家用制冷十年，冰箱冷柜發(fā)展同步不同速

從行業(yè)發(fā)展長周期來看，中國家用冰箱冷柜在經過多年發(fā)展擴張后市場保有量趨近飽和，新增需求少，整體進入了成熟穩(wěn)定的發(fā)展狀態(tài)，在2012到2019年間持續(xù)小幅波動。疫情期間在出口上漲拉動下，出貨規(guī)模一度達到近十年來的峰值。產業(yè)在線數據顯示，2020年及2021年銷售規(guī)模均超1億臺，其中2020年同比增速達到18.8%。

2012-2022年家用冰箱冷柜銷售量規(guī)模走勢（萬臺）

2022年受疫情反復多發(fā)帶來的經濟放緩、物流阻滯及限工限產，疊加俄烏局勢引發(fā)能源危機，全球通脹加劇等影響，國內外需求均出現(xiàn)不同程度的下滑，導致中國家用冰箱冷柜市場出現(xiàn)沖高回落，但整體規(guī)模仍高于疫情前水平。

內銷階段性發(fā)展，出口穩(wěn)中有升

近十年的家用制冷內銷市場呈現(xiàn)N字形走勢，基本可分為三個階段。

前期在國家實行的家電下鄉(xiāng)、節(jié)能惠民、以舊換新等政策補貼持續(xù)推動下快速增長，2013年冰箱冷柜內銷規(guī)模超6000萬臺；此后隨著政策補貼的退出，疊加前期需求透支，冰箱市場保有量趨近飽和，2014年到2018年期間，行業(yè)發(fā)展一直呈現(xiàn)下行走勢，到了2019年，受原材料價格進入下行通道以及線上渠道迅速發(fā)展拉動，家用冰箱冷柜同比由負轉正，內銷市場需求小幅增長。

此后進入三年疫情階段，中國家用制冷產業(yè)克服了原材料價格劇烈波動、供應鏈壓力增大、制造業(yè)芯片短缺、國內需求疲軟、產品利潤率下降、競爭加劇等困難，通過優(yōu)化產品結構及成本、深挖市場、提高產品附加值等讓行業(yè)發(fā)展重回增長態(tài)勢。

2022年在疫情反復多發(fā)帶來的經濟放緩、物流阻滯及限工限產影響下，居家隔離時間變長，居民囤菜儲物需求上升，一定程度上拉動了家用冷柜的增長，2022年整體家用制冷內銷規(guī)模達5168萬臺，是近六年來內銷最高值，線上表現(xiàn)好于線下。

2012-2022年家用冰箱冷柜行業(yè)內外銷規(guī)模走勢變化（萬臺）

與內銷市場走勢不同，家用冰箱冷柜出口總體保持了穩(wěn)中有升的發(fā)展趨勢，出口量甚至一度超越內銷量，撐起行業(yè)“半邊天”。

相較于內銷市場，出口表現(xiàn)更為活躍，增長動力也更加強勁。尤其2020年海外地區(qū)疫情持續(xù)蔓延，居家辦公及外出減少大大刺激了囤積食物意愿的提升，同時為減少疫情帶來的影響，鼓勵消費，以歐美為首的不少國家進行了現(xiàn)金補貼或者推出了其他促進消費的相關利好政策，海外家用冰箱冷柜訂單暴增。

與此同時國外工廠供應鏈也因面臨疫情挑戰(zhàn)，產能恢復較慢，在疫情期間，中國作為全球冰箱冷柜最大生產國，憑借其全產業(yè)鏈優(yōu)勢頂住原材料及海運價格飆升的影響，滿足了大量增長的海外訂單，2020年家用冰箱冷柜出口規(guī)模突破6000萬臺，創(chuàng)下近十年最快增速，較2019年相比增長了35.5%。此后2021年出口同比仍保持正增長，規(guī)模達到近十年峰值，出口量突破6200萬臺，但受全球多地冰箱制造基地陸續(xù)恢復生產導致的部分出口訂單回流影響，較2020年相比增速明顯放緩。

進入2022年，俄烏沖突引發(fā)能源危機，疊加海外各國經濟刺激政策的退出，全球通脹加劇，此外，多國的加息政策導致居民生活成本走高，進一步抑制了冰箱冷柜等家電耐用品需求，2022年家用冰箱冷柜出口同比出現(xiàn)大幅下滑，但整體規(guī)模仍高于疫情前水平。

冰箱市場成熟，冷柜成長性高

分產品結構來看，近十年間家用冰箱冷柜市場銷售主要以冰箱產品為主，且冰箱產品市場占比遠高于冷柜產品，但受政策變化以及宏觀經濟環(huán)境的影響，當前冰箱市場已經相對成熟穩(wěn)定，很難有較大波動。冷柜方面雖然份額較小，但是成長性較高，冷柜所占比例連續(xù)多年保持增長。

對比兩者的市場發(fā)展趨勢來看，家用冰箱和冷柜銷售規(guī)模在近十年間一直處于同步波動，大部分年度兩者的走勢呈正相關關系，僅個別年度因為政策或是其他行業(yè)內因素影響出現(xiàn)偏差。

近三年來看，2020年受疫情影響，居民囤菜儲物需求上升，國內外家用冰箱及冷柜需求都出現(xiàn)暴增趨勢，在此拉動下兩種產品銷售規(guī)模同比出現(xiàn)大幅增長，增速均創(chuàng)十年新高。其中家用冷柜體量較小，且作為冰箱的存儲補充，成為很多家庭的“第二臺冰箱”，同比增速超過50%。此后2021年，家用冰箱冷柜市場需求同比仍保持小幅增長，但增速較2020年相比明顯放緩。

而2022年在國內疫情反復以及海外俄烏沖突引發(fā)能源危機、加劇通脹等多重影響下，全球經濟增速放緩，疊加海外庫存居高，進一步抑制了家電等耐用品消費，2022年家用冰箱冷柜需求雙雙回落，其中冷柜受到國內家用需求拉升影響，銷售降幅略低于冰箱。

2012-2022年家用冰箱冷柜分產品銷售規(guī)模走勢變化（萬臺）

需求不斷增長，后市機遇與挑戰(zhàn)并存

從長周期的行業(yè)發(fā)展情況來看，近十年來，中國家用冰箱冷柜行業(yè)需求在持續(xù)增長，總體呈現(xiàn)出以下幾個趨勢：

一是中高端市場規(guī)模不斷擴大。隨著家庭收入的普遍提高和消費水平的提升，人們對于高品質、高性能、多功能、環(huán)保節(jié)能的家用冰箱冷柜需求也在不斷增加。

二是技術不斷創(chuàng)新。家用冰箱冷柜技術從單一的制冷技術逐漸向智能化、套系化、綠色環(huán)?；较虬l(fā)展，如變頻技術、智能控制系統(tǒng)、自動調節(jié)溫度等多種技術應用。

三是產品結構不斷優(yōu)化。家用冰箱冷柜產品結構從單一的儲存食品功能逐漸轉變成為生活家居的一部分，如更多功能、更多儲存區(qū)域、更多樣化的外觀設計等。

四是消費者需求不斷升級。在疫情影響下，消費者對家庭食材存儲的需求尤為關注，其中特別是以精細化、健康化為核心的存儲功能，也進一步促進了行業(yè)的不斷發(fā)展和創(chuàng)新。

進入2023年，隨著疫情防控政策的放開，加上國家和地方出臺的一系列促消費政策拉動，我國消費市場進入了穩(wěn)步復蘇階段，國際貨幣基金組織預計今年中國經濟的增長有望達到5.2%，繼續(xù)成為亞太地區(qū)及全球經濟的增長引擎。但由于當前俄烏沖突仍未結束，全球需求走弱，通貨膨脹率居高不下，歐美銀行業(yè)動蕩，世界經濟發(fā)展充滿不確定性。不過，部分地區(qū)由于庫存降低，再加上成本以及航運價格的走低，補庫需求略有上升。

綜合以上各種因素，產業(yè)在線預計2023年中國家用冰箱冷柜整體銷售規(guī)模將同比持平或者微增。

其中的內銷市場就當前來看，冰箱冷柜等家電耐用品終端表現(xiàn)并不像預想的消費復蘇呈現(xiàn)快速增長，一方面是由于市場保有量趨近飽和，當前產品主要以更新?lián)Q代為主；另一方面是源于疫情期間收入的不穩(wěn)定性，居民儲蓄意愿增強，導致對冰箱冷柜等耐用品消費意愿仍相對謹慎，多地出臺促消費政策提振力度有限。

此外前兩年的家用冷柜增長主要受疫情居家影響拉動，需求前置。當前終端市場雖然伴隨國內疫情防控進入穩(wěn)定狀態(tài)，但家電耐用品消費需求恢復速度較慢。因此，與去年同期高基數對比，產業(yè)在線預計2023年家用冰箱冷柜內銷市場同比將出現(xiàn)小幅下滑。

對于2023年家用冰箱冷柜的出口形勢，由于去年同期基數較低，其次得益于國際油價和糧價回落，全球通脹水平小幅回落，當前海運及大宗原材料價格仍處低位，歐洲高庫存緩解，再加上6月2日RECP進入全面實施新階段，均有利于出口，預計2023年家用冰箱冷柜出口規(guī)模同比有望實現(xiàn)小幅增長。

注：本文中的冰箱冷柜數據均指使用壓縮機的家用冰箱和冷柜，不含商用產品

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。