中國重汽：上半年凈利潤預(yù)增45%-65%

7月2日，中國重汽發(fā)布2023年半年度業(yè)績預(yù)告。公司預(yù)計(jì)2023年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.65億元至5.29億元，同比增長45%至65%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤4.37億元至4.97億元，同比增長45%至65%。公司解釋業(yè)績預(yù)增的原因主要受益于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，以及海外市場需求提升，重卡行業(yè)復(fù)蘇明顯。公司緊抓市場機(jī)遇，以客戶為導(dǎo)向，以產(chǎn)品為核心，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，不斷提升品牌、渠道、行銷能力，產(chǎn)品銷量實(shí)現(xiàn)較好增長，盈利能力顯著提升。

近期重卡行業(yè)復(fù)蘇趨勢確立。2023年以來，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)加速復(fù)蘇，工程建設(shè)與物流運(yùn)輸?shù)葓鼍皩χ乜ǖ男枨蠡厣?，是促進(jìn)行業(yè)進(jìn)入上升周期的主要驅(qū)動(dòng)力之一。據(jù)國信證券統(tǒng)計(jì)，2023年1-5月，國內(nèi)基建投資增速為7.5%。今年5月，全國開工項(xiàng)目總投資額環(huán)比增長46.3%，改善明顯。

重卡行業(yè)巨大保有量之下，產(chǎn)品置換周期形成的自然更新也成為拉動(dòng)行業(yè)回升的一個(gè)重要驅(qū)動(dòng)因素。此外，海外市場需求的穩(wěn)步增長也給予了較大推動(dòng)力。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2023年1-5月，我國重卡出口共計(jì)11.31萬輛，同比增長78.41%。華安證券看好重卡出口，預(yù)計(jì)2023年重卡出口或首次突破20萬輛，疊加多方因素，預(yù)計(jì)2023-2025年國內(nèi)重卡總銷量將達(dá)90萬輛、100萬輛和120萬輛。

資本市場對公司的業(yè)績表現(xiàn)已有所預(yù)期，在進(jìn)入2023年6月的20個(gè)交易日內(nèi)，中國重汽股價(jià)漲幅17.01%，大幅高于申萬商用車指數(shù)9.32%的漲幅。

除了行業(yè)趨勢對公司的利好，多個(gè)機(jī)構(gòu)看到了中國重汽在內(nèi)部運(yùn)營質(zhì)量方面的提升。中原證券研報(bào)顯示，2023年一季度，公司毛利率和凈利率分別為7.92%和3.48%，同比分別提升1.3和1.1個(gè)百分點(diǎn)；期間費(fèi)用率為2.54%，同比下降0.53個(gè)百分點(diǎn)，體現(xiàn)了公司良好的費(fèi)用管控水平。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。