11月3日11月京津冀建材市場(chǎng)高位震蕩

表一：京津冀主導(dǎo)建材市場(chǎng)價(jià)格變化（數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

10月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)整體窄幅震蕩，其中盤(pán)螺方面，京津冀建材市場(chǎng)與全國(guó)走勢(shì)相對(duì)一致，而螺紋則表現(xiàn)為京津冀建材市場(chǎng)螺紋價(jià)格小幅上漲，而全國(guó)螺紋整體表現(xiàn)則是小幅下跌。具體來(lái)看，京津冀螺紋鋼漲幅在10-130元/噸，全國(guó)螺紋鋼均價(jià)跌幅為29元/噸；京津冀普通盤(pán)螺跌幅20-130元/噸，全國(guó)普通盤(pán)螺均價(jià)跌幅為65元/噸。有此差異化表現(xiàn)，主要是京津冀區(qū)域受環(huán)保以及供暖季限產(chǎn)還有鋼廠自身生產(chǎn)狀況不佳的影響，螺紋資源的供給量明顯減少，市場(chǎng)到貨情況不佳，庫(kù)存小幅下降，對(duì)螺紋鋼價(jià)格有支撐。而盤(pán)螺價(jià)格整體有所下跌，則是因?yàn)楸P(pán)螺效益依舊較好，在供給量減少的大環(huán)境下，盤(pán)螺減少相對(duì)有限，再加上現(xiàn)貨市場(chǎng)需求走弱，使得市場(chǎng)價(jià)格下跌。

二、鋼廠生產(chǎn)情況分析

1、鋼廠產(chǎn)能利用率

圖1：全國(guó)及京津冀區(qū)域螺紋、盤(pán)線產(chǎn)能利用率情況（數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

據(jù)調(diào)研的全國(guó)及京津冀建材鋼廠螺紋以及盤(pán)線產(chǎn)能利用率表現(xiàn)一致。截至10月31日，全國(guó)建材鋼廠螺紋產(chǎn)能利用率69.11%，月環(huán)比下降3.28%，年同比下降0.19%；京津冀建材鋼廠螺紋產(chǎn)能利用率為53.9%，月環(huán)比下降13.96%，另產(chǎn)能利用率低點(diǎn)為當(dāng)前的53.9%，高點(diǎn)為83.83%；全國(guó)建材鋼廠線材產(chǎn)能利用率62.39%，月環(huán)比下降1.43%，年同比上升2.69%；京津冀建材鋼廠盤(pán)線產(chǎn)能利用率為42.28%，月環(huán)比下降13.59%，另產(chǎn)能利用率低點(diǎn)為42.28%，高點(diǎn)為62.74%。京津冀建材鋼廠產(chǎn)能利用率較全國(guó)建材鋼廠產(chǎn)能利用率降幅明顯，主要是京津冀區(qū)域鋼廠多數(shù)受到環(huán)保限產(chǎn)等措施的影響，檢修、停產(chǎn)等手段增多，再加上后期隨著鋼坯價(jià)格的上漲，與成材空間縮小，部分調(diào)坯軋材企業(yè)利潤(rùn)減少，基本是只消化庫(kù)存不生產(chǎn)，因此產(chǎn)能利用率出現(xiàn)明顯下降。

2、鋼廠庫(kù)存

圖2：全國(guó)及京津冀建材鋼廠螺紋、盤(pán)線庫(kù)存變化（數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

調(diào)查統(tǒng)計(jì)，截至10月31日全國(guó)建材鋼廠螺紋鋼庫(kù)存246.52萬(wàn)噸，月環(huán)比增加19.99萬(wàn)噸，月環(huán)比增速為8.82%，京津冀建材鋼廠螺紋鋼庫(kù)存16.92萬(wàn)噸，月環(huán)比減少0.1萬(wàn)噸，月環(huán)比降速0.59%；全國(guó)建材鋼廠線盤(pán)庫(kù)存58.13萬(wàn)噸，月環(huán)比增加2.92萬(wàn)噸，月環(huán)比增速為5.29%，京津冀建材鋼廠盤(pán)線庫(kù)存23.69萬(wàn)噸，月環(huán)比減少3.03萬(wàn)噸，月環(huán)比降速為12.79%。本周全國(guó)建材鋼廠庫(kù)存均呈增加態(tài)勢(shì)，京津冀建材鋼廠庫(kù)存則呈下降態(tài)勢(shì)。主要是京津冀區(qū)域建材鋼廠停產(chǎn)檢修增多，再加上市場(chǎng)需求不佳，鋼廠預(yù)期并不看好，多把資源投向市場(chǎng)，因此鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存明顯下降。

三、市場(chǎng)庫(kù)存分析

圖3：全國(guó)及京津冀市場(chǎng)螺紋、盤(pán)線庫(kù)存變化情況（數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

調(diào)查統(tǒng)計(jì)10月31日京津建材市場(chǎng)庫(kù)存總量39.84萬(wàn)噸，其中螺紋鋼庫(kù)存為32.17萬(wàn)噸，月環(huán)比增加2.91萬(wàn)噸，年同比減少2.21萬(wàn)噸；線盤(pán)庫(kù)存為7.67萬(wàn)噸，月環(huán)比增加0.99萬(wàn)噸，年同比增加0.96萬(wàn)噸；另外對(duì)比全國(guó)來(lái)看，京津市場(chǎng)螺紋庫(kù)存環(huán)比上月底上升9.95%，全國(guó)螺紋庫(kù)存環(huán)比上月底上升3.34%，京津市場(chǎng)盤(pán)線庫(kù)存環(huán)比上月底上升14.82%，全國(guó)盤(pán)線庫(kù)存環(huán)比上月底上升12.23%，即京津與全國(guó)的螺紋、盤(pán)線庫(kù)存均是有所增加，主要是鋼廠多把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至市場(chǎng)，而市場(chǎng)方面因十一期間商家以及部分下游多放假，市場(chǎng)出貨受到影響，之后雖然商家加緊去庫(kù)存，降低風(fēng)險(xiǎn)，但是受到環(huán)保以及天氣轉(zhuǎn)冷因素，需求仍有所轉(zhuǎn)弱，因此全月市場(chǎng)庫(kù)存小幅攀升。

四、成交變化分析

圖4：北京建材市場(chǎng)大戶成交變化（數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

統(tǒng)計(jì)北京11家大戶10月份日成交均量為8623噸，環(huán)比9月份均量減少1349噸。成交量相較9月份下降明顯，主要是刨除國(guó)慶節(jié)后，市場(chǎng)可銷(xiāo)售周期縮短，商家多以出貨為主，但無(wú)奈，恰逢十九大召開(kāi)，北京區(qū)域部分環(huán)保不合格的房地產(chǎn)等項(xiàng)目被勒令停工，再加上期間空間質(zhì)量仍然依然無(wú)明顯改善，對(duì)此，北京部分庫(kù)房被限制出庫(kù)，這很大程度上對(duì)市場(chǎng)出庫(kù)造成影響，因此成交量明顯縮減，拉低了全月的銷(xiāo)售均量。

五、期貨面分析

圖5：螺紋期貨、現(xiàn)貨價(jià)差（數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

縱觀10月，一直都是現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，其中價(jià)差較大時(shí)為243元/噸，另本月底較上月底的價(jià)差擴(kuò)大了66元/噸。期間波動(dòng)幅度較大，由200多元/噸的價(jià)差收窄至7元/噸，之后又逐步擴(kuò)大至200元/噸左右。主要是前期多是對(duì)鋼廠即資源供給端提出要求，市場(chǎng)也都從資源的到貨情況明確體會(huì)到了，因此對(duì)于后期也較有信心。而之后隨著環(huán)保執(zhí)行力度愈發(fā)嚴(yán)格，終端項(xiàng)目也開(kāi)始受到影響，市場(chǎng)成交明顯受阻，表現(xiàn)不如人意，因此期貨市場(chǎng)心態(tài)再度轉(zhuǎn)變。但是現(xiàn)貨方面因資源量較少，受期貨消極帶動(dòng)的影響減弱，故價(jià)格走勢(shì)有所分化。

六、利潤(rùn)分析

圖6：螺紋、熱卷、帶鋼利潤(rùn)變化（數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

調(diào)查統(tǒng)計(jì)，隨著原料價(jià)格的走低，鋼廠生產(chǎn)成本下降，成品材報(bào)價(jià)變動(dòng)幅度不大，進(jìn)而導(dǎo)致鋼廠各品種利潤(rùn)有所擴(kuò)大。具體來(lái)看，10月31日螺紋噸鋼利潤(rùn)均值為904元/噸，月環(huán)比增加93元/噸；熱卷噸鋼利潤(rùn)均值為1005元/噸，月環(huán)比增加164元/噸；帶鋼噸鋼利潤(rùn)均值為1161元/噸，月環(huán)比增加222/噸；鋼坯噸鋼利潤(rùn)均值911元/噸，月環(huán)比增加170元/噸。正是由于原材料價(jià)格的下降，市場(chǎng)上無(wú)論是鋼坯，還是螺紋鋼、熱軋卷板以及帶鋼等成品材，利潤(rùn)均明顯擴(kuò)大，而較之各品種利潤(rùn)空間，螺紋鋼利潤(rùn)空間最低，因此對(duì)于資源多樣化的鋼廠來(lái)說(shuō)，在有限產(chǎn)任務(wù)的情況下，或更傾向于對(duì)螺紋品種進(jìn)行減產(chǎn)。

小結(jié)

10月份市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)，表現(xiàn)基本符合預(yù)期，價(jià)格震蕩區(qū)間較小。而對(duì)于11月份市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)?？梢詮囊韵聨追矫鎭?lái)看：

1、隨著原材料價(jià)格的走低，理論上鋼廠的利潤(rùn)有所增加，但是因環(huán)保限產(chǎn)等影響，產(chǎn)量降低，導(dǎo)致鋼廠噸鋼成本增加，利潤(rùn)空間收窄，特別是對(duì)于一些國(guó)營(yíng)鋼廠來(lái)說(shuō)，產(chǎn)量越低，噸鋼生產(chǎn)成本越高，這也正是去年鋼廠即使處于虧損階段也不愿意主動(dòng)減產(chǎn)的原因。因此在當(dāng)前利潤(rùn)豐厚的境況下，鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)意愿不大。

2、即便鋼廠不愿主動(dòng)減產(chǎn)，但是隨著供暖季來(lái)臨，各地、各廠的限產(chǎn)方案陸續(xù)出臺(tái)，多是對(duì)高爐限產(chǎn)50%，其中根據(jù)理論計(jì)算，唐山鋼企限產(chǎn)50%后，對(duì)螺紋鋼廠的理論影響產(chǎn)量合計(jì)為184.8萬(wàn)噸，而從當(dāng)前各品種利潤(rùn)來(lái)看，螺紋利潤(rùn)相對(duì)較低，因此有限產(chǎn)要求的鋼廠表示會(huì)多傾向于對(duì)螺紋鋼品種進(jìn)行限產(chǎn)；另外其它區(qū)域的還對(duì)京津冀有資源投放的鋼廠中邯鋼、敬業(yè)等也有限產(chǎn)要求，宣鋼、承鋼則因高爐出鐵水不順，產(chǎn)量偏低，因此11月份供給量明顯下降。

3、從原材料方面來(lái)看，焦煤、鐵礦石等供給壓力依舊，預(yù)期不佳，價(jià)格或呈弱勢(shì)，這在一定程度上使鋼廠的生產(chǎn)成本有所降低，因此從原料成本上來(lái)說(shuō)對(duì)成品材價(jià)格拉漲有阻力。

4、隨著天氣轉(zhuǎn)冷，京津冀區(qū)域需求轉(zhuǎn)弱，其中結(jié)合往年數(shù)據(jù)得知，北京在11月15號(hào)-3月15號(hào)因天氣轉(zhuǎn)冷的季節(jié)性因素，需求較正常時(shí)期縮減34%左右，另外今年11月15號(hào)北京城六區(qū)全部區(qū)域、十個(gè)新城區(qū)及亦莊經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)的城區(qū)及建成區(qū)范圍內(nèi)，所有各類(lèi)道路工程、水利工程等土石方作業(yè)和房屋拆遷施工等均需停工，這意味著所有的新開(kāi)工項(xiàng)目都無(wú)法進(jìn)行，且據(jù)了解，部分房地產(chǎn)項(xiàng)目或也受到影響，即需求進(jìn)一步減少，因此11月份需求面不容樂(lè)觀。

綜合以上因素，在生產(chǎn)成本降低、供給預(yù)期減少以及需求減弱的情況下，預(yù)計(jì)11月份京津冀建材市場(chǎng)或高位震蕩。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。