需求改善 年底前黃金有望繼續(xù)反彈

國際金價9月中旬之后呈現(xiàn)回落走勢，進入10月之后逐步企穩(wěn)反彈。目前金價重新邁上1300美元一線，自低位1270美元已反彈超30美元/盎司。

分析人士認為，近期國際金價逐步企穩(wěn)反彈，但地緣緊張局勢與美聯(lián)儲緊縮預期，令投資者陷入矛盾觀望。年底前，金價或?qū)⒕S持穩(wěn)步回升勢頭。

首次周線收陽

上周五(10月13日)，美元走弱的情況下，黃金升至每盎司1300美元上方，因美國公布的消費者價格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)顯示，9月美國消費者物價升幅不及預期，分析人士認為這或?qū)γ缆?lián)儲官員帶來擔憂通脹的困擾。國際金價錄得5周來首次周線上漲。

從實際利率來看，9月上旬之后，受到美聯(lián)儲緊縮預期影響，美國社會實際利率呈現(xiàn)逐步回升勢頭，機會成本壓力促使投資者拋售黃金，金價一路回落至最低1262.8美元/盎司附近。

分析人士認為，考慮到年底前美聯(lián)儲仍將有一次加息，且10月正式開啟“縮表”進程，其他主流央行背離寬松意圖逐漸明顯，預計年底前實際利率水平將逐步回升，這將利空金價。

從實際需求來看，中、印兩國9月黃金進口很可能將出現(xiàn)大幅回升。GFMS數(shù)據(jù)顯示，印度9月黃金進口較上年同期或增長31%，因珠寶商在當月月底的節(jié)日之前買入黃金。GFMS分析稱，印度10月份黃金進口量將會增至70噸以上，因銀行及其他進口商會提高海外采購量，準備迎接排燈節(jié)。9月金價的下跌預計也將提升中國的黃金進口，此前一個月受到金價上漲拖累，中國自香港和瑞士進口的黃金雙雙下挫。

“國慶、中秋以及元旦、春節(jié)等傳統(tǒng)節(jié)日料將促使黃金進口商增加黃金進口。另一方面，近來中印兩國實物黃金升水呈現(xiàn)走闊趨勢，預示著實物需求將好轉(zhuǎn)，支撐金價。數(shù)據(jù)顯示，9月印度黃金對國際金價三個月來首度實現(xiàn)升水，而中國實物金價則對國際金價升水至14美元/盎司。年底前，中印兩國先后迎來傳統(tǒng)黃金需求旺季，料將對金價構成支撐。”分析師張偉表示。

年底前或穩(wěn)步回升

全球最大的黃金ETF―SPDR黃金基金持倉自今年7月底以來呈現(xiàn)穩(wěn)步增長趨勢，即使是在9月中旬金價下跌之際，SPDR實物持倉依然呈現(xiàn)穩(wěn)步增加。截至目前，SPDR黃金基金持倉至858.75噸，較年初凈流入44.58噸。

張偉分析表示，這一方面與今年以來呈現(xiàn)持續(xù)化、常態(tài)化的地緣緊張局勢和政治動蕩有關。另一方面，紐商所交易的黃金期貨庫存今年也呈現(xiàn)回升走勢，總庫存較年初增加3700萬盎司，增幅超過20%。而近期Comex非注冊倉單更是逆勢上升，均暗示投資者對于金價后市保持樂觀預期。“今年以來，美國新政府持續(xù)處于輿論的風口浪尖，成為全球一個極不穩(wěn)定的風險源，這大大削弱了美元的強勢，刺激了黃金的避險需求。”他說。

張偉認為，年底前，國際金價將維持穩(wěn)步回升勢頭，預計均價將維持在1300美元/盎司上下。持續(xù)的地緣緊張局勢和美國黨派斗爭將對金價形成支撐，而美聯(lián)儲緊縮措施和實際利率的回升將成為限制金價上漲的主要因素。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。