投資者風(fēng)控要求高 期貨私募策略待轉(zhuǎn)型

隨著市場規(guī)模的不斷擴大，國內(nèi)期貨市場的投資者結(jié)構(gòu)正在發(fā)生積極變化，期貨私募基金規(guī)模日益壯大，那么什么樣的產(chǎn)品受投資者青睞，期貨私募基金未來又將如何發(fā)展呢？

在10月21日于深圳舉行的“華南私募基金高峰論壇”上，與會人士表示，隨著高凈值客戶和機構(gòu)投資者數(shù)量的持續(xù)增加，市場對期貨私募基金風(fēng)控提出了更高要求，回撤率低、收益穩(wěn)健的產(chǎn)品將是投資者的主流選擇。

“近年來，國內(nèi)私募基金規(guī)模大幅擴張，截至今年9月底，中基協(xié)已登記的證券投資基金私募管理人有8090家，主要集中在北京、上海、深圳及杭州。”劉慶連介紹，與此同時，管理期貨私募基金的占比也在增加，據(jù)統(tǒng)計，今年前9個月管理期貨策略的私募基金產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量達802個。

珠海聚隆投資管理有限公司董事長劉凱表示，隨著私募基金類型的豐富、數(shù)量的增加，相當(dāng)一部分機構(gòu)投資者也在加大私募基金投資力度，同時個人投資者對私募基金的認知也在提升，“未來在期貨市場中，機構(gòu)投資者的影響力將越來越大”。

談及期貨私募基金，劉慶連說，國內(nèi)大部分期貨私募基金經(jīng)理仍習(xí)慣多頭趨勢交易，期貨私募表現(xiàn)的好壞更多取決于單邊行情的大小，存在“漲勢盈利、跌勢虧損”的情況。他直言，大多數(shù)期貨私募盈利只是因為“踩對了行情”，當(dāng)出現(xiàn)大幅虧損時，其風(fēng)險控制能力不足的缺陷就會暴露出來。

“隨著機構(gòu)投資者和超高凈值客戶數(shù)量的增加，期貨私募將朝著風(fēng)控嚴苛、收益率穩(wěn)健的方向發(fā)展。”劉慶連對期貨日報記者說，“投資者往往只給期貨私募管理人一次機會，一旦收益率達不到預(yù)期，便會立即要求贖回，小型私募的生存壓力會越來越大。”

為適應(yīng)投資者需求的變化，未來期貨私募可能會減少趨勢策略在產(chǎn)品中的比重，并加大套利策略配置。“隨著市場的發(fā)展，投資邏輯也會更加多元，套利操作將不再局限于兩個期貨合約，而且兩個不同期貨品種之間也可能存在現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)上的強關(guān)聯(lián)關(guān)系，需要私募基金經(jīng)理熟悉相關(guān)基本面情況。”國貿(mào)期貨研發(fā)中心首席分析師張寶慧認為，未來期貨私募也要深入到現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)和企業(yè)中去。

在感恩在線基金經(jīng)理劉江看來，基本面與技術(shù)面兩種研究方法融為一體，將是未來期貨投資和分析的趨勢之一。“現(xiàn)在人工智能發(fā)展十分迅猛，程序化交易會通過技術(shù)面和基本面的結(jié)合，提供更為精準(zhǔn)的計算。”劉江說，普通投資者沒有必要把基本面和技術(shù)面對立起來，而是需要認清自我，利用先進的技術(shù)，找到自己擅長的研究和投資方法。

如何選擇私募基金產(chǎn)品是現(xiàn)階段擺在普通投資者面前的一個難題。深圳火神投資管理有限公司總經(jīng)理方南表示，隨著投資經(jīng)歷的增加，許多個人投資者會盲目追求高收益產(chǎn)品，而忽略其背后的高風(fēng)險。

“實際上，在選擇私募基金產(chǎn)品時，投資者首先需要考慮的是自身可承受風(fēng)險的范圍，然后才是選擇產(chǎn)品。”方南說，與個人投資者不同，國內(nèi)的機構(gòu)投資者更看重私募的風(fēng)險管理能力，更加青睞穩(wěn)健收益型產(chǎn)品。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。