“雙積分”將至 新能源汽車產業(yè)鏈站上風口？

9月9日，工信部副部長辛國斌透露，新能源“雙積分”政策即將發(fā)布實施，并表示中國已經(jīng)開始研究制定禁售傳統(tǒng)燃油汽車時間表。

這兩個消息對汽車市場和資本市場，均產生了不小的震動。

雖然“雙積分”政策仍未公布細則，但業(yè)界不少專家也認為，政策即便近期公布，其正式實施時間也將比預期更晚，但這陣風仍然給本就處在風口的新能源產業(yè)，再加強了量級。

在“雙積分”政策這陣風刮起后，9月11日股市開盤，新能源汽車全產業(yè)鏈的上市企業(yè)，迎來了股價全面上漲。

一時間，資本市場似乎成了新能源汽車產業(yè)鏈相關概念股的專場。

為此，筆者統(tǒng)計了9月8日“雙積分”政策消息曝光前一個交易日至9月15日，新能源產業(yè)鏈上、中、下游部分上市車企的股價變動情況。

統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，這些上市公司股價在這段時間波動明顯，顯示出資本的活躍，而投資機構則普遍看好這些企業(yè)新能源車業(yè)務的未來。

資本市場似乎已經(jīng)釋放出了訊號：未來，得新能源汽車業(yè)務者得天下。

新能源產業(yè)上游企業(yè)最受追捧

據(jù)筆者統(tǒng)計，在新能源全產業(yè)鏈上市車企這輪股價普漲中，短短6個交易日，股價最高增幅的企業(yè)超過60%，而幾乎所有的企業(yè)股價都在這6個交易日里經(jīng)歷了不小的波動。

“雙積分”政策的消息在周末曝出并發(fā)酵，因此在周末之后的前兩個交易日，幾乎所有新能源車概念股都迎來了不同幅度的上漲。

其中不少股票迎來了連續(xù)漲停，股價也一度飆漲至歷史新高。

不過，從該消息公布后的第三個交易日開始，不少企業(yè)股價開始出現(xiàn)回調，但并未一直下降，而是經(jīng)歷波動后逐步穩(wěn)定，最終到當周所有交易日結束，大部分新能源車概念股均有所斬獲。

整體來看，本次上漲確實是全產業(yè)鏈普漲，不過將時間線放長可發(fā)現(xiàn)，在新能源產業(yè)鏈中最受追捧的是產業(yè)鏈上游企業(yè)，即鋰礦、有色金屬開采和加工行業(yè)。

以全球鋰產品供應商天齊鋰業(yè)為例，其股價曾長期在10元/股以內徘徊，進入2015年，其股價持續(xù)暴漲，從2015年初的11元/股一路飆漲至60多元/股的水平，最高更是沖上200元/股。

從事鋰離子電池正極材料開發(fā)的當升科技，從事銅、鈷有色金屬開采冶煉的華友鈷業(yè)，以及從事鋰離子電池負極材料開發(fā)的杉杉股份等上市公司股價，在近幾年都經(jīng)歷了與天齊鋰業(yè)非常相似的股價上漲軌跡。

下游整車企業(yè)或全產業(yè)鏈布局

從近幾年新能源車概念股的發(fā)展來看，上游和中游企業(yè)已迎來爆發(fā)，而包括整車制造企業(yè)和相關配套設施企業(yè)的“春天”似乎還未到來。

原本在汽車產業(yè)鏈中占據(jù)主導地位的整車制造商，正在面臨新能源車產業(yè)鏈特殊性帶來的挑戰(zhàn)。

與傳統(tǒng)車不同，新能源車尤其是純電動車，動力電池的成本占整車制造成本的1/3到1/2；電池電芯成本又占電池總成本的一半左右；電芯中，原材料成本占比高達80%。

這就導致，車企在新能源產業(yè)鏈中能發(fā)揮的作用可能遠不如傳統(tǒng)車領域大，因而不少企業(yè)選擇了在產業(yè)鏈上做更完善的布局。

以比亞迪為例，因為在電池方面的優(yōu)勢，比亞迪不僅新能源車業(yè)務獲利頗豐，也受到了資本市場的追捧。

在這輪上漲中，比亞迪股價上漲超過7%。值得注意的是，比亞迪已經(jīng)將觸角伸向了上游的鋰礦開采。

上汽集團則不管是其出資成立充電樁公司，還是與國內第一大電池制造商寧德時代成立合資公司，也在做全產業(yè)鏈布局的嘗試。

這樣的做法，無疑能夠降低上汽集團新能源車業(yè)務的成本和風險。

即便不在縱向上布局，不少企業(yè)也開始橫向上“抱團取暖”，眾泰福特、江淮大眾、長城御捷等等，都是車企為應對新能源時代到來作出的努力。

不過，新能源車雖已成大勢，但國內新能源產業(yè)鏈的發(fā)展程度仍遠未達到成熟的程度。

鋰礦、有色金屬的開采冶煉技術，電池正負極材料的開發(fā)，“三電”技術水平等，都還有很長的路要走

這點在資本市場也有體現(xiàn)，風頭盛如天齊鋰業(yè)，其股價在近兩年也經(jīng)歷了大起大落，從40元／股到200元／股，高低之間，考驗著每個投資者的耐心。

未來，這樣的起落在新能源車概念股中，或許仍會不斷出現(xiàn)，也反映了其仍然具有不確定性。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。