：“發(fā)改委去年就開始對這些企業(yè)進行調(diào)查，這些經(jīng)營者在行為上構成了價格壟斷。”另外一位不愿具名的資訊機構分析人士向記者表示，供求關系才是決定PVC價格走勢的實質(zhì)因素。從基本面的角度分析，PVC價格在經(jīng)過一段時間的橫盤調(diào)整之后仍有上漲空間。

后期油脂供應壓力有望逐步減輕

美豆天氣炒作未完全結束，短線豆粕價格表現(xiàn)抗跌。但想要再出現(xiàn)大的上漲，也不太容易，因美豆豐產(chǎn)概率已較大且即將上市，及中國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)統(tǒng)計，當前國內(nèi)母豬存欄量為3500萬頭，依舊處于低位，那么按此來看，短期內(nèi)生豬供應端沒有驟增的壓力。

而在環(huán)保的影響之下，上半年豬場關閉21.3萬個，估計有300萬頭母豬因豬場拆遷被淘汰。故而環(huán)保政策趨嚴背景下生豬存欄更是難有明顯的改善，豆粕需求因此受到抑制。

另外因榨利良好，9-12月大豆到港或達3200萬噸，同比增5%，未來油廠大多將保持高開機率，基本面偏空或令豆粕反彈力度不大，后面美豆上市壓力顯現(xiàn)后豆粕價格下行或放大。

但就油脂而言，國內(nèi)包裝油備貨仍在持續(xù)，且包裝油備貨一般會持續(xù)到本月中旬前，下旬終端還有一定的散油備貨需求，而環(huán)保檢查令山東日照多家油廠停機，目前豆油庫存已降至不足137萬噸。且按往年規(guī)律來看，進入第四季度后豆油庫存均會調(diào)頭向下，很有可能目前就是庫存拐點，后期油脂供應壓力有望逐步減輕，油廠挺價意愿增加，短期油脂行情也仍顯抗跌。

而中線來看，隨著后期美豆豐產(chǎn)上市，屆時美豆期價將可能迎來俗稱的“收割低點”，有下探900美分大關的風險，加上大豆到港量大，未來幾周油廠開機率將提升，且9月下旬節(jié)前備貨也基本結束，油脂中期來看，節(jié)前備貨旺季結束后或有一波較明顯回調(diào)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。