黑色系全線上漲 焦煤、熱卷大漲超4%

周五（10月13日）大宗商品全線上漲，黑色系延續(xù)夜盤(pán)漲勢(shì)，焦煤、熱卷漲幅超過(guò)4%，螺紋、鐵礦石漲幅超3%。截止中午收盤(pán)，焦煤漲4.04%，熱卷漲4.03%，螺紋漲3.88%，鐵礦石漲3.11%，菜粕漲3.03%，塑料、PP、豆粕、滬鎳、焦炭、PVC、橡膠漲幅超2%，甲醇、滬鋁、玻璃、滬鋅漲幅超1%；跌幅方面，雞蛋跌1.1%，棕櫚跌0.47%，滬鉛跌0.27%。

近日，山西省七大煤企近日同時(shí)下調(diào)煤炭售價(jià)10元/噸，并將盡快釋放優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，提高煤炭供應(yīng)。9月底，神華集團(tuán)、中煤、伊泰和大同等大型煤炭企業(yè)也已相繼對(duì)北方港市場(chǎng)煤價(jià)格下調(diào)10元/噸。

中銀國(guó)際認(rèn)為，這有望繼續(xù)提振焦煤價(jià)格。

發(fā)改委等有關(guān)部門(mén)在近期出臺(tái)了抑制煤價(jià)上漲的措施。發(fā)改委副主任10月11日表示，當(dāng)前煤炭行業(yè)首要任務(wù)是保供降價(jià)，現(xiàn)在煤價(jià)上漲在一定程度上有非理性成分。

研究員邱躍成接受中國(guó)證券網(wǎng)采訪時(shí)表示，黑色系大漲，一方面是現(xiàn)貨依然相對(duì)堅(jiān)挺，反過(guò)來(lái)抑制了期貨價(jià)格下跌空間；另一方面是北方鋼廠采暖限產(chǎn)陸續(xù)進(jìn)入落地期，市場(chǎng)存在較強(qiáng)供應(yīng)收縮期。

隨著天氣轉(zhuǎn)冷采暖季臨近，限產(chǎn)進(jìn)入“倒計(jì)時(shí)”狀態(tài)。鋼鐵重鎮(zhèn)唐山則推出了嚴(yán)厲的采暖季停產(chǎn)、限產(chǎn)方案。

10月11日下午，唐山市人民政府辦公廳發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化十月份空氣質(zhì)量改善措施的通知，要求全市鋼鐵企業(yè)秋冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)方案下發(fā)前，鋼鐵企業(yè)執(zhí)行燒結(jié)（球團(tuán)）裝備停產(chǎn)50%的停限產(chǎn)措施；

雞蛋1月合約高點(diǎn)看至4400元/500千克

中秋節(jié)前的季節(jié)性上漲行情在7―8月表現(xiàn)得淋漓盡致，9月中旬以來(lái)，現(xiàn)貨價(jià)格振蕩筑頂，期貨盤(pán)面則在8月中旬提前進(jìn)入調(diào)整周期。短短數(shù)周，主產(chǎn)區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)從9月初的4.4元/斤跌到了月底的3.4元/斤。預(yù)計(jì)現(xiàn)貨低迷的表現(xiàn)將持續(xù)到10月中旬。之后，元旦備貨旺季將開(kāi)啟。

2018年春節(jié)是在2月中旬，對(duì)于1月合約而言，即使在1月最后一個(gè)交易日提出交割，經(jīng)過(guò)大約一周的時(shí)間買(mǎi)方可以提貨，時(shí)間點(diǎn)剛好是春節(jié)前備貨的最高峰。因此，1月合約的價(jià)格高點(diǎn)不會(huì)太低，4000元/500千克以下具有買(mǎi)入價(jià)值。以最低倉(cāng)單價(jià)格地區(qū)大連為基準(zhǔn)，預(yù)計(jì)1月現(xiàn)貨能漲到4400元/500千克。按期貨平水交割進(jìn)行測(cè)算，1月合約的高點(diǎn)即是4400元/500千克。

綜上所述，中秋節(jié)備貨旺季之后的價(jià)格下跌使盤(pán)面出現(xiàn)買(mǎi)入機(jī)會(huì)，短期內(nèi)，4000元/500千克以下做多的安全系數(shù)較大。

豆粕菜粕依舊較弱反彈做空單

據(jù)中國(guó)農(nóng)業(yè)網(wǎng)，2017年國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖以及禽類(lèi)養(yǎng)殖在環(huán)保檢查的影響下，復(fù)蘇緩慢甚至出現(xiàn)了減少，但是國(guó)內(nèi)整體飼料產(chǎn)量則繼續(xù)增加。按照最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年豬料增幅明顯，豬料在飼料占比中占有半壁江山。由于豆粕在蛋白粕價(jià)值量對(duì)比中，有明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，因此豆粕在2017年飼料配方中已經(jīng)發(fā)揮極致，配方占比已經(jīng)放到最大。

從豆粕的周度消費(fèi)量來(lái)看，豆粕消費(fèi)比照其他蛋白粕而言，創(chuàng)近年來(lái)同期最高水平。按照慣例，每年的10月份，豆粕消費(fèi)量均處于年內(nèi)高位，因此預(yù)計(jì)10月份，豆粕的需求不會(huì)出現(xiàn)明顯的回落，或?qū)⒎€(wěn)中有升，10月下旬開(kāi)始，豆粕需求動(dòng)能開(kāi)始減弱。下游需求上，昨日豆粕成交17.64萬(wàn)噸，成交均價(jià)2886(-3)。截至10月8日油廠豆粕庫(kù)存由86.01萬(wàn)噸降至79.26萬(wàn)噸，未執(zhí)行合同由414.2萬(wàn)噸增至461.7萬(wàn)噸。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。