北京汽車擬啟動回歸A股計劃 欲借4.85億新股為巨虧自主品牌輸血

10月16日晚，北京汽車股份有限公司（簡稱“北汽股份”）在港上市公司北京汽車發(fā)布公告，稱擬首次公開發(fā)行A股并在上海證券交易所上市的議案已獲董事會批準，并將以特別決議案的方式提呈臨時股東大會審議批準。

由于批準發(fā)行A股決議案自臨時股東大會批準之日起12個月內(nèi)有效，因此，這意味著，北汽股份有望在未來一年內(nèi)完成A股上市，成為繼華晨、東風(fēng)、長城、吉利之后，又一家實現(xiàn)A+H兩地上市的汽車公司。

公告稱，北京汽車擬發(fā)行不超過4.85億股的A股股份，募集資金在扣除發(fā)行費用后，將用于生產(chǎn)基地的升級改造建設(shè)、技改擴能建設(shè)項目以及補充流動資金和償還銀行貸款。

實現(xiàn)港股上市后，北汽股份何時登陸A股一直是業(yè)界關(guān)注的話題。2014年12月19日，北汽股份在香港聯(lián)交所主板正式上市，當(dāng)次H股IPO共募集資金110.25億港元。此后北汽集團董事長徐和誼曾在多個場合確認，企業(yè)的目標是成為在H股和A股兩地上市的車企。

北汽股份目前有三大主營板塊，分別為合資公司北京奔馳的豪華車業(yè)務(wù)、北京代中級乘用車業(yè)務(wù)，以及北京汽車自主品牌業(yè)務(wù)。今年10月初發(fā)布的前三季業(yè)績報告顯示，三大板塊中，僅北京奔馳仍維持盈利狀態(tài)。北京汽車自主品牌再度陷入虧損，今年上半年的凈利潤由去年同期的3.98億元變?yōu)閮籼?2.65億元；同時，受內(nèi)外因影響的北京現(xiàn)代銷量、利潤大幅下滑，導(dǎo)致北京汽車財報中來自北京現(xiàn)代的投資收益也首次出現(xiàn)負數(shù)，投資損失達到1.32億元。唯有北京奔馳銷量持續(xù)增長，上半年凈利潤達到83.13億元，同比增長106.7%。

但與過去兩年一樣，北京奔馳的利潤很大一部分都用在了彌補自主品牌的虧空。今年上半年，北汽股份凈利潤雖然增長至50.48億元，但北京奔馳的凈利潤中已有近四成被損耗。此外，北汽股份歸屬權(quán)益持有人應(yīng)占凈利潤由2016年的24.11億元降至9.86億元，不足10億元。基本每股收益由去年同期的0.32元降至0.13元同比下降59.4%。

顯然，在市場競爭不斷加劇，而北汽自主品牌前景未明、北京現(xiàn)代外部環(huán)境風(fēng)險較高的情況下，北汽股份在A股上市的最大賣點將只剩下北京奔馳。尤其是今年6月，北汽與戴姆勒簽署的共同增資50億元人民幣、在北京奔馳工廠生產(chǎn)奔馳品牌純電動車和先進的動力電池的戰(zhàn)略協(xié)議，將成為吸引買家的最大利好。

不過，除了北京奔馳外，北汽新能源可能成為北汽股份業(yè)績的另一個輔助支撐點。2017年7月，北汽股份在北汽新能源第二輪融資中增資11.85億元，持股比增至8.15%。在北汽新能源將保持新能源行業(yè)龍頭的預(yù)期下，北汽股份未來有望通過分享北汽新能源的額經(jīng)營成果和投資收益，提升整體盈利能力。

業(yè)內(nèi)分析認為，盈利水平的下滑和港股資本市場的有限融資能力，已經(jīng)無法滿足北汽自主品牌開發(fā)新車的資金需求和在智能網(wǎng)聯(lián)等新技術(shù)上的投入。就在宣布A股上市的同一天，北汽股份發(fā)布另一條公告稱，已與百度簽署第二份《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，合作內(nèi)容包括共同推進阿波羅計劃、開發(fā)自動駕駛量產(chǎn)車型，以及打造信息化產(chǎn)品，在云服務(wù)、云端汽車信息安全等領(lǐng)域展開合作等。公告未透露投資規(guī)模，但在自動駕駛方面，明確提出“致力于2021年前分階段實現(xiàn)L3級和面向未來L4級技術(shù)能力的車型量產(chǎn)”，以此推算，未來四年必將需要持續(xù)的技術(shù)研發(fā)投入。從這一角度而言，登陸更大A股融資平臺也勢在必行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。